在日益嚴峻的氣候變化問題下，越來越多的國家和地區通過建立碳市場這種金融政策來應對不斷上升的二氧化碳排放。然而，碳市場的非經典價格變動，例如歐盟的碳價格持續走低、中國交易價格的不連續性變化，都將對碳市場的作用產生影響。在本文中，研究人員整理了我國7個試點碳市場的碳價數據，并通過多重分形去趨勢波動分析（Multifractal Detrended Fluctuation Analysis，MF-DFA）來評估廣義赫斯特指數（Hurst Exponent），最終分析各個試點碳市場的效率。

研究結果表明，我國的碳市場仍然處于低效率的水平，不過大多數的試點碳市場效率隨著時間推移不斷提高。試點碳市場的效率排名取決于所研究的時間范圍。在一個月以內的時間尺度內，重慶試點碳市場的排名最高，湖北最低；若時間尺度較長時，北京的碳市場效率最高，而天津最低。因此，政府必須出臺更為有效的措施來提升碳市場的效率，引導企業做出長期的低碳投資決策，從而實現獨立減排。   

編者按

    

赫斯特指數(Hurst Exponent)是用來衡量時間序列是否有長期記憶的一個指標，這一指標最初由英國水利學家Harold Edwin Hurst提出，也以他的名字命名。哈羅德最初提出這個指數是為了研究尼羅河洪水和干旱的時間序列規律從而決定最優的大壩尺寸，然而金融界人士卻發現這個指數對于金融市場也有意義，被廣泛用于資本市場的混沌分形分析。Hurst指數體現了時間序列的自相關性，尤其反映了序列中隱藏的長期趨勢，統計學上稱為長期記憶(long-term memory)。這一指數與趨勢的關系如下：Hurst指數>0.5，記憶強，未來的增量和過去的增量相關，繼續保持現有趨勢的可能性強。Hurst指數< 0.5 ，很有可能是記憶的轉弱，趨勢結束和反轉的開始(mean reversion)。Hurst指數數值越接近0.5說明隨機性越強，無法判定走向(Random Walk)。