近期國際碳金融服務(wù)業(yè)獲得了很大發(fā)展，而中國的現(xiàn)代城市碳金融服務(wù)才剛起步，可以概括為“低碳信貸一支獨(dú)大，碳金融產(chǎn)品嚴(yán)重匱乏，CDM轉(zhuǎn)讓收益非常可觀，國際機(jī)構(gòu)早已捷足先登”，但遺憾的是中國的商業(yè)銀行、基金等金融機(jī)構(gòu)至今依然很少問津。

構(gòu)建以“碳金融”為核心的中國城市現(xiàn)代碳金融服務(wù)體系，就是要適應(yīng)低碳經(jīng)濟(jì)下的投融資需求特征，系統(tǒng)建設(shè)金融服務(wù)業(yè)“四個(gè)新機(jī)制”：支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)制、碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制、碳金融產(chǎn)品的交易機(jī)制、碳金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制。具體策略如下：

我國金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)《赤道原則》與《熊貓標(biāo)準(zhǔn)》的研究，積極支持低碳產(chǎn)業(yè)信貸與低碳企業(yè)信貸，探索“低碳銀行”發(fā)展模式，支持低碳經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

同時(shí)，配套建設(shè)碳金融衍生品交易市場(chǎng)，允許商業(yè)銀行試水“碳金融”衍生工具，管理低碳信貸組合風(fēng)險(xiǎn)。目前，北京、上海、天津、廣州、徐州等城市已經(jīng)通過碳交易所、環(huán)境交易所、產(chǎn)權(quán)交易所、能源交易所等開始碳排放項(xiàng)目交易，但是還沒有形成統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的包括碳期貨、碳期權(quán)在內(nèi)的碳衍生品交易中心。建議借助上海“兩個(gè)中心”建設(shè)的國家戰(zhàn)略，在浦東建立中國“碳金融”期貨集中交易中心，允許條件成熟的部分中外資商業(yè)銀行適度參與“碳金融”衍生市場(chǎng)交易，提升金融工具技術(shù)能級(jí)與碳金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

結(jié)合國內(nèi)外CDM的市場(chǎng)現(xiàn)狀和國外碳基金的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，可以明確，目前中國碳基金創(chuàng)設(shè)的目的主要是支持發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，而非追求盈利。因此，管理模式可采用政府主要出資、其它機(jī)構(gòu)(如國際金融機(jī)構(gòu))

積極參與的方式，通過政府在基金份額中的多數(shù)地位，保持政府對(duì)基金政策的主導(dǎo)作用。以后再逐步過渡到全社會(huì)共同參與，并逐步引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制，逐漸完善碳基金體系。

從國外碳基金管理模式來看，初期的政府主導(dǎo)性碳基金，可采用由政府管理的事業(yè)單位模式，并適當(dāng)吸收專業(yè)人士或組織協(xié)助管理。在設(shè)計(jì)基金管理模式時(shí)，還應(yīng)該同時(shí)考慮基金的監(jiān)管機(jī)制。同時(shí)，相關(guān)政府部門應(yīng)成立專門的管理機(jī)構(gòu)與碳基金協(xié)會(huì)，政府部門確定運(yùn)行框架，協(xié)會(huì)確定基金操守，規(guī)范管理碳基金公司的具體經(jīng)營業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

在低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的的項(xiàng)目交易中存在許多風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格波動(dòng)、不能按時(shí)交付、不能通過監(jiān)管部門的認(rèn)證等，都可能給投資者或貸款人帶來損失。因此需要保險(xiǎn)或擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入，進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)分散。另一方面，適應(yīng)清潔發(fā)展機(jī)制對(duì)碳信用交割擔(dān)保的需求，也需要開發(fā)碳交易保險(xiǎn)，以轉(zhuǎn)移項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)；也可以針對(duì)所有碳排放交易項(xiàng)目的資金需求量大和未來發(fā)展前景的高度不確定性這兩大主要特點(diǎn)，提供碳擔(dān)保和碳保理業(yè)務(wù)。如與CDM相關(guān)的碳保理中，其項(xiàng)目交易主要由技術(shù)出讓方、技術(shù)購買方和銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)共同參與完成，不僅縮短了技術(shù)出讓方的應(yīng)收賬款時(shí)間并減少了資金積壓，而且優(yōu)化了技術(shù)購買方的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)解決了其融資難問題。

低碳項(xiàng)目建設(shè)的科技含量高、周期長、資金需求量大，而保險(xiǎn)公司集聚著大量現(xiàn)金資產(chǎn)亟需理財(cái)。這些資金大部分具有長期穩(wěn)定可支配的特征，可以用于進(jìn)行低碳金融產(chǎn)品投資理財(cái)。

為了優(yōu)化碳組合資產(chǎn)，提高碳交易的有效性，增強(qiáng)碳市場(chǎng)流動(dòng)性，合理配置金融資源，中國金融業(yè)應(yīng)引入新的金融產(chǎn)品和模式，加快創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，促進(jìn)我國的節(jié)能減排與經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的調(diào)整。我國擁有巨大的碳減排資源，應(yīng)當(dāng)是CDM項(xiàng)目的主要供應(yīng)者，完全可以開展各種層次的碳金融市場(chǎng)服務(wù)。但我國現(xiàn)行的碳交易市場(chǎng)還是以CDM為代表的項(xiàng)目交易。因此，需要開發(fā)與CDM 項(xiàng)目相配套的金融產(chǎn)品。比如碳減排項(xiàng)目前期投入的設(shè)備融資或融資租賃、碳基金、 碳證券、結(jié)構(gòu)化碳理財(cái)產(chǎn)品、以CERs收益權(quán)作為質(zhì)押的貸款、為碳交易合同或碳交易購買協(xié)議提供保險(xiǎn)、私募基金的引入等。還可以開展碳掉期交易、碳證券、碳期貨等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，增加交易的內(nèi)容，豐富市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

本文來源：《區(qū)域金融研究)2014年第7期