華寶證券近日發布氫能月度報告：氫價指數供給消費雙側降低，燃料電池車產銷進入旺季。

以下為研究報告摘要：

6月氫價生產側指數小幅下降，可再生能源制取規模擴大增加：6月上海/北京/廣東/河南/河北高純氫（≥4N）市場主流價格為2.7/2.3/2.3/2.1/2.2元/Nm3，環比上月均持平。根據中國氫能聯盟的統計數據，6月中國氫價指數生產側指數持續小幅下降，為29.3元/千克。從可再生能源制氫情況來看，6月全國共有78個可再生制氫能源項目，環比持平，合計可再生能源制氫規模達979.7MW，環比增加30.33%，從地區來看已覆蓋25個?。ㄖ陛犑校灾螀^），涉及70家企業。技術路線以堿性電解水制氫（AE）為主，項目規模達到841.4兆瓦，占比86.8%；電力來源主要來源于光伏，項目規模達到712.8兆瓦，占比73.5%；應用方向以交通為主，項目規模達到306.8兆瓦，占比31.6%。

下游加氫站建成數量持續提升，6月燃料電池車產銷量大幅提升：6月我國已建成加氫站507座，環比增加1.4%，覆蓋31個省市自治區；在運營加氫站286座，環比減少1.38%，累計日供給能力達到22.19萬千克，其中固定站172座，占比60.1%，從壓力等級來看，35兆帕加氫站252座，占比88.7%。根據中國氫能聯盟的統計數據，6月中國氫價指數消費側指數為50.8元/千克，環比下降0.97%。燃料電池方面，6月燃料電池新能源汽車產量1000輛，環比增加151.26%，燃料電池車商用車產量992輛，環比增加155.67%；6月燃料電池新能源汽車銷量1000輛，環比增加124.72%，燃料電池車商用車銷量1064輛，環比增加141.82%?？稍偕鷼淠芟{方面，6月我國可再生氫能項目累計消納規模970MW，環比下降0.04%，其中煉化/交通/合成甲醇/合成氨消納289/307/160/46MW，環比上月持平，分別占總消納的29.78%/31.64%/16.5%/4.69%。

氫能政策持續推出，項目推進如火如荼：政策方面，7月發改委推出《煤電低碳化改造建設行動方案(2024—2027年)》，進一步打開摻氫/摻氨燃燒的下游需求空間。從地方政策來看，浙江省、上海市、吉林省、山西省、廣東省、川渝地區等地均有氫能產業相關政策、技術標準出臺或推進。項目進展方面，7月制氫項目繼續深入推進，包括內蒙古風光儲氫氨一體化示范項目啟動、伊金霍洛旗圣圓能源風光制氫加氫一體化項目（二期）制氫設備采購五標段中標候選人公示、中船90萬千瓦風電制氫制甲醇項目備案通過、吉電股份綠色氫氨醇項目備案通過等事件，制氫設備需求有望在下半年集中釋放。

投資建議：隨著相關政策的落實以及項目的建設完成，綠氫制取、綠氫/綠氨摻燒的市場供需有望迎來雙增。6月燃料電池車環比大幅增加，隨著相關規劃以及行業上下游供需規模的進一步擴大有望提升市場的活躍度；從中長期來看，氫能交通的推廣有助于中游儲運環節規模的擴大，建議關注綠氫/氨制取、氫能儲運、燃料電池等相關環節的商業化進程。

風險提示：政策進展不及預期、研發進展不及預期