碳匯林業是以應對氣候變化為主的林業活動，其特點是遵循各國應對氣候變化國家戰略和可持續發展原則，以增加森林碳匯功能、減緩全球氣候變暖為目標，綜合運用市場、法律和行政手段，促進森林培育、森林保護和可持續經營，提高森林生態系統整體固碳能力。碳匯林業包括“京都模式”(非志愿市場)和“非京都模式”(志愿市場)兩種類型，本文所探討的碳匯林業正是基于我國志愿市場，為積極應對氣候變化，并按照國家林業局碳匯林業系列標準體系要求而發展的新型林業模式。

碳匯林業融資的方式很多，可以通過金融機構開展商業貸款，也可以通過資本市場發行企業債券和企業股票；同時，建立碳匯林業產業投資基金，可以直接投資碳匯企業；此外，還可引入BOT系列項目融資。但是，就目前而言，建立碳匯交易融資平臺是急需解決的問題。

碳匯交易平臺融資

實現碳匯交易是碳匯林業融資最有效，也是最具融資潛力的方式之一。碳減排已上升到國家層面，我國提出了到2020年單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40％ ～45％的具體減排目標。

隨著減排目標的逐級分解和落實，志愿市場的碳交易需求巨大。林業碳匯是樹木在生長過程中吸收空氣中二氧化碳的過程和機制，據測算，樹木每生長1m ，可固定二氧化碳1．83t。因此，林業碳匯潛力巨大，必須建立基于志愿市場的碳交易平臺，實行林業碳匯市場化運作。根據國家有關標準進行碳匯計量與監測，所獲得的碳信用即碳權可在一定平臺進行交易，所獲得的資金繼續投入碳匯林業建設，從而形成碳匯林業投入的長效機制。交易價格可由國家實行最低限價，以保障林業碳匯提供者利益，項目實施參照“京都市場” 的CDM項目，實行可報告、可計量、可核查“三可”制度以便于未來與國際接軌。

林業碳匯只有通過交易才能實現價值化。目前，我國還沒有建立碳交易市場，現有的北京、上海、天津等環境交易所，所交易的對象只限于減排技術和二氧化硫排放以及排污權等。林業碳匯市場屬于碳市場的一部分，由于碳市場的缺失，林業碳匯交易無法實現，志愿市場的林業碳匯交易只停留在項目級上。因此建立自己的碳市場非常必要，可參照芝加哥氣候交易所比較成功的志愿 市場模式，結合實際，建立碳市場。每天公布當天的碳交易價格，碳權猶如股票、期貨一樣可根據市場行情變化在碳交易市場內被自由交易。同時，要建立碳登記處，給每個碳匯信用提供者建立誠信檔案，以防碳權被重復交易，增加碳交易的透明度和公平性。

首先可掛靠現有的排放權交易所或能源交易所，如可在天津排放權交易所或者北京、上海環境能源交易所設立林業碳匯交易項目，經國家權威部門計量確認的碳信用可以上交易所掛牌交易，價格實行國家指導和市場形成相結合的方式。其次還可通過各地公共資源交易中心掛牌交易，先確定各單位的碳排放基數，超額部分需通過購買碳匯以沖抵排放。公共資源交易中心掛牌公示每天的林業碳匯交易價格，部分林業碳匯需求者如政府部門，可實行公開招標方式購買。最后可在現有的林權交易中心增設碳匯交易項目，林業碳匯屬于林權的附屬資產，可憑借現有的交易條件，制定詳細的交易規則，實現碳權的流動性。

碳匯林業是林業的特殊表現形式，其商業貸款融資可參考林業項目執行。目前，林業商業貸款方式除常規商業模式外，森林資源資產抵押貸款是當前林權制度改革后林業貸款融資的創新之舉。此外，林業碳匯形成的碳信用若可交易，便被賦予資產的屬性，亦可考慮試行碳信用抵押貸款。

投資基金自1868年于英國創始以來，經過在西方國家的快速發展，已成為目前金融市場最流行的投資工具之一。有金融市場出現的地方，大都會出現投資基金的蹤影。產業投資基金作為投資基金的重要組成部分，在我國還處在起步階段。按照當前碳匯林業發展的現狀，急需引入產業投資基金，加快碳匯林業產業發展。

根據目前的現狀，碳匯林業具有未來的諸多不確定性，如果按照開放式基金的組織模式，投資者一旦對碳匯林業投資收益預期下降時，必須會大量撤回資金，不利于投資的穩定性。因此，碳匯林業產業投資基金的組織模式以封閉式為主。碳匯林業項目具有投資期限長的特點，要經過對碳匯項目的嚴格篩選、價值評估和管理，實現增值，才能實現退出。采用封閉型基金形式，基金管理公司就可以制定相關的政策和規劃，避免出現基金贖回的現象。

碳匯林業產業投資基金的發起人，可以為大型的碳匯林業企業集團或者投資銀行等，其投資對象也可以是這些發起企業。確定基金發行總額，籌足基金后，并進行封閉，不再接受新的投資者。基金發起人可利用自身的技術和資金優勢，積極開發具有潛力的碳匯林業項目，并扶持整個行業的發展，以帶動形成碳匯林業產業的新體系。

資本市場是金融市場的主要組成部分，它是指1年以上的中長期資金融通或金融證券買賣的市場，其基本功能是激發民眾的儲蓄，促進資本的形成，并將資本合理有效地分配于各個經濟部門。完備的碳匯林業資本市場應該包括信貸、債券、股票、保險等各種類型，它們在碳匯林業的不同領域發揮各自不同的功能。這里著重分析碳匯林業債券、股票市場以及碳金融資產證券化問題。

碳匯林業建設需要大量的資金，但碳匯林業具有弱質性以及投資風險高、建設周期長等特點，加上未來政策的不確定性，導致目前社會資金投入不足。從民間資本的逐利性來看，碳匯林業并不是他們當前投資的主要領域，從而形成碳匯林業資金的巨大需求與民間資本不愿流人的供需矛盾。但是只要加以制度創新和政策引導，以項目合作的形式，引入BOT系列融資模式，資金需求便可得到一定程度緩解。

作者單位：浙江省溫州市林業局