隨著國民經(jīng)濟高速發(fā)展，環(huán)境保護壓力日益凸顯，大氣污染和極端氣候頻發(fā)，國際氣候談判風云變幻，引發(fā)了全社會對綠色發(fā)展的高度關注，綠色發(fā)展的社會氛圍已逐步形成。

　　2015年10月，中共中央召開第十八屆中央委員會第五次全體會議，會議突破性地提出“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念，將綠色發(fā)展作為“十三五”時期社會經(jīng)濟發(fā)展的底色，并提出“建立綠色金融體系，發(fā)展綠色信貸、綠色債券，設立綠色發(fā)展基金”。2016年8月中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》，2017年6月國務院召開常務會議批復浙江、江西、廣東、貴州、新疆5省（區(qū)）建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)，在國家和地方兩個層面初步構(gòu)建了較為全面的綠色金融政策框架和實踐窗口，從中央走向地方，從概念走向?qū)嵅佟＿@表明，綠色金融已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略的層面，成為金融發(fā)展的新風口。綠色金融正一步步引領綠色發(fā)展從理念辨析邁向?qū)嵺`操作國家到地方，讓人對于通過綠色金融引領綠色發(fā)展有了更多期待。

　　自中共中央十八屆五中全會以來，綠色金融體系從無到有，逐步完善。以綠色債券市場為例，截止到2017年上半年，中國境內(nèi)綠色債券發(fā)行總量2688億元，其中僅2016年發(fā)行量就達2300億元，已成為世界最大的綠色債券市場。

 

 

　　在中國人民銀行等七部委發(fā)布的《關于構(gòu)建綠色金融體系的指導意見》中，綠色金融被定義為“支持環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務”，明確把應對氣候變化納入綠色范疇。然而，從定義中不難看出，綠色金融概念龐大，涉及的產(chǎn)業(yè)眾多，綠色項目的界定標準仍未明確統(tǒng)一。

　　整個綠色發(fā)展的大概念中，綠色金融囊括了環(huán)保、低碳、節(jié)能、應對氣候變化等領域，相關名詞概念較為混雜，這些領域涉及到的產(chǎn)業(yè)眾多，范圍基本包含了國民經(jīng)濟中所有的行業(yè)，以環(huán)保、低碳、節(jié)能為概念的金融市場及相關標準鮮有明確且精準的標準與界限，給外界造成了一種綠色金融下的概念脫離不了“老瓶裝新酒、換湯不換藥”的誤解。

　　目前綠色金融體系下，綠色債券市場對于綠色項目的劃分界定相對清晰，中國人民銀行、國家發(fā)展改革委先后發(fā)布《發(fā)行綠色金融債券有關事宜的公告》和《綠色債券發(fā)行指引》，并確定了綠色項目和綠色債券的支持范圍，為綠色債券市場的發(fā)展提供了初步的頂層設計。但在綠色債券認證或綠色項目綠色程度的鑒定上，仍沒有統(tǒng)一的標準。各綠色債券認證機構(gòu)或研究機構(gòu)出臺了各自不同的認證標準，當前國內(nèi)僅綠色債券認證、評級標準就多達8、9種，缺乏統(tǒng)一的綠色認證評級標準，在一定程度上影響了評估的準確性和公平性。

　　在綠色金融產(chǎn)品主體中，除綠色債券的相關標準體系發(fā)展相對較快，其他多數(shù)綠色金融產(chǎn)品（如綠色保險、綠色支持證券、綠色理財產(chǎn)品）一方面還處于探索起步之中，相關標準體系處于空白。另一方面，綠色債券發(fā)行主體多為商業(yè)銀行或大型國有企業(yè)。

　　截止到7月份，僅商業(yè)銀行發(fā)行的綠色金融債就占到中國綠色債券市場的76.5%，綠色公司債發(fā)行主體中大型國企占到83.3%，其發(fā)行規(guī)模占到綠色公司債總規(guī)模近95%1。中小型企業(yè)難以通過綠色債券、綠色信貸這類金融工具進行融資，綠色金融推廣覆蓋的范圍有限。

　　綠色金融的推廣，需要統(tǒng)一的標準體系和全社會各個部門的合力參與，僅靠綠色債券、綠色信貸等還無法推動綠色金融在全社會的落地。因此，在綠色金融從中央推向地方的過程中，特別是在執(zhí)行過程中，面臨著產(chǎn)品不豐富、體系不健全、門檻較高等現(xiàn)實問題，亟需找到一個可以撬動綠色金融落地推廣的杠桿工具。

 

 

　　作為綠色金融的一個分支，盡管碳金融并非主流綠色金融產(chǎn)品，但得益于碳排放權(quán)交易市場多年的建設，碳金融在國內(nèi)乃至全球都取得了較大發(fā)展，碳排放權(quán)金融產(chǎn)品的發(fā)展可以說比綠色債券、基金、保險等主流綠色金融產(chǎn)品更成體系和具有操作性，可以為綠色金融落地推廣提供一個“準而精”的突破口和抓手。

