大摩預(yù)計(jì)到2025年價(jià)格還將翻番
除了對(duì)監(jiān)管收緊的預(yù)期外，還有一些短期因素也推動(dòng)了
碳信用價(jià)格在2020年的走高，凸顯出能源行業(yè)的互聯(lián)性及溢出效應(yīng)。
2020年稍早，法國(guó)幾座核電站因需進(jìn)行維修而停止工作，疊加首次限制措施結(jié)束后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)反彈，推動(dòng)了歐盟區(qū)對(duì)天然氣發(fā)電的需求。標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏公司（S&P Global Platts）的數(shù)據(jù)顯示，2020年5月到年底，歐洲天然氣價(jià)格飆升了逾5倍。
更貴的天然氣價(jià)格應(yīng)該會(huì)促使發(fā)電商轉(zhuǎn)向使用更便宜的煤炭發(fā)電。但由于燃燒煤炭所釋放的碳是燃燒天然氣的兩倍，發(fā)電廠需要額外的碳信用額度才能燒煤，這就導(dǎo)致碳信用價(jià)格的水漲船高。
咨詢(xún)公司Energy Aspects負(fù)責(zé)天然氣和能源轉(zhuǎn)型研究的主管西科爾斯基（Trevor Sikorski）表示，實(shí)際上，碳信用價(jià)格的上漲抑制了
碳排放，使燃煤變得毫無(wú)吸引力。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年歐洲的煤炭需求下降了15%，而風(fēng)能和太陽(yáng)能等可再生能源的使用量則激增。
另一個(gè)推升碳信用價(jià)格的短期因素是，通常每年底，針對(duì)碳信用的拍賣(mài)會(huì)暫停兩周，但2020年底，由于歐盟需對(duì)該計(jì)劃進(jìn)行技術(shù)性修改，暫停時(shí)間可能會(huì)延長(zhǎng)至六周。
西科爾斯基稱(chēng)，一眾污染制造企業(yè)因此提前囤積了大量的碳信用，提振了其價(jià)格。若拍賣(mài)暫停的時(shí)間再長(zhǎng)一點(diǎn)，天氣再冷一點(diǎn)，則會(huì)刺激對(duì)天然氣的需求，還可能會(huì)進(jìn)一步推高碳信用的價(jià)格。
展望未來(lái)，摩根士丹利將對(duì)2025年歐洲碳信用價(jià)格的預(yù)測(cè)從44歐元上調(diào)至76歐元，這意味著到本世紀(jì)中葉，目前的碳信用價(jià)格還將再翻番。大摩認(rèn)為，歐盟的氣候議程對(duì)碳信用價(jià)格具有重大影響。
而由于對(duì)碳信用價(jià)格的樂(lè)觀預(yù)期，背后隱含的高收益已吸引了一眾成熟的大宗商品投資者布局。2020年最后數(shù)月，摩根士丹利等投行以及安都蘭資本（Andurand Capital）和托克集團(tuán)（Trafigura）等交易機(jī)構(gòu)都進(jìn)入該
市場(chǎng)或增加了在碳信用市場(chǎng)的頭寸。
安都蘭資本的投資組合經(jīng)理兼分析師德懷爾（Casey Dwyer）表示，安都蘭資本最初對(duì)碳信用感興趣只是因?yàn)槠溆绊懥烁鼜V泛的能源市場(chǎng)，而“從過(guò)去的一年開(kāi)始，我們對(duì)碳信用市場(chǎng)本身的價(jià)格動(dòng)態(tài)產(chǎn)生了興趣”。
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