7月18日，國際能源署《2017年世界能源投資》報告在京發(fā)布。

 

報告顯示，中國仍是最大的能源投資目的地，占全球投資總額的21%。隨著新投產(chǎn)的燃煤電廠數(shù)量下降25%，中國境內(nèi)的能源投資越來越由低碳電力供應(yīng)、電網(wǎng)的建設(shè)以及能效來推動。

 

 

2016年全球能源投資總額約為1.7萬億美元，扣除物價因素比2015年低12%，占全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.2%。

 

2016年，電力行業(yè)首次超過化石燃料供應(yīng)行業(yè)，成為能源投資最大的行業(yè)。

 

中國仍是最大的能源投資目的地，占全球投資總額的21%。

 

迅速增長的東南亞各經(jīng)濟體共占全球能源投資的4%以上。

 

 

石油和天然氣 在2014年至2016年期間驟降44%之后，石油和天然氣上游投資在2017年出現(xiàn)適度反彈。

 

在美國頁巖氣投資高漲53%以及中東和俄羅斯等高產(chǎn)油區(qū)投資反彈的驅(qū)動下，2017年上游名義投資額回升6%(實際上升3%)。隨著一輪成功的海外競標(biāo)，墨西哥在2017年的投資支出同樣增長。

 

上游資金成本趨勢各異 就全球范圍而言，2017年預(yù)期將連續(xù)第三年下滑，主要原因是海上油氣產(chǎn)業(yè)緊縮，但下降幅度僅為3%，同2015年和2016年相比幅度已大為縮減。

 

石油和天然氣行業(yè)的經(jīng)營方式正在經(jīng)歷一場重大變革，重心日益移向以短期高回報的業(yè)務(wù)活動，并鼓勵開展簡易、優(yōu)化的項目。

 

全球成本曲線已經(jīng)重新分布，過去兩年成本降低的重要因素在可預(yù)見的未來很可能繼續(xù)發(fā)揮作用。

 

燃氣電力投資在2016年仍保持穩(wěn)定，但其中近一半投資集中在天然氣資源豐富的北美、中東和北非。

 

在歐洲，盡管根據(jù)幾年前的投資決策有4吉瓦的新裝機投產(chǎn)，停用的燃氣電廠仍超過獲準(zhǔn)建設(shè)的新增裝機。2016年投產(chǎn)10吉瓦核電裝機，達到近15年的新高，但僅有3吉瓦開始建設(shè)，絕大多數(shù)位于中國，比過去十年平均值低60%。

 

頁巖氣 美國頁巖氣活動的迅猛發(fā)展使頁巖氣成本在2017年增長16%，而此前的2014年至2016年期間成本幾乎減半。

 

電力 全球電力投資緩慢下降至7,180億美元，下降幅度僅不到1%，其中電網(wǎng)投資的增長部分抵消了發(fā)電投資的下滑。

 

新投產(chǎn)的可再生電力裝機投資額為2,970億美元，雖然回落3%，但仍是最大的電力投資領(lǐng)域。

 

可再生能源 可再生能源投資比五年前降低3%，但得益于單位成本的降低以及太陽能光伏和風(fēng)電技術(shù)的進步，新增裝機增長了50%以上，這部分新增裝機的預(yù)計發(fā)電量約提高35%。

 

燃煤 燃煤電廠投資大幅下降，新投產(chǎn)裝機減少近20吉瓦，反映了人們?nèi)找嬷匾暜?dāng)?shù)乜諝馕廴疽约澳承?a href="http://m.sfmzp.com/tanshichang/" target="_blank" class="relatedlink">市場，特別是中國顯現(xiàn)出的裝機過剩問題。

 

盡管如此，印度卻仍出現(xiàn)燃煤電廠投資增長。2016年此領(lǐng)域決定的全球投資額總計僅40吉瓦，標(biāo)志著目前這一輪建設(shè)結(jié)束后煤電投資將明顯放緩。

 

電網(wǎng) 電網(wǎng)和儲能投資繼續(xù)保持過去五年的穩(wěn)定增長勢頭，2016年達到空前水平——2,770億美元，其中30%的增長受到中國配電系統(tǒng)投資的驅(qū)動。

 

轉(zhuǎn)型 總體而言，電網(wǎng)正處于現(xiàn)代化改革階段，并從單純的輸電業(yè)務(wù)向一體化數(shù)據(jù)和服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型。驅(qū)動這一轉(zhuǎn)型的是數(shù)字信息和通訊技術(shù)的快速進步，這方面的投入已增至電網(wǎng)投資的10%以上。電網(wǎng)級電池儲能投資正在迅猛增長，2016年已逾10億美元。

 

在電網(wǎng)總投資中，中國占30%。另有15%投向印度和東南亞，這些國家和地區(qū)正處于迅速擴建電網(wǎng)階段，以滿足日益增長的需求。在美國(占總投資的17%)和歐洲(占13%)，投資置換老化的輸配電資產(chǎn)所占比例正在提高。

