利率市場(chǎng)化程度與債券市場(chǎng)發(fā)展有密切聯(lián)系。首先，利率市場(chǎng)化要求有一個(gè)完善的金融市場(chǎng)。利率市場(chǎng)化實(shí)際上是培育一個(gè)金融市場(chǎng)由低水平到高水平、由簡(jiǎn)單到復(fù)雜形態(tài)轉(zhuǎn)化的過程，因此需要建立一個(gè)具有品種齊全結(jié)構(gòu)合理的融資工具體系、市場(chǎng)主體競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)充分、信息披露制度規(guī)范的金融市場(chǎng)，以保證貨幣資金能夠?qū)崿F(xiàn)有效配置。其次，利率市場(chǎng)化能夠促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展。自由資金市場(chǎng)允許各類需求主體進(jìn)行債券融資，增加券種的多樣性，從而能夠滿足不同偏好投資人的需求；利率市場(chǎng)化也能夠使得利率更加公平合理，可以增加投資者購買積極性，從而促進(jìn)交易量提升、提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

作為我國利率市場(chǎng)化改革的突破口，銀行間同業(yè)拆借利率和債券市場(chǎng)利率先行放開。1996年6月放開了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，1997年7月銀行間債券市場(chǎng)成立并放開債券回購和現(xiàn)券交易利率，1998年9月放開銀行間市場(chǎng)政策性金融債券和國債發(fā)行利率，1999年9月實(shí)現(xiàn)銀行間債券市場(chǎng)國債利率招標(biāo)發(fā)行，2007年1月上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）正式運(yùn)行，貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率培育工作也全面啟動(dòng)。在存貸款利率市場(chǎng)化方面，遵循“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序，于1996年至2010年間累計(jì)放開、歸并、取消本外幣利率管理種類一百多種。2004年11月實(shí)現(xiàn)了外幣存貸款利率市場(chǎng)化，并實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)貸款利率無上限、存款利率放開下限的突破，金融機(jī)構(gòu)定價(jià)能力進(jìn)一步提升。利率市場(chǎng)化改革極大地推動(dòng)了我國債券市場(chǎng)的發(fā)展，目前銀行間市場(chǎng)及交易所一、二級(jí)市場(chǎng)都基本實(shí)現(xiàn)自主定價(jià)，以Shibor為基準(zhǔn)的利率定價(jià)體系也基本形成。同時(shí)，債券基金和信托公司等理財(cái)通道的出現(xiàn)，在變相促進(jìn)存款利率市場(chǎng)化的同時(shí)，也促進(jìn)了債券市場(chǎng)交易規(guī)模和流動(dòng)性的提升。