五礦證券近日發布電氣設備行業周報：可再生能源替代行動指導意見出臺，中國將堅定推動能源轉型。
以下為研究報告摘要：
新能源產業趨勢點評（2024年10月19日-11月1日）
能源金屬
鋰：部分澳礦減產、裁員以應對鋰價低迷壓力。10月下旬，鋰鹽價格承壓下探。受天氣轉冷影響，鹽湖開工率小幅下調1pct至65.34%，鋰鹽產量環比持平，終端采購繼續，鋰鹽價格短期內仍有支撐。近期澳礦陸續公布三季報，Pilbara宣布關停Ngungaju選礦廠，下調FY25年鋰精礦產量預期10萬噸至70~74萬噸；MinRes宣布裁員570人以降低運營成本。我們認為當前鋰價已經對部分澳礦生產產生壓力，價格繼續下探的空間較小。
鈷：
市場疲軟，供過于求。10月下旬，四氧化三鈷和硫酸鈷價格持穩，市場需求未有顯著增加，實際成交清淡。國際鈷價波動不大，國內鈷市場供給充足，庫存壓力增加，廠家多以維持報價或隨市場小幅調整為主。總體來看，鈷市
行情延續弱勢，短期內供大于求的局面難以改變，價格將保持低位震蕩。
鎳：價格承壓下行，需求不振。10月下旬至11月初，電解鎳市場價格震蕩走低。宏觀經濟環境和美元強勢使鎳價承壓，下游不銹鋼與新能源領域需求疲軟導致硫酸鎳價格低位震蕩。我們認為短期內鎳價上漲動力不足。
電池及材料
9月，我國動力和其他電池銷量為103.9GWh，環比增長11.9%，同比增長44.8%。隨著碳酸鋰價格逐步進入底部區間，鋰電材料產業鏈價格或將進入底部區間，這或是行業進入底部區間的其中一個信號。
新能源汽車
業績方面，三季報顯示車企盈利能力明顯分化，比亞迪、長城、賽力斯經營穩健，毛利率均超過20%，廣汽、上汽、長安歸母凈利潤下滑，其中廣汽集團累計凈利潤首度出現虧損。智能駕駛方面，產業鏈企業再現資本市場熱潮，Waymo獲最大融資、文遠知行上市，企業融資進展頻繁。
光伏/風電
光伏：近期硅料企業、組件企業相繼進行“防內卷”討論會，同時5月23日《2024-2025年
節能降碳行動方案》，新增多晶硅項目能效須達到行業先進水平，我們預計近期可能會推出相應
政策文件，從能耗、環保等角度規范行業發展，鼓勵行業供給出清。
風電：風電行業三季度逐步進入開工旺季，同時，海上風電在三季度并網達到1.64GW，同增接近4倍，海上風電也進入大規模并網期，近期上海的百萬千瓦深遠海示范項目更是加快這一趨勢。
儲能/電網
儲能：國內市場競爭激烈，海外業績逐步兌現。近期儲能企業三季報逐步出爐，國內市場呈增收不增利特點，海外項目逐步進入發貨高峰期，部分企業出海業績亮眼。目前市場對儲能行業長期發展趨勢已形成共識，儲能作為偏進攻屬性的投資板塊，后續行情仍需等待整體市場情緒進一步回暖。
電網：24年前三季度國內電網建設保持高增長。24年前三季度國內電網基建投資完成額同比增長21.1%，保持較高增速。此外，近期特高壓設備第五批招標結果出爐，關注度最高的換流閥環節，南瑞/許繼/西電分別中標4/2/2臺，格局保持穩定。
電力：可再生能源替代行動指導意見出臺，中國仍將堅定推動能源轉型。近期較為重要的文件是發改委印發《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》，指明了2025年和2030年可再生能源消費量的具體目標，并提出加快工業、
交通、建筑等重點用能領域的可再生能源替代應用，我們認為該文件與三中全會決定“加快經濟社會發展全面綠色轉型”的重要表態相呼應，表明中國將繼續堅定推動能源轉型，不會動搖。