　　廣義的碳金融是指服務于旨在減少溫室氣體排放的各種金融制度安排和金融交易活動，狹義的碳金融則主要指圍繞碳交易市場所產(chǎn)生的碳排放權(quán)及其衍生品的交易和投資、及與其相關的金融中介活動。從概念來看，碳金融面對的市場主體層次比綠色債券、綠色信貸等綠色金融產(chǎn)品主體相對更為豐富，碳排放權(quán)交易市場中的參與主體不僅包括了不同行業(yè)的企業(yè)，還包括各類金融機構(gòu)和個人，可衍生出的金融服務種類較多，而且從項目邊界、方法標準、激勵機制、覆蓋領域等方面，比傳統(tǒng)主流的綠色金融產(chǎn)品更能夠作為綠色金融深度挖掘的有力工具：

　　首先，碳市場邊界明確，有利于項目識別。在碳交易機制中，無論是配額市場還是自愿減排量市場，均有明確的行業(yè)企業(yè)溫室氣體核算方法與報告指南、自愿減排量項目開發(fā)方法學，確定了碳排放的排放和識別邊界，有利于減少減排項目開發(fā)的不確定性和增強項目的可操作性，面向的對象范圍廣，包含了大中小企業(yè)。

　　其次，碳市場具有明確價格信號，有利于輔助綠色資產(chǎn)定價。碳排放權(quán)交易作為一種市場化的價格發(fā)現(xiàn)機制，通過二級市場中參與主體之間的不斷議價以及回購、遠期等價格發(fā)現(xiàn)工具，能夠給出較為公允的碳減排量的價值，對于新能源、可再生資源等資產(chǎn)的定價可以起到參考輔助作用。

　　再者，碳市場有自身可循環(huán)的正向激勵機制，有助于彌補綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展自身激勵不足的問題。碳交易市場通過“排放有成本，減排有收益”的理念，建立起一種市場化的正向激勵機制，在碳排放權(quán)價格合理的情況下，通過市場資源配置無形之手的作用，抑制高耗能、高污染的產(chǎn)業(yè)，而鼓勵綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在一定程度上消除了單純政策扶持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展激勵不足的問題。

　　當前國家主管部門正推動制定碳交易相關立法、技術支撐方案的出臺，有望進一步在國家層面規(guī)范碳金融體系的發(fā)展。

 

 

　　目前全球有約40個國家以及超過25個國家管轄地區(qū)（城市、州和地區(qū)）實施了碳定價機制，全球范圍內(nèi)碳交易和碳稅體系總市值為520億美元（截至2017年上半年）2。國內(nèi)早在2011年就批復廣東、湖北、北京、上海、天津、重慶、深圳等7個省市開展碳交易試點，截止到2017年6月底，全國碳交易試點已運行超過4年，碳排配額現(xiàn)貨交易總成交規(guī)模達到1.86億噸，成交金額43.10億元。

　　實際上，面對碳交易市場的迅猛發(fā)展，國內(nèi)各試點市場中的金融機構(gòu)、企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)開發(fā)出基于碳排放權(quán)的金融產(chǎn)品，包括兩大類，一類是融資工具包括碳排放權(quán)抵押/質(zhì)押貸款、碳基金、碳債券、碳交易法人賬戶透支等，一類是碳金融衍生品包括碳排放權(quán)回購、遠期、期權(quán)、碳資產(chǎn)證券化、碳交易托管以及各類掛鉤“碳資產(chǎn)”的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2017年上半年，碳市場中各類金融授信、工具及衍生產(chǎn)品總規(guī)模已超過700億元。一旦2017年全國碳市場啟動，碳金融作為碳市場中的有效的機制手段，其規(guī)模和產(chǎn)品豐富度將進一步擴大。

　　2017年6月24日，中國人民銀行等七部委聯(lián)合印發(fā)了浙江、江西、廣東、貴州、新疆5省（區(qū)）建立綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的建設方案，5省（區(qū)）方案里均著重提到探索推進環(huán)境權(quán)益交易市場建設，特別是《廣東省廣州市建設綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)總體方案》中提出了要探索“碳排放權(quán)等環(huán)境權(quán)益及其收益權(quán)切實成為合格抵質(zhì)押物”、“推動碳資產(chǎn)抵押貸款業(yè)務”、“設立碳基金”等。碳金融將迎來大發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期。

　　未來，借著綠色金融改革創(chuàng)新之東風，碳金融可在產(chǎn)業(yè)基金、碳信息披露、碳金融債券、碳排放信貸擔保、減排項目保險、碳足跡信用卡、低碳住房貸款、低碳企業(yè)IPO、碳排放信用評級等領域先行先試，不僅可以探索綠色金融改革創(chuàng)新發(fā)展之路，還可以將碳金融先行先試積累的經(jīng)驗復制推廣到到其他綠色金融產(chǎn)品主體，從而推動建立起一套覆蓋全社會各個主體的綠色普惠金融體系，讓綠色金融真正的推廣和落地到千家萬戶，以實際行動助力國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和“一帶一路”戰(zhàn)略。

　　1數(shù)據(jù)來源于中國金融信息網(wǎng)綠色債券數(shù)據(jù)庫

　　2 Carbon Pricing Watch 2017,World Bank