日前券商密集發布研報，對今年全國兩會期間市場關注熱點及政策方向進行展望。

　　記者梳理發現，穩增長政策后續如何進一步發力，是關注的重中之重。此外貨幣政策有望延續結構性寬松，減稅降費或是財政工作的重心；從產業角度出發，雙碳、數字經濟等亦是券商關注和期待政策扶持的方向。

　　結合2022年多地地方兩會提到的發展任務，中信建投證券指出，投資、消費、產業升級等作為“穩增長”著力點的重要性顯著提升。此外，改革開放、區域協調、共同富裕等也是“穩”的保障，在各地政府工作報告中得到比以往更多的強調。

　　中金公司指出，去年底至今，各地區部門積極制定推出并落實穩增長相關政策，在全國兩會期間應關注政策落實尤其是在貨幣政策進一步應對、財政預算、新一輪減稅降費、包括保障性租賃住房在內的房地產良性循環、新老基建等領域的進展。

　　兩會后的“穩增長”政策將如何發力？結合多個省市發布的2022年重點項目投資計劃清單，中信建投證券指出，除了“鐵公基”等傳統基建外，新基建重要性進一步凸顯，新老基建投資有望實現高速增長，帶動產業鏈上相關上市公司實現較高的相對盈利增速。新基建方面，5G基站、互聯網、技改、新能源等項目成為發力重點。

　　在“穩增長”的整體基調下，2022年財政政策及貨幣政策會有怎樣的變化？

　　華泰證券指出，從實際穩增長效果看，考慮到外圍制約，貨幣政策可能以“結構性”寬松、擴張基礎貨幣為主，降融資成本為輔；此外考慮到疫情對財政有一定潛在制約，結構性貨幣政策工具有望承接一部分穩增長、擴需求的“準財政”職能，包括針對綠色金融、普惠中小微企業以及高新技術行業的再貸款，可能是重點發力方向。

　　中泰證券預計，全年新增專項債規模和去年大體持平，此外減稅降費力度更大，但從持續時間上看則是以階段性政策為主；2021年我國杠桿率水平較2020年底明顯下降，而今年我國宏觀杠桿率將保持基本穩定，由降杠桿到穩杠桿指向貨幣政策發力空間較為充足。

　　對于減稅降費，招商證券認為，2022年新的減稅降費政策將強化對中小微企業、個體工商戶、制造業、風險化解的支持力度，對這些市場主體的保護有利于支持企業形成良好的發展生態。同時，對受疫情影響嚴重、就業容量大的服務業等特殊困難行業，將有更多精準幫扶的減稅降費措施。

　　哪些產業有望得到政策進一步扶持？經梳理發現，券商對于雙碳及新能源、數字經濟、提振消費等方向關注度頗高。

　　中泰證券認為，相比于傳統基建領域，新基建領域的投資規模增長值得重視，特別是切合產業發展智能化、綠色化的方向，如以“東數西算”工程為代表的新基建工程、重點領域的節能降碳改造等。此外，2021年全年消費仍處復蘇進程，與疫情前仍有不小差距，因此服務消費的恢復或成為擴內需、促消費的重要關切，對服務業適當“松綁”有利于消費整體增速的改善。

　　華泰證券同樣看好上述方向：當前消費增長下行壓力加速，不排除進一步推出鼓勵“大件”耐用品消費的政策、包括電動車，甚至農機、家電等領域；當前一方面要完善綠色低碳技術評估、交易體系，另一方面清潔能源的投資、配套和滲透有望加速；在全社會數據總量加速增長、數據資源相關需求大幅度提升的背景下，“東數西算”將促進數據要素流通應用，實現數據中心綠色高質量發展。

　　對于新能源領域，招商證券認為，新型電力系統建設有望成為能源低碳轉型主要賽道，以新能源為主體的新型電力系統建設是國家下一步投資的重點，其也將成為新基建的重要受益領域。