 

能效投資 盡管能源價格持續(xù)走低，能效投資再次增長，2016年達到2,310億美元。

 

雖然歐洲是2016年此類投資最高的地區(qū)，增長最快的卻是中國，隨著該國能效政策力度的加強，在進行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的同時，經(jīng)濟的能源強度也得以降低。

 

在全球范圍內(nèi)，最大一部分投資(1,330億美元)投入占能源總需求的三分之一的建筑行業(yè)。

 

績效標(biāo)準(zhǔn) 盡管新興經(jīng)濟體正逐漸嚴(yán)格設(shè)備器材的能源績效標(biāo)準(zhǔn)，但仍有很大的改進空間。例如，2016年售出的新型空調(diào)將導(dǎo)致全球的電力需求增加90太瓦時，而印度僅占10太瓦時，加重了峰值負(fù)荷。

 

如果各國均執(zhí)行最高能效標(biāo)準(zhǔn)，這一數(shù)值本可以降低40%。2016年，熱泵銷售量增長28%，電動車增長38%。

 

這些技術(shù)能夠幫助改善總體能效，盡管其目前對石油和天然氣需求的影響甚微，但如果輔以可再生能源產(chǎn)業(yè)布局，仍有助于空間供熱和交通運輸領(lǐng)域的低碳減排。2016年售出的750,000臺電動車有望使運輸業(yè)石油需求降低約0.02%。

 

 

可持續(xù)收益 90%以上的能源投資資金來自投資者的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)融資，這說明在對能源行業(yè)進行注資時是否能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)行業(yè)收益十分重要，而行業(yè)收益則建立在能源市場和政策基礎(chǔ)之上。

 

過去五年來在發(fā)電投資(特別是可再生能源電力投資)中使用的比例卻迅速上升50%，反映出在某些新興經(jīng)濟體中，項目風(fēng)險越來越低，且某些技術(shù)日臻成熟。

 

投資者開始通過更新的股權(quán)和債權(quán)籌資模式，如綠色債券和項目債券，能夠運用更大的融資池，特別是用于資產(chǎn)再融資以及為能效和分布式發(fā)電等小規(guī)模項目的投資籌資。

 

投資份額 國有主體在能源投資中的作用仍然有增無減。包括國有企業(yè)在內(nèi)的公共機構(gòu)所占投資份額在2016年雖略有下降，達到42%，但這一比例在2011年卻僅高于39%。

 

國有企業(yè)在電力行業(yè)投資中的作用與日俱增，在中國尤為如此。公共機構(gòu)在發(fā)電投資中所占份額在2016年達到三分之一，近期增速有所放緩，但其在電網(wǎng)投資中所占份額卻已接近70%，且仍在上升。

 

國有石油公司在石油和天然氣上游投資中正發(fā)揮越來越大的作用，從近期油價下跌前的40%增至2016年的44%。政府能效項目的成本占能效投資支出的幾乎15%，并通過貸款和競爭機制直接產(chǎn)生兩倍以上于此的私人投資支出。

 

籌資方式 政府政策和新型商業(yè)模式正在深刻影響電力供應(yīng)投資的籌資方式。

 

2016年，在94%的全球發(fā)電投資中，作為投資方的公司收入受到全面監(jiān)管，或者須符合管理批發(fā)市場可變定價相關(guān)收入風(fēng)險的監(jiān)管機制。

 

然而，某些行業(yè)和市場已開始發(fā)生顯著變化。超過35%的大型應(yīng)用可再生能源投資發(fā)生在通過競拍、與企業(yè)買家訂立合約等競爭機制制定電價的市場，而這一比例在2011年僅為28%。

 

在批發(fā)市場，新建熱電項目的籌資愈發(fā)依賴于容量電費或批發(fā)市場外的其他收入。

 

雖然幾乎所有電網(wǎng)投資都有監(jiān)管商業(yè)模式，但獨立銷售的電網(wǎng)公司僅占電網(wǎng)投資的40%，大多數(shù)電網(wǎng)投資是通過受監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)電價的方式獲得資金，而這一比例在2011年是50%。

 

在像印度和印尼這樣電力需求快速增長而公用基礎(chǔ)設(shè)施受到融資制約的國家，幫助削減資金成本并提高電力定價成本反映度的政策尤為重要。

 

杠桿 油價下跌并未嚴(yán)重影響石油和天然氣公司為投資籌集資金，但其中多數(shù)公司明顯增加了杠桿。

 

盡管削減投資并加強成本約束，綜合型石油公司在2014年底至2017年初新增債務(wù)仍逾1000億美元。更加依賴于杠桿業(yè)務(wù)模式的美國獨立型石油公司起初面臨債務(wù)成本激增，

 

