上午好！

很高興參加第十三屆上海衍生品市場(chǎng)論壇。經(jīng)過(guò)十余年的努力，上海衍生品市場(chǎng)論壇已發(fā)展成為中國(guó)期貨行業(yè)的標(biāo)志性年度盛會(huì)，也是上海國(guó)際金融中心建設(shè)的一項(xiàng)重要活動(dòng)。首先，我謹(jǐn)代表中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本屆論壇的成功召開(kāi)表示熱烈的祝賀！對(duì)長(zhǎng)期以來(lái)關(guān)心支持中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的海內(nèi)外各界朋友表示衷心的感謝！借此機(jī)會(huì)我想就商品期貨市場(chǎng)開(kāi)放和建設(shè)國(guó)際大宗商品定價(jià)中心的問(wèn)題談幾點(diǎn)看法。

市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格對(duì)資源配置起決定性作用，價(jià)格不僅指現(xiàn)貨價(jià)格，還包括時(shí)間序列上的一系列期貨價(jià)格。現(xiàn)貨價(jià)格主要對(duì)當(dāng)期消費(fèi)起作用，期貨價(jià)格則指揮著決定未來(lái)供應(yīng)的生產(chǎn)和投資。由此可見(jiàn)，期貨價(jià)格在資源配置中的重要性不比現(xiàn)貨價(jià)格低。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，中國(guó)期貨市場(chǎng)共上市了46個(gè)商品期貨品種，基本覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，市場(chǎng)法規(guī)制度體系日益健全，監(jiān)管有效性不斷提升，近十多年來(lái)成功抵御了國(guó)際金融危機(jī)等沖擊，沒(méi)有出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)事件。我國(guó)商品期貨市場(chǎng)在發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等方面的積極作用日益顯現(xiàn)。此外，中國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際影響力日益顯著，上海、鄭州、大連三家商品期貨交易所交易量均名列全球前列，外資在華企業(yè)在一些成熟品種上的持倉(cāng)占比超過(guò)10%，境內(nèi)外期貨價(jià)格相互影響在加大。

我國(guó)已是絕大部分大宗商品的最大消費(fèi)國(guó)，建設(shè)國(guó)際大宗商品定價(jià)中心具有至關(guān)重要的意義。國(guó)際上主要的大宗商品已從傳統(tǒng)的生產(chǎn)商和貿(mào)易商主導(dǎo)定價(jià)，轉(zhuǎn)變?yōu)橐云谪浭袌?chǎng)主導(dǎo)定價(jià)。在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)，大宗商品的合理價(jià)格并不只有一個(gè)，而是處在一個(gè)區(qū)間里。作為消費(fèi)大國(guó)，我們當(dāng)然關(guān)心它處在區(qū)間的哪一點(diǎn)。倘若決定價(jià)格的期貨市場(chǎng)在我國(guó)，我們對(duì)價(jià)格的影響力就會(huì)比較大。即便由于各種原因我們影響不了價(jià)格最終落在哪一點(diǎn)上，只要定價(jià)中心在我國(guó)，我們的企業(yè)和投資者對(duì)價(jià)格的走勢(shì)就會(huì)有更好的了解，就能提前采取套利措施。從完善我國(guó)金融市場(chǎng)體系、建設(shè)上海國(guó)際金融中心來(lái)講，大宗商品定價(jià)中心的形成也是必須的。為此應(yīng)重點(diǎn)做好以下工作。

一是改革完善以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的期貨產(chǎn)品上市機(jī)制。在期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)制度已經(jīng)較為牢固、風(fēng)險(xiǎn)控制水平不斷提高的情況下，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，上市更多產(chǎn)品并實(shí)行嚴(yán)格有效的監(jiān)管，是發(fā)展商品期貨市場(chǎng)的可行做法。應(yīng)不斷改革完善相關(guān)制度流程，開(kāi)發(fā)上市更多符合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要、市場(chǎng)條件具備的期貨新品種，包括推出原油等大宗商品期貨品種和商品期權(quán)。

