“碳交易試點啟動之后壓力更大”、“履約高峰來臨之前，市場冷清的表象讓我們感到揪心”、“碳市場如果沒有流動性，碳價格就會失真”……在今年舉辦的深圳國際低碳論壇上，來自湖北、上海、北京、深圳等地的碳排放交易試點負責人紛紛“吐槽”。運作時間不長的碳市場如何突破發展困境，如何提高碳資產流動性、解決企業履約難題成為熱議話題。

　　在碳圈人士看來，盤活碳資產，發展碳金融業務，是降低企業碳配額交易的履約成本、激活碳交易二級市場活躍性的關鍵一步。在葛興安看來，碳市場的交易流動性及規模需要保持在更加穩定的波動區間，而并非重復現貨交易市場運作的首年路徑，臨近履約期才有不斷飆漲的走勢。“專業化的碳金融產品將會提高碳資產的價值，同時也會幫助企業降低碳履約成本，提高投資者參與的積極性，進而對碳市場的流動性和活躍度有更好的正向促進作用。”

　　今年5月，由浦發銀行(600000,股吧)主承銷的10億元中廣核風電公司附加碳收益中期票據在銀行間市場開始發行，利率5.65%，成為首單掛鉤碳資產收益的債券，也是國內率先將債券市場與碳交易市場聯動起來的金融產品。“碳資產終于進入金融機構的視野，這無疑是一個非常大的創新和跨越。”熟悉碳金融產品開發人士稱，碳債券產品設計本身并不復雜，對于一些碳資產收益回報率較高的企業而言，旗下的風電、水電等可再生能源項目均可以復制碳債券模式，來進行綠色融資。另一方面，碳債券后續衍生產品也可以開發，比如證券機構可以將所購買的碳債券轉為基金計劃，向投資者發售。

　　實際上，碳金融產品的開發與豐富正在成為各地交易所、金融機構、投資機構共同探索的金融業務創新內容。梁平瑞介紹，興業銀行今年新增的900億元業務貸款規模中，有150億元信貸規模專項應用于環保及節能減排領域，并配備接近200名專業綠色產品金融經理和風險經理，“除了傳統的清算服務之外，銀行機構希望能夠在碳資產的質押，特別是將碳資產作為主體質押品來進行質押融資，以及通過碳交易、排放權交易衍生出新的銀行產品，比如發債、期貨、基金等。”此外，為解決市場流動性困境，深圳排放權交易所也在嘗試研究包括合同能源管理受益權、碳基金、碳配額質押等一系列金融產品。

　　《2014年中國低碳金融發展報告》顯示，在低碳金融領域的投資方面，國內三家政策性銀行累計節能減排與低碳相關貸款達10000億元；國家性基金收入是120億元，通過項目撬動社會投資127億元。國內已有18家商業銀行開展綠色信貸，信貸資金達16700多億元，以低碳投資為主題的公募基金累計資產達5.4億元，累計公益支出11.8億元。在私募方面，2013年全國低碳行業投資披露案例27起，融資總額35億元，集中在節能技術、節能服務、太陽能等領域。而在中央財大氣候與能源金融研究中心發布的氣候融資報告中，其核心策略是通過構建國家和地方的氣候基金體系、強化碳市場的價格激勵作用、設計PPP機制來撬動私人資本的介入，并逐步引入金融機構，發展氣候金融業務。

　　不過，由于現貨交易不穩定性及碳市場建設的政策波動，碳金融業務的創新仍面臨諸多挑戰。深圳排放權交易所總裁陳海鷗認為，金融機構現有的KPI考核體系尚難支撐銀行層面做更多碳金融業務的創新，由支行、分行直接接洽項目的機構，不能在較短時間內實現經濟收益，這也是整個低碳金融產業面臨的現實問題。而在劉青看來，碳金融產品目前還處于測試階段，能夠用于資產管理的相對較少，“考慮目前年度履約制度，碳配額產品持有的時間較短，用碳資產抵押，投資的預期不強，加上價格的波動性，市場還不成熟，相對投資風險也會較大。這也是銀行機構對于碳金融產品開發風險不確定而難以深入的緣故。”