華源證券近日發布公用事業2025年第2周周報（20250112）：2025能源監管要點發布 更加注重
電力市場作用。
以下為研究報告摘要：
電力：2025能源監管要點發布更加注重電力市場作用
近日，先后有兩份對能源行業有重大影響的文件出臺：一是國家發改委印發的《全國統一大市場建設指引（試行）》（本文簡稱《指引》），二是國家能源局印發的《2025年能源監管工作要點》（本文簡稱《要點》）。
《指引》的第四章第五節為“建設全國統一的能源市場體系”，第四十七條則指出：各地區、各部門不得在招標投標和政府采購中違法限定或者指定特定的專利、商標、品牌、零部件、原產地、供應商，此舉是解決新能源行業產能過剩以及過分內卷的重要手段，隨著相關
政策推動落地，新能源薄利乃至虧損的現狀有望改善。
而《要點》則主要聚焦于短期能源監管工作重點解決的
問題，主要聚焦四個方向：電力保供、綠電消納、壟斷監管、市場改革。
（一）電力保供：電力保供歷來都是能源監管的要點，今年則特別提出要積極推動源網荷儲參與能源保供。
（二）綠電消納：主要強調電網和綠證作用。（1）電網：主要聚焦新能源電網外送工程建設和配電網高質量發展；（2）綠證：綠證此次重點提及，主要是制定綠證核發實施細則，以及建立完善與生態環境部門信息共享機制，加強綠證、綠電和
碳市場銜接，并提高綠證國際認可度和影響力。
（三）壟斷監管：研究修訂《電網公平開放監管辦法》，進一步明確電源接入和電網互聯要求，推動電網企業公平無歧視開放，以及監管各類主體接入電網流程的規范性、增量配電網與電網互聯、電網企業投資建設接網工程、信息公開與報送等情況。
（四）市場改革：全國統一電力市場是我國未來電力行業發展的重點和核心之一，因此兩份文件均重點提及。本年《要點》中提出跨省跨區電力交易以及綠電交易等。跨省跨區交易可以有效平衡各地資源稟賦的差異，促進各地電價市場化，同時促進資源豐富地區新能源消納和建設、需求旺盛地區綠電使用比例等。
投資分析意見：對比2024年，今年的能源工作監管要點更加聚焦于發揮電力市場在保供、消納等方面的作用，長期來看市場化改革對新能源發展上限具有決定性的作用。當前我們繼續看好港股低估值風電運營商龍源電力、大唐新能源、中廣核新能源、新天綠色能源以及福能股份、中閩能源，建議關注
節能風電、
云南能投等。
風險提示：電力市場規則設計不完善，用電需求增長疲軟，電力體制改革進度不及預期