二是推進(jìn)商品期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，引入境外投資者參與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)。大量的國(guó)際企業(yè)在中國(guó)有現(xiàn)貨貿(mào)易和現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)，他們需要方便地利用中國(guó)期貨市場(chǎng)避險(xiǎn)，這些年這種呼聲很強(qiáng)烈，中國(guó)期貨市場(chǎng)理應(yīng)對(duì)他們開(kāi)放，就像中國(guó)企業(yè)在境外開(kāi)展套期保值一樣。此外，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響的加深，許多國(guó)際上的金融投資者也迫切要求參與我國(guó)的商品期貨市場(chǎng)。我們將以特定品種方式逐步引入境外投資者參與國(guó)內(nèi)商品期貨交易。既創(chuàng)造條件讓更多境外期貨公司進(jìn)入我國(guó)，從而把境外客戶(hù)引進(jìn)來(lái)，也鼓勵(lì)境內(nèi)期貨公司走出去，把境外客戶(hù)帶進(jìn)來(lái)。在品種選擇上，我們將以原油、鐵礦石、天然橡膠等國(guó)際化程度較高的品種為起步，逐步拓展到其他產(chǎn)品。此外，適應(yīng)相關(guān)期貨品種國(guó)際化需求，支持期貨交易所在境外設(shè)立交割倉(cāng)庫(kù)和辦事處。為與國(guó)際期貨不含稅交易的慣例接軌，與相關(guān)部門(mén)一起繼續(xù)推動(dòng)完善稅收政策，實(shí)現(xiàn)期貨保稅交割常態(tài)化。

需要指出，開(kāi)放一定是雙向的，走出去和引進(jìn)來(lái)都重要，但當(dāng)前的重點(diǎn)是把境外投資者引進(jìn)來(lái)。我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度離國(guó)際定價(jià)中心的要求還很遠(yuǎn)，吸納國(guó)際投資者的潛力遠(yuǎn)未發(fā)揮出來(lái)，目前的宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)也要求我們把重點(diǎn)放在引進(jìn)來(lái)上。

三是吸引國(guó)內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)廣泛參與商品期貨交易。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行只能參與黃金、白銀期貨交易，還不能開(kāi)展國(guó)內(nèi)其它大宗商品期貨交易，而它們的企業(yè)客戶(hù)和部分高凈值個(gè)人客戶(hù)利用商品期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和進(jìn)行資產(chǎn)配置的需求強(qiáng)烈。由于不能參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，一些國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行選擇到境外從事相關(guān)品種的期貨或場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，這種路徑成本和風(fēng)險(xiǎn)都比較高。需要適當(dāng)?shù)闹贫劝才牛陲L(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，研究推動(dòng)商業(yè)銀行和其他有關(guān)金融機(jī)構(gòu)有序進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)。同時(shí)，繼續(xù)推動(dòng)取消相關(guān)政策限制，鼓勵(lì)和支持產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)套期保值和管理風(fēng)險(xiǎn)。

四是不斷規(guī)范市場(chǎng)秩序，提升監(jiān)管的有效性。要成為全球大宗商品定價(jià)中心，必須要有適度有效的監(jiān)管，不斷規(guī)范市場(chǎng)交易行為，建立合理的市場(chǎng)交易秩序。期貨公司要堅(jiān)持做好風(fēng)險(xiǎn)管理的主業(yè)，配合期貨交易所做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制，并勤勉盡責(zé)，落實(shí)好對(duì)客戶(hù)尤其是大客戶(hù)的管理和服務(wù)責(zé)任。期貨交易所要進(jìn)一步提高運(yùn)行和一線(xiàn)監(jiān)管水平，滿(mǎn)足日益增大和國(guó)際化的市場(chǎng)的需要。相關(guān)的期貨法律法規(guī)要加快完善。從我國(guó)的實(shí)踐看，對(duì)監(jiān)管的挑戰(zhàn)不在于引進(jìn)來(lái)會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，而在于不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并制止個(gè)別境外投資者基于技術(shù)優(yōu)勢(shì)的違規(guī)交易模式。

