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分析碳金融產品的定價問題

2014-6-1 12:46 來源: 中國碳交易網

        碳金融產品具有衍生性的碳金融產品的定價直接與碳配額密切相關,而碳配額既是生產投入要素,又是一種投資產品,其雙重身份及分割的交易期使得其定價問題錯綜復雜。

       價格市場化是一種比較理想的境界,但是,在市場經濟的理念下,沒有一種價格真正是市場化的,真相是政府指導下的市場化。雖然碳金融產品的定價出現雜而亂的局面與其新穎性存在密不可分的關聯,但是也與欠缺價格指導、配額初始分配不均及不科學之間存在因果關系。基于這些缺陷,在未來的改良方案中,國際社會有必要在公平的指引下對碳排放的初始分配額進行重新審議。

       由于基礎產品與衍生品之間價格異動的同向性,未來的國際碳金融組織有必要下設一個機構,以對碳排放配額的定價提供必要的指導。易碳家認為,這一點是比較切實可行的。從金融學的角度看,一個國家的金融產品的價格與該國的通貨供應量存在著密切關聯,通貨供應量大,則金融產品的價格相對比較低,反之,則比較高。這一觀點同樣可類推適用于碳類金融產品的定價。為了達到有效調節的目的,必須明確:

       第一,“碳排放權作為一般等價物的商品屬性恰恰是基于國內法和國際規則的信用秩序建立,而不是像糧食、原油等商品不需要任何政府背書就天然具有穩定的價值基礎”;

       第二,某一時期的碳貨幣總量是由實際排放額低于碳排放指標分配的節約量決定的;

       第三,由該第二點可以推演出的命題是,為了確保碳貨幣總量及與此相聯的碳金融產品價格的合理性,該機構就必須在滿足全球減排目標實現的大前提下,根據各成員國自身的減排能力、經濟結構、經濟增速下限承受力、減排行業重點等來量體裁衣地確定其碳減排總量。據易碳家了解到,當余額的碳排放權成為一種財富時,就必須帶動世界經濟與金融發展的轉型,即從純數量與規模型向高生產率與高產品附加值型的低碳化轉變。(完)

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