中國(guó)碳交易網(wǎng)：碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，它的金融屬性已日益凸顯，并將成為繼石油等大宗商品之后的又一新金融資產(chǎn)?，F(xiàn)在，全球碳排放信用之類的環(huán)保金融衍生品已經(jīng)逐漸發(fā)展起來，如美國(guó)紐約商業(yè)交易所推出的碳排放權(quán)期貨產(chǎn)品，還組建了全球最大的環(huán)保衍生品交易所“綠色交易所”，并嘗試以市場(chǎng)方式解決全球性環(huán)保問題。為了引入標(biāo)準(zhǔn)格式的碳減排權(quán)合同，歐洲氣候交易所推出了碳減排權(quán)的期貨產(chǎn)品，用以吸引全球的交易者。據(jù)世界銀行估計(jì)，到2010 年全世界碳交易市場(chǎng)大概可以達(dá)到1 500 億美元，這就同世界石油市場(chǎng)的總量相當(dāng)了。面對(duì)如此巨大的市場(chǎng)，如果不能抓緊時(shí)機(jī)，建立我們的碳排放權(quán)期貨交易平臺(tái)，那么，就有可能喪失機(jī)遇。因此，我國(guó)作為最大的碳資源供給國(guó)，應(yīng)該擁有一個(gè)國(guó)際的碳交易市場(chǎng)，也應(yīng)該研究建立碳排放權(quán)期貨交易，以提高我國(guó)在全球碳資源定價(jià)的影響力，在國(guó)際碳交易中掌握碳交易及其定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。

       碳排放權(quán)期貨交易有利于形成合理的價(jià)格，有利于在期貨市場(chǎng)牢牢控制定價(jià)權(quán)。期貨市場(chǎng)有兩大功能：“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”和“套期保值”。在碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)中，各種碳排放權(quán)商品的期貨合約都有很多買家，也有很多賣家。買家與賣家之間以公開喊價(jià)、討價(jià)還價(jià)的形式進(jìn)行交易，通過激烈的競(jìng)爭(zhēng)形成的某一成交價(jià)格，就是當(dāng)時(shí)的“供求平衡的價(jià)格”。它綜合反映了大多數(shù)買家和賣家對(duì)當(dāng)時(shí)及以后某一時(shí)間段內(nèi)某種碳排放權(quán)商品價(jià)格的觀點(diǎn)，也反映了當(dāng)時(shí)該種碳排放權(quán)商品的供求情況。這種價(jià)格通過競(jìng)爭(zhēng)而確定，并立刻向全世界傳播，從而促使該金融商品“世界價(jià)格”的形成。同時(shí)，在碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)中形成的價(jià)格，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有利于形成公平、合理、統(tǒng)一的價(jià)格，也有利于消除壟斷、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)只有建立碳排放權(quán)期貨交易市場(chǎng)，才能牢牢控制碳交易價(jià)格的定價(jià)權(quán)，才能實(shí)現(xiàn)整個(gè)低碳產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展和國(guó)家利益的最大化。

       規(guī)避國(guó)際碳交易價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，為交易雙方提供一個(gè)安全、準(zhǔn)確、迅速成交的交易平臺(tái)。從歐洲氣候交易所的數(shù)據(jù)(見圖1)，我們可以看出，2007 年3 月—2009 年3月碳交易價(jià)格波動(dòng)較大，從2008 年6 月開始，碳市場(chǎng)交易價(jià)格直線下滑。同樣，在世界第二大強(qiáng)制性排放交易市場(chǎng)——澳大利亞的NSW GGRS 市場(chǎng)，由于受金融危機(jī)的影響，市場(chǎng)交易價(jià)格經(jīng)歷了大大小小的波動(dòng)，2008 年6 月—2009 年6 月碳市場(chǎng)交易價(jià)格直線下滑。碳排放權(quán)交易價(jià)格出現(xiàn)大起大落，加劇了碳交易相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，為了使整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的廠商更好地管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，碳期貨交易是十分必要的。碳交易相關(guān)企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行“套期保值”，“套期保值”是指交易者在碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)建立與其在碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的交易部位，然后在碳排放權(quán)期貨合約到期時(shí)實(shí)行對(duì)沖，結(jié)清交易部位，并實(shí)現(xiàn)碳排放權(quán)現(xiàn)貨保值。這種交易方式能使碳排放權(quán)現(xiàn)貨保值，是因?yàn)樘寂欧艡?quán)期貨價(jià)格與碳排放權(quán)現(xiàn)貨價(jià)格一般呈現(xiàn)出同方向的變動(dòng)關(guān)系，交易者在碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)建立了與碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的部位之后，若碳排放權(quán)價(jià)格發(fā)生變動(dòng)，則他必然在一個(gè)市場(chǎng)受損，而在另一個(gè)市場(chǎng)獲利，用獲利來彌補(bǔ)虧損，從而達(dá)到對(duì)碳排放權(quán)現(xiàn)貨保值的目的。碳交易相關(guān)企業(yè)可以通過期貨市場(chǎng)鎖定收益，以避免價(jià)格波動(dòng)和利潤(rùn)不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)，使各生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者、投資者和金融機(jī)構(gòu)都根據(jù)這一價(jià)格作出合理的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策和投資決策，實(shí)現(xiàn)公平、合理、機(jī)會(huì)均等的碳排放權(quán)交易。

       與國(guó)際接軌，在金融層次上參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。建立碳期貨市場(chǎng)，有利于我國(guó)在期貨合約和價(jià)格上與全球接軌，有利于規(guī)范我國(guó)碳合約標(biāo)準(zhǔn)并增加我國(guó)碳交易的議價(jià)能力。利用碳期貨市場(chǎng)把碳交易國(guó)際市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)系起來，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)我國(guó)在金融層次上參與碳交易的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，從產(chǎn)業(yè)層次上領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，使我國(guó)相關(guān)碳企業(yè)能夠利用期貨市場(chǎng)戰(zhàn)勝對(duì)手。

       有利于提高資金利用率，節(jié)約交易成本。碳金融期貨市場(chǎng)以一系列的標(biāo)準(zhǔn)化合約作為標(biāo)的，由眾多投資者按照一定的交易程序通過公開競(jìng)價(jià)的方式，借助現(xiàn)代通信手段反映市場(chǎng)供需，形成價(jià)格，從而大大減少交易過程中的談判費(fèi)用及交易時(shí)間。碳交易期貨市場(chǎng)的建立將為交易雙方提供一個(gè)安全、準(zhǔn)確、迅速成交的交易場(chǎng)所，而且期貨交易采用的是保證金制度，保證金比例一般不超過10%，也就是說，只需10 萬(wàn)元即可從事100 萬(wàn)元的碳排放權(quán)現(xiàn)貨交易，這大大節(jié)約了交易成本，提高了資金利用率。（完）