上市公司的碳排放主要體現在生產過程中的燃料燃燒以及電力、熱力、蒸汽以及制冷等能源消耗。通常一家上市公司的生產量越大，能源消耗就越多，碳排放量也就越大。因此，基于上市公司披露的年報數據，我們可以通過計算公司的能源消耗費用間接估算其碳排放量。
具體來說，我們先根據管理費用和生產成本構建模型估算公司對于能源消耗的費用；然后根據公司財務數據和問卷調查數據估算能源消耗費用與標準煤之間的轉換關系，將公司的能源消耗費用換算成其消耗的標準能源數量；最后采用排放因子將能源消耗數量（標準煤數量）轉換為碳排放量（二氧化碳當量），最終估算公司的碳效率水平。
