在禁止儲存、預支的情況下，為防止排放權交易價格劇烈波動影響市場正常運行，管理機構往往需要設定價格上下限。設定價格下限是必要的，可給企業減排以一定激勵。這個價格稱為拍賣保留價格。各國碳交易市場都會逐步增加排放權拍賣的比重，如果市場價格低于管理者給出的拍賣保留價格，企業不會從管理者手中購買排放權，碳排放權的供給就會減少，使市場實際交易價格圍繞保留價上下小幅波動。

　　就價格上限而言，其設定應參考減排的邊際收益，確保排放權價格成為邊際減排成本與邊際收益大體相當的指示器。但由于減排的邊際收益難以準確衡量，管理機構設定的價格上限只是一個大概價格。歐盟ETS規定，企業在第一階段若排放超標，將受到每噸CO240歐元的懲罰，可理解為購買額外排放權的價格為每噸40歐元。該價格超過了第一階段市價，并未起到價格約束作用。

　　除價格控制外，還可以通過政府排放權儲備來調節。Murray等設計了加入排放權儲備的價格上、下限機制：如果政府免費發放排放權，價格下限就是排放權最低轉讓價；如果政府通過拍賣發放排放權，就設定拍賣底價。在設定最高價格時，管理機構掌握的排放權儲備可形象地稱為“安全閥”。當企業需要更多的排放權，可向政府支付一定價格購買。排放權儲備須有數量限制，否則過量發放會降低企業減排動力。如圖1所示，D1,D2,D3表示不同水平的排放權需求：當需求為D1時，需求的增減只要在b段內，由于排放權供給總量不變，將影響市場價格。如果需求下降到D2，在供給曲線a段，價格下限將起作用。如果需求上升到D3，管理機構投放規模為r的排放權儲備,可平抑價格，原價格上限不會被突破。但排放權儲備畢竟有限，若需求繼續上升，市場供求將導致排放權交易價提高。

    政府可通過兩種方法來發放排放權儲備。其一，在每一階段結束時，政府集中出售這些額外的排放權，企業根據自身狀況確定購買量。如儲備量能滿足需求，售價固定；若儲備供不應求，誰報價高誰獲得。還可借助期權等衍生工具，如擁有看漲期權的企業可在規定時間內，以既定價格買入一定量排放權。期權可通過競拍或免費獲得，但其總量一定，排放權儲備不致過多發放。當排放權市價高于期權執行價時，企業會行權，使價格有所下降。如果市價低于行權價，企業無需行權，直接在市場上購買即可。這樣，可保證排放權市場價格控制在一定范圍內。（完）