華福證券近日發布公用事業周報：新增核準11臺核電機組，奠定核電長期增長空間，綠色電力交易正式納入電力中長期交易體系，有望促進綠電生產消費。

以下為研究報告摘要：

投資要點：

行情回顧：8月19日-8月23日，電力、環保、燃氣、水務分別下跌1.28%、4.60%、3.81%、2.14%，同期滬深300指數下跌0.55%。

新增核準11臺核電機組，奠定核電長期增長空間：2024年8月19日，經國務院常務會議審議，決定核準江蘇徐圩一期工程等五個核電項目，共計11臺核電機組。2022-2024年，我國分別核準了10、10和11臺核電機組，核電行業迎來高景氣發展期，奠定核電行業長期增長空間。此次核準的中核集團江蘇徐圩核能供熱發電廠項目采用我國具有完全自主知識產權的第三代核電技術華龍一號和第四代核電技術高溫氣冷堆組合的方案建設核能供熱系統，建成后設計工況下將同時具備高品質蒸汽供應能力和發電能力。此次核準的中廣核集團6臺核電機組中，“華龍一號”機組占據主導，這是我國自主三代核電“華龍一號”批量化建設的重要進展。其中招遠項目是中廣核在山東落地的首個核電項目，也是中廣核第10個核電基地。

明確定義與機制，促進綠電交易與電力中長期交易體系融合：2024年8月23日，國家發展改革委、國家能源局印發《電力中長期交易基本規則—綠色電力交易專章》的通知（以下簡稱《通知》）?！锻ㄖ纷鳛椤峨娏χ虚L期交易基本規則》的補充，主要包括綠電交易定義、交易組織、交易方式、價格機制、合同簽訂與執行、交易結算及偏差處理、綠證核發劃轉等內容。2021年，國家發展改革委和國家能源局批準了《綠色電力交易試點工作方案》，隨后推出多項政策措施，以推動綠色電力消費?！毒G色電力交易專章》的發布，不僅明確了綠色電力交易作為電力中長期交易的組成部分，也是全國電力市場統一化建設的關鍵成果?！锻ㄖ返挠“l有望推動電力市場與碳市場實現更深層次的協同，確保綠色電力交易的統一性、規范性和持續性，同時在電力商品價值體系中提升綠色環境價值的重要性。

能源領域設備更新，火電靈活性及新固廢資源再生有望受益：2024年8月21日，國家發改委、能源局聯合印發《能源重點領域大規模設備更新實施方案》。目標到2027年，能源重點領域設備投資規模較2023年增長25%以上，重點推動實施煤電機組“三改聯動”，輸配電、風電、光伏、水電等領域實現設備更新和技術改造。截至2023年底，我國風電、太陽能發電裝機容量分別達到4.4億千萬、6.1億千瓦，在2025-2030年，我國有望迎來一波風機退役高峰。我們認為，《方案》的推行有助于：1）推動火電靈活性改造以及垃圾焚燒發電熱電聯產項目的開展；2）推動風機和光伏組件等新型固廢綜合利用技術的研發及引用，資源再生產業成長空間進一步打開。

投資建議：新增核準11臺核電機組，奠定核電長期增長空間，綠色電力交易正式納入電力中長期交易體系，有望促進綠電生產消費。水電板塊建議關注長江電力、黔源電力，謹慎建議關注國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊建議關注申能股份、福能股份，謹慎建議關注華電國際、江蘇國信、浙能電力；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦關注中國廣核；綠電板塊建議關注三峽能源，謹慎建議關注龍源電力、浙江新能、中綠電。在節能降碳的背景下，資源再生利用及垃圾焚燒發電企業值得關注。建議關注中再資環、高能環境；建議關注固廢治理板塊的旺能環境、瀚藍環境、三峰環境、永興股份、光大環境。

風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。