國海證券近日發布環保行業動態研究：明確2030年目標，加速全面綠色轉型。 

 以下為研究報告摘要：

2024年8月11日，中共中央、國務院發布《關于加快經濟社會發展全面綠色轉型的意見》，提出：以碳達峰碳中和工作為引領，協同推進降碳、減污、擴綠、增長，深化生態文明體制改革，健全綠色低碳發展機制，加快經濟社會發展全面綠色轉型，形成節約資源和保護環境的空間格局、產業結構、生產方式、生活方式。

投資要點:

明確2030年量化目標。到2030年，節能環保產業規模達到15萬億元左右；非化石能源消費比重提高到25%左右，抽水蓄能裝機容量超過1.2億千瓦；營運交通工具單位換算周轉量碳排放強度比2020年下降9.5%左右；大宗固體廢棄物年利用量達到45億噸左右，主要資源產出率比2020年提高45%左右等。

我國能耗、碳排放強度較2012年明顯下降；但綠色轉型仍存在不少挑戰。根據發改委負責人答記者問，截至2024年6月底，可再生能源裝機規模達到16.53億千瓦，占總裝機的53.8%；產業結構持續優化升級，建成全球最大、最完整的新能源產業鏈；資源利用效率持續提高，2023年我國單位國內生產總值能耗、碳排放強度較2012年分別下降超過26%、35%，主要資源產出率提高了60%以上；環境質量持續改善，天更藍、山更綠、水更清。與此同時，能源結構偏煤、產業結構偏重、環境約束偏緊的國情沒有改變，化石能源和傳統產業占比仍然較高，生態環境質量穩中向好的基礎還不牢固。

此外，全球綠色轉型進程面臨波折，環境和氣候議題政治化趨勢增強，綠色貿易壁壘升級。

聚焦五大領域、三大環節，加快形成節約資源和保護環境的空間格局、產業結構、生產方式、生活方式。《意見》聚焦五大領域：①構建綠色低碳高質量發展空間格局；②加快產業結構綠色低碳轉型，推動傳統產業綠色低碳改造升級；③穩妥推進能源綠色低碳轉型，加強化石能源清潔高效利用，大力發展非化石能源，加快構建新型電力系統；④推進交通運輸綠色轉型；⑤推進城鄉建設發展綠色轉型；三大環節：①實施全面節約戰略，大力推進節能降碳增效，加強資源節約集約高效利用，大力發展循環經濟；②推動消費模式綠色轉型，推廣綠色生活方式，加大綠色產品供給，積極擴大綠色消費；③發揮科技創新支撐作用，強化應用基礎研究，加快關鍵技術研發，開展創新示范推廣。

完善支持綠色轉型的政策體系。價格政策方面，深化電力價格改革，完善水價政策，推進生活垃圾處理收費方式改革。市場化機制方面，健全資源環境要素市場化配置體系，健全橫向生態保護補償機制，完善生態產品價值實現機制，推進全國碳排放權交易市場和溫室氣體自愿減排交易市場建設，完善綠色電力證書交易制度。標準體系方面，建立碳達峰碳中和標準體系，加快節能標準更新升級，完善可再生能源標準體系和工業綠色低碳標準體系。

行業評級及投資策略

我們認為，作為加快經濟社會發展全面綠色轉型的頂層設計文件，《意見》將推進能耗雙控向碳排放雙控轉型；在價格政策與市場化機制完善的進程中，水務、垃圾焚燒等運營類資產有望受益；能源綠色低碳轉型與全國碳排放權交易市場和溫室氣體自愿減排交易市場的建設將為擁有減排降碳工藝的企業帶來新的機遇；故維持環保行業“增持”評級，建議關注：仕凈科技、光大環境、瀚藍環境、洪城環境等。

風險提示政策推進進度不及預期；核心工藝及技術壁壘被弱化的風險；核心技術人員流失風險；行業競爭激烈導致毛利率下滑風險；公司訂單不及預期風險；公司業績不及預期風險。