全國碳市場：交易量方面，由于中國碳市場采用“碳強(qiáng)度+基準(zhǔn)線法”的總量、分配組合，企業(yè)具有天然的履約交易傾向，交易量高度集中于少數(shù)時(shí)段。碳價(jià)方面，因配額總量寬松且為免費(fèi)分配，碳價(jià)低于全球其它主要碳市場，但基本反映了當(dāng)前減排目標(biāo)下的邊際負(fù)外部性。同時(shí)，受限于金融市場發(fā)展水平，碳市場參與主體及交易工具受限，碳價(jià)波動(dòng)較大 。

區(qū)域碳市場：交易量方面，各區(qū)域“潮汐現(xiàn)象”顯著，且因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異，交易量差異較大;碳價(jià)方面，各市場成立初期均出現(xiàn)因企業(yè)交易熱情逐漸轉(zhuǎn)冷、碳價(jià)下行的情況，后期隨市場發(fā)展，碳價(jià)走勢分化，碳價(jià)水平差異大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)疫情反復(fù)，碳減排讓位穩(wěn)增長;2)碳金融推進(jìn)不及預(yù)期;3)碳配額總量供給過剩，不利減排企業(yè)上下游潛在受益環(huán)節(jié)。

作者：陳驍、郝博韜，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林