中國(guó)銀河近日發(fā)布鋼鐵行業(yè)行業(yè)周報(bào)：工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作，有助于防止新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，維護(hù)市場(chǎng)供需平衡，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。同時(shí)，旨在引導(dǎo)企業(yè)將精力從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、綠色低碳、智能制造等高質(zhì)量發(fā)展路徑。我們預(yù)計(jì)鋼價(jià)近期仍將在低位震蕩，短期市場(chǎng)依然會(huì)呈現(xiàn)偏弱走向，但進(jìn)入9月傳統(tǒng)旺季后，訂單有望出現(xiàn)增量，基建用鋼會(huì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的過(guò)程，采購(gòu)積極性尚可，整體需求或有所好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利能力有望迎來(lái)修復(fù)。

核心要點(diǎn)

摘要：

一周鋼鐵板塊指數(shù)下跌。本周上證指數(shù)跌幅為1.06%；深證成指跌幅為2.25%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為2.82%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，鋼鐵板塊跌幅為2.91%。根據(jù)我們對(duì)于鋼鐵行業(yè)公司劃分子板塊數(shù)據(jù)，板材、特鋼跌幅較小，分別為2.79%、3.10%。鋼鐵板塊個(gè)股中，上漲和下跌的個(gè)股占比分別為6.67%和93.33%。

工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作，鋼鐵供給側(cè)有望迎來(lái)結(jié)構(gòu)性改革。8月20日，工信部發(fā)表《工業(yè)和信息化部辦公廳關(guān)于暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知》，對(duì)鋼鐵產(chǎn)能置換辦法進(jìn)行修訂，進(jìn)一步深化鋼鐵行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換政策。《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》實(shí)施以來(lái)，鋼鐵行業(yè)通過(guò)鋼鐵產(chǎn)能置換，有力促進(jìn)了行業(yè)改造升級(jí)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化和兼并重組，但仍存在政策執(zhí)行不到位、監(jiān)督落實(shí)機(jī)制不完善、與行業(yè)發(fā)展形勢(shì)和需求不相適應(yīng)等問(wèn)題。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)供需關(guān)系面臨新挑戰(zhàn)，綠色低碳、結(jié)構(gòu)調(diào)整、布局優(yōu)化、兼并重組等對(duì)產(chǎn)能置換政策提出了新要求。工信部規(guī)定各地區(qū)自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。未按要求繼續(xù)公示、公告鋼鐵產(chǎn)能置換方案的，將視為違規(guī)新增鋼鐵產(chǎn)能，并作為反面典型進(jìn)行通報(bào)。工信部會(huì)同有關(guān)方面加快研究修訂鋼鐵產(chǎn)能置換辦法，進(jìn)一步健全完善產(chǎn)能置換政策措施，廣泛征求各有關(guān)方面的意見(jiàn)建議后印發(fā)實(shí)施。今年以來(lái)，鋼材需求持續(xù)走低，供給仍處于高位，過(guò)高產(chǎn)能導(dǎo)致我國(guó)鋼鐵行業(yè)供需失衡。產(chǎn)能置換政策原旨在化解鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能、推動(dòng)兼并重組、提升技術(shù)水平，但政策實(shí)施以來(lái)，違規(guī)建設(shè)和虛假置換等現(xiàn)象頻發(fā)導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)實(shí)際有效產(chǎn)能仍在增加，并未達(dá)到行業(yè)去產(chǎn)能化。短期來(lái)看，工信部暫停產(chǎn)能置換工作并健全產(chǎn)能置換政策措施，會(huì)淘汰部分落后的鋼鐵產(chǎn)能，對(duì)遏制違規(guī)產(chǎn)能增加以及四季度鋼鐵行業(yè)的階段性供需再平衡有積極作用。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)鋼鐵行業(yè)可能面臨利潤(rùn)下降的局面，以推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)能出清，產(chǎn)能置換辦法進(jìn)一步完善有助于鋼鐵供給側(cè)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性改革，有望帶來(lái)鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)高質(zhì)量發(fā)展。

投資建議：本周鋼材市場(chǎng)價(jià)格先跌后漲，下游需求減弱導(dǎo)致供需問(wèn)題突出，市場(chǎng)去庫(kù)存速度減慢，鋼企盈利能力持續(xù)走弱，目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)仍然存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。工信部暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作，有助于防止新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，維護(hù)市場(chǎng)供需平衡，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。同時(shí)，旨在引導(dǎo)企業(yè)將精力從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、綠色低碳、智能制造等高質(zhì)量發(fā)展路徑。我們預(yù)計(jì)鋼價(jià)近期仍將在低位震蕩，短期市場(chǎng)依然會(huì)呈現(xiàn)偏弱走向，但進(jìn)入9月傳統(tǒng)旺季后，訂單有望出現(xiàn)增量，基建用鋼會(huì)出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的過(guò)程，采購(gòu)積極性尚可，整體需求或有所好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利能力有望迎來(lái)修復(fù)。長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為產(chǎn)能置換辦法進(jìn)一步完善有助于未來(lái)鋼鐵供給側(cè)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性改革，有望帶來(lái)鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。建議關(guān)注：普鋼板塊和特鋼板塊相關(guān)龍頭標(biāo)的等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鐵礦石、煤炭等原料價(jià)格不確定性風(fēng)險(xiǎn)；鋼價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)等。