碳基金(CarbonFund，簡稱為CF)通常是指利用《京都議定書》規(guī)定的清潔發(fā)展機(jī)制與聯(lián)合履行機(jī)制，專門從事溫室氣體排放權(quán)、核證減排單位(CERs)、碳匯等涉碳交易的投資基金。近十多年來，國際碳基金的發(fā)展非常迅速，對低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持作用也日益凸現(xiàn)。截至2009年底，各主要碳基金組織的業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)內(nèi)容都得到很大的擴(kuò)展。僅世界銀行管理的lO只碳基金已經(jīng)簽訂了15個減排購買協(xié)議，涉及133個項(xiàng)目，價值達(dá)到18．4億美元。縱觀世界各國碳基金的運(yùn)營，從運(yùn)營管理、風(fēng)險控制到退出機(jī)制等方面，均已呈現(xiàn)出某些規(guī)律性的特征，這對我國發(fā)展碳基金具有重要的指導(dǎo)意義。
碳基金的興起與發(fā)展源自《京都議定書》設(shè)定的三種共同低成本實(shí)現(xiàn)全球減排的
市場機(jī)制。它是一種新型金融機(jī)構(gòu)，起初國際上都缺乏經(jīng)驗(yàn)。為起到示范作用，1999年世界銀行開始組建碳基金，為
“干中學(xué)”設(shè)立了標(biāo)桿，隨后多種類型的碳基金層出不窮，并成為國際碳市場投融資交易中最為主要的交易主體之一。由于出資主體、籌資途徑和投資目標(biāo)不同，碳基金也形成了不同的管理模式：
1、國際組織與政府合作創(chuàng)立，由國際組織主持管理的世界銀行系列基金。這是一種最主要的模式。如目前世界銀行已經(jīng)設(shè)立的13只碳基金，包括藍(lán)本碳基金、生物碳基金、區(qū)域開發(fā)碳基金和傘形基金等，其總資本金額高達(dá)10億美元。
2、政府出資設(shè)立，政府管理，形成國家主權(quán)基金，或者政府主導(dǎo)的多邊合作型基金。前者如芬蘭、荷蘭、英國、西班牙等國政府創(chuàng)設(shè)的碳基金，如芬蘭政府外交部設(shè)立的聯(lián)合履約基金組織；政府主導(dǎo)的多邊合作型基金，如世界銀行和歐洲投資銀行共同投資成立的總金額達(dá)5000萬歐元的泛歐基金、意大利碳基金、荷蘭碳基金、丹麥碳基金、西班牙碳基金等。
3、政府設(shè)立但采用企業(yè)模式運(yùn)作。此類模式中政府通過基金董事會參與管理，一般也只參與碳基金公司的戰(zhàn)略事務(wù)，不干預(yù)具體經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，資金運(yùn)營也是由碳基金管理層自行決定。英國碳基金是此類模式的典型代表。
4、政府與企業(yè)合作建立，采用商業(yè)管理。如德國復(fù)興信貸銀行碳基金由德國政府、德國復(fù)興信貸銀行共同設(shè)立，由德國復(fù)興信貸銀行負(fù)責(zé)日常管理。
5、完全由金融機(jī)構(gòu)設(shè)立并組織運(yùn)營的盈利型碳投資基金，如瑞士信托銀行、匯豐銀行和法國興業(yè)銀行共同出資2．58億美元成立的排放交易基金。
6、非政府組織設(shè)立并實(shí)施管理的碳基金，如美國碳基金組織，就是由企業(yè)和個人募資成立的非營利性基金。
7、營利性的私募碳基金，如2006年成立的規(guī)模為3億美元的復(fù)興碳基金。
其中，后3種碳基金都是由企業(yè)或個人出資，采取企業(yè)經(jīng)營模式管理。其規(guī)模一般不大，主要從事CERs(核證減排量)的中間交易，以獲取CERs投資收益為主要創(chuàng)設(shè)目的。
無論管理模式如何，其運(yùn)營模式都基本相似。通常是由政府或相關(guān)投資機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，直接投資發(fā)展中國家的清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目或者聯(lián)合實(shí)施機(jī)制項(xiàng)目，取得項(xiàng)目所產(chǎn)生的交易品——核證減排單位，
碳信用指標(biāo)，并在國際碳市場進(jìn)行碳信用指標(biāo)交易收回投資，從而實(shí)現(xiàn)
節(jié)能減排目標(biāo)，并取得碳市場投資收益。
作者簡介：上海師范大學(xué)商學(xué)院 博士后，副教授
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