從歐洲發(fā)展起來的碳排放權交易業(yè)務在國內為一批CDM 項目帶來了真金白銀的收入，這也讓碳交易及碳金融進一步成為各類機構研究的對象。

非標業(yè)務則是近年來國內金融領域的另一個熱門詞匯，銀行理財、非標投資、收益權轉讓等詞匯頻繁出現(xiàn)在各類微信公眾號上。非標準化債權資產是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產，包括但不限于信貸資產、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類受（收）益權、帶回夠條款的股權性融資等。非標從本質上來說是銀行為了規(guī)避資本、投向等方面的監(jiān)管，而尋找出的一條投資路徑。

通過分析市場容量、資金投向等問題，我認為非標業(yè)務和碳金融目前還缺少一定的結合點。

從市場容量來看，截至2016 上半年，非標資產的余額超過十萬億，比2015 年末增長10%以上，非標資產余額約占M2 的6%。碳金融的市場容量則大致可以做如下測算：預計未來全國統(tǒng)一碳市場準入門檻為年消費一萬噸標準煤以上，碳配額年60 億噸左右。目前，七個試點地區(qū)的平均換手率為1%-5%。如果僅考慮現(xiàn)貨，交易價格按20-30 元/噸計算，交易額預計可達12 億元至90 億元；如果進一步考慮期貨，交易活躍性可能大幅提升，交易金額將達600 億元至4000 億元。從兩個行業(yè)的市場容量看，目前碳金融的市場偏小，遠不能支撐非標市場的巨大資金容量。

從非標資產投資方向來看，地方融資平臺與房地產是最主要的兩大行業(yè)，投向實體經(jīng)濟非標融資產品的很少，這也是由于目前非標產品側重于規(guī)避監(jiān)管的屬性所決定的。碳市場由于專業(yè)程度高，還沒有非標資產介入的案例。

但同時，隨著2017 年全國統(tǒng)一碳市場建立，市場容量及市場參與者將大幅度增加，游戲的玩家增多將為市場帶來更多的新鮮理念。而在資金端，大眾理財作為非標業(yè)務主要的資金來源也需要具有一定社會責任感的新理念，投資者對于帶有環(huán)保、能效概念的產品接受程度會逐步提高，房地產和平臺項目的故事在目前去杠桿的背景下越來越不好演繹。

作為非標、大資管行業(yè)的從業(yè)者，我們將積極保持對碳市場的關注，一方面為自身業(yè)務尋找更多的項目來源，另一方面也希望能在國內節(jié)能減排領域開展實際行動。（方旻先生，江蘇卓正盈泰股權投資基金管理有限公司/副總經(jīng)理）