但隨著2016初以來的油價回升，其債券融資利用情況和成本均得以改善，而且其財務(wù)狀況也隨著效能提高而更加穩(wěn)健。大型石油公司增加對頁巖氣資產(chǎn)的投入和減少負(fù)債的財務(wù)壓力導(dǎo)致獨立型石油公司接連出售資產(chǎn)。

 

 

能源研發(fā) 根據(jù)對公共和私營機構(gòu)投資支出的自下而上評估，我們調(diào)查到2015年全球能源研發(fā)支出為650億美元。

 

盡管能源創(chuàng)新越來越受重視，但無論是通用能源技術(shù)還是清潔能源技術(shù)的支出在過去四年中均未增長。歐洲和美國支出最多，分別占總量的25%以上。 中國在2014年取代日本，成為能源研發(fā)支出占GDP比重最高的國家。

 

清潔能源技術(shù) 盡管公共和私營機構(gòu)的資金來源各占研發(fā)總費用的大約半數(shù)，大多數(shù)私人研發(fā)集中在石油、天然氣和熱電行業(yè)，而大多數(shù)公共研發(fā)投向清潔能源技術(shù)。

 

重要的碳捕捉與封存項目在2017年投入運營并多由企業(yè)資助，但目前的政策并不支持在近十年中對這些交付周期過長的項目加大支出。缺少新項目投入建設(shè)的事實可以證明這一點。

 

 

成本縮減 全球能源投資自2014年以來降幅達17%，但短期內(nèi)能源供應(yīng)充足性尚無很大問題。

 

全球化石燃料供應(yīng)和某些市場中的發(fā)電行業(yè)出現(xiàn)裝機過?，F(xiàn)象，加之能源行業(yè)中的眾多部門出現(xiàn)成本縮減，這些因素使能源供應(yīng)充足性問題得以緩解。但是投資下滑已瀕臨可能在某一時間節(jié)點出現(xiàn)市場緊缺和裝機不足的風(fēng)險。

 

新低 石油和天然氣上游業(yè)務(wù)活動的萎縮以及近期傳統(tǒng)油田獲準(zhǔn)開采數(shù)量減至70余年來新低，均可能導(dǎo)致近期供應(yīng)量趨緊。

 

鑒于原有油田行將枯竭，即使對技術(shù)和氣候政策對石油需求的影響持樂觀態(tài)度，仍需加快傳統(tǒng)油田的投資步伐以避免供應(yīng)緊張。

 

在交通和工業(yè)等若干重要行業(yè)幾乎毫無能源轉(zhuǎn)型跡象，這些行業(yè)在可預(yù)見的未來將繼續(xù)嚴(yán)重依賴石油、天然氣和煤炭。

 

商業(yè)模式 在許多情況下，尚不清楚既有的商業(yè)模式是否有助于鼓勵對靈活電力資產(chǎn)進行充分投資，因此電力安全問題越來越受重視。

 

靈活持續(xù)投資 很有必要對靈活資產(chǎn)進行持續(xù)投資以確保用電高峰期的系統(tǒng)裕度，這樣做也有助于將更多的風(fēng)電和太陽能光伏發(fā)電產(chǎn)能并網(wǎng)接入電力系統(tǒng)。

 

目前引入的大部分靈活性來自于既有資產(chǎn)，以可調(diào)度裝機(主要是燃氣電廠和水電站)以及輸電聯(lián)網(wǎng)為主。

 

2016年，全球新增的靈活發(fā)電裝機以及電網(wǎng)級儲能降至大約130吉瓦。這是十年來的最低水平，反映出持續(xù)存在的監(jiān)管不確定因素和市場設(shè)計瑕疵導(dǎo)致投資價格信號日趨疲弱。

 

上述裝機在歷史上首次幾乎與2016年投產(chǎn)的125吉瓦可變可再生能源電力(太陽能光伏發(fā)電和風(fēng)電)裝機相當(dāng)，而后者的建設(shè)周期普遍更短。

監(jiān)管改革 電網(wǎng)投資在2016年增長6%，對電網(wǎng)現(xiàn)代化和可變可再生能源的持續(xù)并網(wǎng)起到支持作用。數(shù)字技術(shù)對上述增長發(fā)揮了更大作用。然而，目前急需出臺新的政策，同時開展監(jiān)管改革，以強化各種形式靈活性投資的市場信號。

 

盡管長期能效投入、煤改氣以及新型低碳發(fā)電產(chǎn)生的累積效應(yīng)使得二氧化碳排放量在2016年連續(xù)第三年處于停滯狀態(tài)，新型低碳發(fā)電項目的審批卻止步不前。

 

新型低碳發(fā)電行業(yè)的投資額需要提高，才能跟上電力需求增長的步伐，而政府，特別是私營部門，在清潔能源創(chuàng)新投入方面仍有巨大的增長空間。