日前，由中國與全球化智庫（CCG）主辦的第二屆中國與全球化圓桌論壇于2016年5月15日在北京舉行。CCG特邀高級研究員、中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿在發言中指出，綠色發展、綠色金融議題是“十三五”的五大理念重要的題目。未來我們要從好幾個方面來推動我國綠色金融體系的建設，包括繼續發展綠色信貸，做大普惠綠色債券市場，發展綠色基金，建立強制性的環境信息披露體制等等，通過這些努力來動員更多民間資金進入到綠色金融體系。

馬駿指出，綠色發展，綠色金融議題是“十三五”五大理念的重要題目。很多人在考慮政策的時候往往會有這樣的抱怨：很多政策選項都兩難。我認為有些選項既能幫助調結構也能穩增長，其中一項就是用綠色金融的手段支持綠色發展。

我們的新能源產業現在的增長速度，是平均每年20%左右，新能源汽車現在是百分之百的年均速度在往前增長。這樣的行業如果能獲得足夠的融資，讓它的增長潛力能發揮出來，對我們整個經濟的增長會有很大的提升作用，同時還能加速城鄉一體化轉型，使經濟盡快進入低碳、清潔的模式。

問題的關鍵在于怎么引導社會資金進入綠色產業，綠色產業指的是環保、節能、新能源、清潔交通、清潔建筑等等這些行業，他們的融資量是巨大的，但是現在政府只能提供大概10%—15%的庫存，也就是說有85%以上的綠色投資必須來自于民間，這就要求我們要建立一個綠色金融體系，能動員和激勵更多的民間資金參與到綠色產業的發展上。

社會資本進入綠色產業遇到很多瓶頸，如果沒有瓶頸的話，我們的綠色產業會有很大的發展。

第一個瓶頸是外部性比較難，最典型的是在環境領域當中。舉一個簡單的例子，比如說，企業生產新能源汽車，能減排放，減排放以后空氣也比較清潔，讓周邊地區老百姓受益。但是這些老百姓沒有付錢給新能源汽車企業，因此這個企業的回報率就不夠高，所以這樣的項目成長就受限。各個國家有不同的方法來解決這個問題，有的國家用碳交易的辦法，把一部分的利益從排放高的企業轉移到排放低的企業，還有一些國家用比較強有力的環境政策，來懲罰那些污染型的企業，同時把資源擠壓到綠色企業當中去。但是所有這些政策，至少在某些國家來看，還不足以動員充分的民間資金進入到綠色的產業，因此綠色產業的投資還面臨著很大的缺口。

我們的想法是將所有能想到的東西都利用起來，包括金融領域中各種各樣的工具。如果一個國家財政能力有限，環境執法能力有限，就必須要考慮如何更多的在金融領域當中采取放心的措施。我們已經看到了，如德國，他們已經實施了綠色貸款貼息的政策，一塊錢撬動幾十塊錢的民間服務。也有國家和國際組織，包括在中國做的一些項目，為綠色項目做擔保，降低綠色項目融資的成本，效果也非常好，這都是我們未來可以借鑒的，用于克服或者是部分的對沖外部性的一些手段。

第二個瓶頸是所謂的期限錯配的問題。大量的綠色產業，都是中長期的項目，包括固廢處理，新能源項目，還款周期可能是十年、二十年，但是銀行能提供的平均貸款時長是兩年，所以必須從內部來解決問題。一個重要的方法就是再融資，讓銀行直接發中長期債券，來解決期限錯配的問題。

第三個瓶頸是信息不對稱的問題。因為綠色行業很多是涉及到非常復雜的技術，如何定義這些產業的技術是綠色的，本身就是一個很大的挑戰。就像醫學醫藥品，如果不對這些綠色產業，綠色項目進行界定的話，可能會出現問題。有些企業說把資金用到綠色產業上，以套取資金，實際上并沒有用在這上面。我們要減少投資者的識別成本，這是一項重要的工作，這要求企業，特別是上市企業要披露環境信息，只有充分披露環境信息，這樣資本市場才有能力去識別哪些企業是綠色的，哪些企業是棕色的。

第四個瓶頸是對環境風險的判斷能力或者分析能力的缺失。給大家舉一個例子，英格蘭央行做了一個對保險公司環境風險的評估，得出的結論是，如果保險公司持有的資產都是在傳統石油行業中的話，中長期來看，這些行業的石油股票很可能會大幅度減持，因為我們已經簽訂了《巴黎協議》，目標就是把氣侯變暖的幅度控制在2度之內，這就意味著未來全球可以排放的二氧化碳是有限的，因此全球可以燃燒的石油也是有限的，相當部分在地下的石油儲備可能都是無用的。從這個意義上講，如果有了這么一個壓力測試和風險的分析，就可以提前讓機構投資者，包括剛才講到的對保險公司重新配置資源，把更少的資源配置到污染性高排放的產業，更多的把資源配置到綠色、低碳的行業。

我們要推動綠色發展的共識，總體方案中也提出了建設我國綠色金融體系。未來我們要從好幾個方面來推動我國綠色金融體系的建設，包括繼續發展綠色信貸，做大普惠綠色債券市場，發展綠色基金，建立強制性的環境信息披露體制等等，通過這些努力來構建能夠動員更多民間資金進入的綠色金融體系。