本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：生態(tài)環(huán)境部等五部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)《國家重點推廣的低碳技術(shù)目錄（第五批）》的通知，共103 項低碳技術(shù)，其中包括16 MW超大容量海上風電機組技術(shù)、基于人工智能的高海拔風電場全生命周期高精度視覺檢測系統(tǒng)、大容量緊湊型海上永磁同步風力發(fā)電機技術(shù)等5 項重點風電相關(guān)核心技術(shù)。2）板塊漲跌幅：本周相關(guān)個股標的恒潤股份、宏華集團、川潤股份、金盤科技和盤古智能領(lǐng)漲，漲幅分別為14.76%、13.45%、9.70%、6.03%和4.12%；五洲新春、時代新材、海力風電、金雷股份和運達股份領(lǐng)跌，跌幅分別為-14.41%、-6.35%、-4.00%、-3.61%和-3.60%。3）裝機數(shù)據(jù)跟蹤：

    　　2024 年，全國風電新增裝機79.82GW，同比2023 年增長5.16%；全國風電發(fā)電量9916 億千瓦時，占全社會用電量10.06%。4）原材料價格：相對于上周原材料價格，本周廢鋼指數(shù)、現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁、現(xiàn)貨環(huán)氧樹脂價格上漲，中厚板、螺紋鋼價格下跌，鑄造生鐵價格不變。

    　　行業(yè)點評觀點：根據(jù)風電頭條數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025 年1 月央企陸上和海上風電項目機組開標總規(guī)模約6.24GW， 中標規(guī)模最大的三家整機商合計中標規(guī)模3.4GW，品牌集中度較高。均價方面，含塔筒海風項目中標均價為2910.00 元/kw，環(huán)比上月下降10.19%；不含塔筒陸風項目中標均價為1422.39 元/kW，同比、環(huán)比均有所下降；含塔筒陸風項目中標均價為2122.42 元/kW，同比、環(huán)比均有所提升，主要原因是部分開標項目容量較小從而導致單價較高。

    　　分陸上和海上風電來看，2024 年全國陸上風電新增裝機并網(wǎng)75.79GW，同比增長8.49%，海上風電新增裝機并網(wǎng)4.04GW，同比下降33.11%；陸上風電累計裝機480.71GW，同比增長18.72%，海上風電累計裝機41.27GW，同比增長13.32%。價格方面，2023 年以來海上風機中標價格下降趨勢明顯，均價為3281.61 元/kW。招投標方面，本周風電機組啟動招標300MW，為1 個海上風電項目；采購開標1095MW，為12 個陸上風電項目，項目中標均價為1927.51 元/kW。

    　　行業(yè)估值：本周風電設(shè)備指數(shù)最新TTM 市盈率為27.09 倍，MRQ 市凈率為1.48倍。估值水平方面，2025 年2 月10 日-2 月14 日風電設(shè)備指數(shù)市盈率區(qū)間為　　26.90 倍~27.37 倍，市凈率區(qū)間為1.47 倍~1.49 倍。

    　　投資建議：隨著沿海省份2025 年海風重點項目清單陸續(xù)公示，風電招投標市場火熱，帶動我國風電并網(wǎng)節(jié)奏較往年提前加快，產(chǎn)業(yè)鏈出貨加速。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關(guān)。產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風建設(shè)提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術(shù)的應用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著大兆瓦新產(chǎn)品的推出，主機環(huán)節(jié)降本工作持續(xù)推進，盈利能力有望邊際向好，重點推薦三一重能，建議關(guān)注金風科技；隨著需求改善，塔筒管樁產(chǎn)能利用率和單噸盈利同步提升，重點推薦區(qū)域優(yōu)勢明顯，海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風電、天順風能、泰勝風能，建議關(guān)注大金重工；鑄鍛件環(huán)節(jié)重點推薦如金雷股份、日月股份等大兆瓦鑄鍛件市占率較高且海外客戶產(chǎn)品認證工作順利推進、產(chǎn)能較為充足的供應商；風電向深遠海邁進將顯著提升對行業(yè)領(lǐng)先海纜企業(yè)高電壓等級產(chǎn)品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢顯著及有望進一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；其他零部件環(huán)節(jié)重點推薦海外市場布局長久，產(chǎn)品認可度和市占率高，大客戶關(guān)系持久穩(wěn)定的企業(yè)，如金盤科技、振江股份、中際聯(lián)合。

    　　風險提示：原材料價格短期劇烈波動風險；風電項目延期及裝機不達預期風險；宏觀經(jīng)濟下行風險；全球政治形勢風險；市場競爭加劇風險等。