五是加強(qiáng)國(guó)際交流合作，不斷提升期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度和影響力。資本市場(chǎng)的全球化是任何人不能阻擋的歷史潮流，特朗普阻擋不了，英國(guó)退歐也阻擋不了。中國(guó)要發(fā)展好就必須在全球化的大潮中占得先機(jī)。作為國(guó)際證監(jiān)會(huì)正式成員和理事會(huì)成員，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與58個(gè)國(guó)家和地區(qū)的證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了監(jiān)管合作諒解備忘錄，已經(jīng)建立或正在建立密切的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，積極參與對(duì)大宗商品運(yùn)行的全球監(jiān)管協(xié)調(diào)。三家商品期貨交易所也已經(jīng)與世界主要期貨交易所簽訂了合作諒解備忘錄。在上述雙邊和多邊備忘錄框架下，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與境外期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所在跨境監(jiān)管合作、人員互訪、培訓(xùn)研究、信息互換等方面的對(duì)話(huà)溝通，增進(jìn)了解，促進(jìn)共識(shí)，共商發(fā)展。我們也鼓勵(lì)支持我國(guó)期貨業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，并為他們走出去創(chuàng)造條件。

前一段時(shí)間，受多重因素疊加影響，國(guó)內(nèi)部分商品期貨價(jià)格波動(dòng)和成交量都過(guò)大。對(duì)此，我們已指導(dǎo)商品期貨交易所采取了提高保證金、手續(xù)費(fèi)，適當(dāng)限倉(cāng)以及強(qiáng)化期貨公司風(fēng)控責(zé)任等綜合風(fēng)險(xiǎn)防控措施，堅(jiān)決遏制過(guò)度投機(jī)和打擊違法違規(guī)行為，已經(jīng)取得明顯成效。實(shí)踐表明，只要重視風(fēng)險(xiǎn)防范，不把市場(chǎng)的價(jià)格和交易量當(dāng)成實(shí)現(xiàn)某種結(jié)果的手段，防范風(fēng)險(xiǎn)就不難。下一步，各商品期貨交易所要繼續(xù)密切關(guān)注市場(chǎng)運(yùn)行情況，加大監(jiān)管執(zhí)法力度，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)合理秩序。

各位嘉賓、各位朋友，我國(guó)建設(shè)國(guó)際大宗商品定價(jià)中心面臨千載難逢的良好機(jī)遇，全世界沒(méi)有另外一個(gè)大國(guó)具備這樣的良好機(jī)遇，抓不住這個(gè)機(jī)遇就要犯歷史性的錯(cuò)誤。但我們必須看到，形成大宗商品定價(jià)中心的過(guò)程將充滿(mǎn)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，在我們加大努力的時(shí)候，別人也沒(méi)有原地踏步。我們有規(guī)模和增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，但體制機(jī)制的市場(chǎng)化程度很不夠，法規(guī)還不健全，人才也不足。既成定價(jià)中心有體制和交易技術(shù)優(yōu)勢(shì)，還有路徑依賴(lài)帶來(lái)的便利，他們維護(hù)自己地位的決心也是我們不能低估的。我國(guó)形成定價(jià)中心的道路將是不平坦的，但只要方向正確，走出一步就是勝利。在大家的共同努力下，我們有信心建設(shè)一個(gè)開(kāi)放、包容、競(jìng)爭(zhēng)、合作的期貨市場(chǎng)，更好地服務(wù)于中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)。

最后，預(yù)祝本屆論壇取得圓滿(mǎn)成功，希望在不久的將來(lái)，上衍論壇成為國(guó)際期貨界的一個(gè)標(biāo)志性聚會(huì)。謝謝大家！