國金證券近日發布電力設備與新能源行業研究周報：光伏玻璃年報預告拉開利空出盡大幕，風電兩海邏輯持續強化。

以下為研究報告摘要：

光伏&儲能：自24年10月光伏協會發布組件“最低參考成本”、國家能源局通報分布式光伏接入典型問題之后，本周大唐集團的光伏組件“質控20條”和黑龍江省公布的分布式接入空間的大幅改善，可謂是極具針對性的積極“回響”；光伏玻璃龍頭發布A/H兩市光伏板塊首份年度業績預告，拉開板塊年度業績預告構成“利空出盡”型催化劑的大幕，再次重申對股價調整到位的光伏玻璃、電池片、新技術、海外大儲龍頭等強α標的的重點推薦。

風電：自然資源部發布《關于進一步加強海上風電項目用海管理的通知》，進一步明確海風項目開發范圍，助推海風建設向深遠海邁進，隨著深遠海相關管理辦法逐步落地，預計“十五五”周期項目開發效率有望提升。沙特ACWA Power完成埃及北部1.1GW蘇伊士風電項目財務結算，項目采用遠景8MW風機，整機出海邏輯持續強化。

電網：1）南方電網即將在廣州開發區注冊成立藏粵直流合資公司負責藏東南至粵港澳大灣區±800千伏特高壓直流輸電工程，2024年該工程進展不斷、有望于2025年核準開工。2025年特高壓建設有望加速推進，特高壓設備招標存在超預期空間；2）2024年南網主網保護、廠站自動化、安防設備及備自投裝置第二批框架中標結果公示，總金額10.9億元，同比+68%；2024年累計招標22.5億元，同比+71%，南網主網保護、自動化等設備招標加速。

氫能與燃料電池：美國財政部公布清潔氫生產稅收抵免最終規則，稅收減免擴大至天然氣和核能制氫，3美元/公斤稅收減免將使清潔氫生產成本具備經濟性；頂層加快工業領域清潔低碳氫應用，明確2027年時間點，推進項目落地加速。

本周重要行業事件：

光儲風：大唐集團召開光伏組件采購質量技術研討會并提出20條質控措施，并將在下一輪采購文件中體現；黑龍江發改委發布《關于2024年第四季度電網可開放容量的公告》分布式光伏接入能力大幅提升；自然資源部發布《關于進一步加強海上風電項目用海管理的通知》；REC美國多晶硅工廠關停；通威股份與Maxeon就疊瓦組件專利糾紛達成全球和解。

電網：南方電網即將在廣州開發區注冊成立藏粵直流合資公司負責藏東南至粵港澳大灣區±800千伏特高壓直流輸電工程；南網主網保護、廠站自動化、安防設備及備自投裝置第二批框架中標結果公示；國家電網與中國華能舉行會談；國家電網與內蒙古自治區黨委政府舉行會談并簽署合作備忘錄。

氫能與燃料電池：工信部2027年實現清潔氫在冶金、合成氨、合成甲醇、煉化等行業實現規模化應用；廣西計劃2027年推廣2000輛以上氫車，產值突破200億；陜西省首批氫能源公交在渭南運營；大灣區引領氫冷鏈走廊新規模，190輛氫冷藏車。

投資建議與估值：詳見報告正文各子行業觀點詳情。

風險提示：政策調整、執行效果低于預期風險；產業鏈價格競爭激烈程度超預期風險。