在任何大宗商品交易中，最重要的一點就是要有流動性，只有有了流動性，才能形成真實的價格信號，沒有流動性，價格是失真的，碳市場也是如此，目前我國七個碳交易試點地區已經陸續推出了數十個碳金融產品，本期開始，小編將向您逐一介紹這些碳金融產品都是如何操作的。

碳排放配額回購交易業務是指配額持有人（正向購方）將配額賣給購買方（逆回購方）的同時，交易雙方約定在未來的日期，正回購方在以約定價格從逆回購方購回總量相等的配額的交易。此模式旨在盤活正回購方的碳資產，同時滿足逆回購方獲取配額參與碳交易的需求，增加交易雙方獲利機會，吸引更多資源參與碳交易，提升碳市場的流動性。

那么，這種回購方式究竟是如何操作的，我們用一個案例來向大家解釋。

2016年3月，興業銀行、春秋航空股份有限公司，以及國內一家碳資產管理有限公司在上海環境能源交易所簽署了一份《碳配額資產賣出回購合同》。這單賣出回購業務，先由春秋航空向碳資產公司根據合同約定賣出50萬噸2015年度的碳配額，在獲得相應配額轉讓資金收入后，再將資金委托興業銀行進行財富管理，約定期限結束后，春秋航空再購回同樣數量的碳配額，并與碳資產公司、興業銀行分享該筆資金進行財富管理所獲得的收益。

對春秋航空來講，首先以碳排放權為抵押向碳資產公司出售配額，相當于通過碳排放權獲得融資，有效地拓寬其融資渠道；其次再把融到的資金交給金融機構打理，形成以碳排放權為基礎的資產正向流動，盤活碳資產；最后在履約前將碳配額贖回，無風險的完成履約。

這筆交易對春秋航空來說，既盤活了碳資產又提升了其對金融市場和碳市場的認知度，實現了碳資產的高效管理，可謂一石三鳥。對于有碳市場經驗又沒有配額的碳資產管理公司來說，既可以滿足其參與碳交易的需求，又能憑借其專業的市場操作，借助交易時機和策略，在市場波動中實現獲利。對于金融機構來說，可以借助其標準化的金融產品更高效地為企業服務，在金融市場中獲利的同時拓展嶄新的業務平臺。可以說，該模式充分發揮了三方在各自市場的強項，實現多方共贏。

事實上，要形成上述合同，不是三方簡單湊在一起就可以完成的，還需要最重要的一環，也就是第三方監管機構的全程風險把控，在這紙合同中，上海環境能源交易所承擔了這個角色。為什么說交易所在這里的角色最重要，簡單理解，假設碳資產公司在市場操作中失利，損失掉了企業的配額，就會造成企業臨近履約期而無法履約的困境，因此交易所需要對參與此活動的碳資產公司進行嚴格限制，究竟如何限制，是通過保證金還是合同呢，我們用一張流程圖來為您解釋。