當(dāng)我們談到綠色金融的時(shí)候，很多金融界人士會(huì)認(rèn)為，綠色金融就是要求金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行金融業(yè)務(wù)運(yùn)作時(shí)關(guān)注環(huán)境責(zé)任，或者需要給具有公共物品特性的綠色服務(wù)投資，無(wú)論是哪種，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更多體現(xiàn)的是限制，是社會(huì)責(zé)任，而不是業(yè)務(wù)和機(jī)遇。但是，國(guó)際金融界普遍認(rèn)為，綠色金融是主要金融業(yè)務(wù)之一，能夠?qū)崿F(xiàn)履行社會(huì)責(zé)任與獲得盈利的統(tǒng)一。為什么會(huì)有這樣不同的認(rèn)識(shí)呢？

　　筆者認(rèn)為，這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)綠色金融的內(nèi)涵還沒(méi)有完整清晰的認(rèn)識(shí)。綠色金融業(yè)務(wù)分為綠色金融風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和綠色金融機(jī)遇管理業(yè)務(wù)，這兩種業(yè)務(wù)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，都是提升業(yè)績(jī)而不僅僅是責(zé)任和負(fù)擔(dān)。

　　金融機(jī)構(gòu)將綠色金融納入其核心業(yè)務(wù)范疇是從綠色金融風(fēng)險(xiǎn)管理開(kāi)始的，其發(fā)源，來(lái)自于美國(guó)的超級(jí)基金法。20世紀(jì)70年代，美國(guó)爆發(fā)了嚴(yán)重的棕地污染，需要大量的修復(fù)資金和賠償資金。因?yàn)橥寥牢廴镜拈L(zhǎng)期潛伏性，其爆發(fā)的時(shí)間往往距離污染排放的時(shí)間有幾十年的滯后期，因此，很難用污染者付費(fèi)原則從直接的污染企業(yè)獲得污染修復(fù)和賠償費(fèi)用，而棕地都聚集在城市市中心，污染修復(fù)和賠償損失資金額度非常大，財(cái)政無(wú)法承受。這時(shí)，一些環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出應(yīng)該對(duì)污染者付費(fèi)原則中的污染者進(jìn)行重新定義，除了直接的污染企業(yè)外，所有享受了污染紅利的機(jī)構(gòu)都應(yīng)該納入污染者概念，并承擔(dān)付費(fèi)責(zé)任。作為資金提供者的金融機(jī)構(gòu)毫無(wú)疑問(wèn)是享受了污染紅利的，因此被作為污染責(zé)任人之一，被寫(xiě)進(jìn)法律。很多法院開(kāi)始在各種污染訴訟案件中裁定金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)共同承擔(dān)清污修復(fù)和賠償責(zé)任，由此給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)很大的資金損失和聲譽(yù)損失，金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始主動(dòng)推動(dòng)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理，最著名的就是赤道原則。

　　赤道原則并不是金融機(jī)構(gòu)履行環(huán)境與社會(huì)責(zé)任的原則，而是金融機(jī)構(gòu)管理項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)中環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。各大國(guó)際領(lǐng)先銀行都將赤道原則的執(zhí)行放在核心業(yè)務(wù)部門(mén)，屬于重要的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)之一。無(wú)論做不做綠色金融，因?yàn)榄h(huán)境法規(guī)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的追責(zé)，金融機(jī)構(gòu)都要承擔(dān)污染造成的環(huán)境和社會(huì)損失，這對(duì)金融機(jī)構(gòu)的收益是巨大風(fēng)險(xiǎn)，只有開(kāi)發(fā)出專門(mén)針對(duì)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)制、標(biāo)準(zhǔn)和工具，才能規(guī)避或者降低這種損失。因此，很多國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，例如渣打、花旗、匯豐等銀行，都將環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理作為主體業(yè)務(wù)之一，他們認(rèn)為，進(jìn)行環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理，可以減少信貸損失、提高股票價(jià)格、獲得更好聲譽(yù)、拓展更多業(yè)務(wù)和獲得更多更好的合作伙伴。

　　綠色金融機(jī)遇管理業(yè)務(wù)，來(lái)自于在全球可持續(xù)發(fā)展背景下，各國(guó)都加強(qiáng)了綠色標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境法規(guī)的管理，這就推動(dòng)了一大批綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如大家最熟悉的新能源、節(jié)能行業(yè)、污水處理、垃圾處理等。在全球氣候變化倡議推動(dòng)下，受各國(guó)的碳稅政策等的影響，新能源獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，成為一個(gè)投資熱點(diǎn)。中國(guó)為了推動(dòng)新能源發(fā)展，也采取了一系列政策，例如環(huán)境稅，因?yàn)槊弘姇?huì)釋放二氧化硫和氮氧化物，而通過(guò)對(duì)這兩種污染物的排放征收較高的環(huán)境稅，必然會(huì)加大使用煤電的成本，從而使新能源的相對(duì)價(jià)格下降，必然會(huì)有利于新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。最近國(guó)家又在推動(dòng)煤炭使用許可證制度、總量控制下的全國(guó)碳交易制度等，必然進(jìn)一步在市場(chǎng)中加大新能源使用的優(yōu)勢(shì)，使新能源產(chǎn)業(yè)成為金融機(jī)構(gòu)的投資熱點(diǎn)。

　　污水處理行業(yè)作為比較成熟的環(huán)保產(chǎn)業(yè)，在世界各國(guó)都已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)的投資熱點(diǎn)，例如全球水務(wù)巨頭蘇伊士、威利雅等。值得高興的是，近年來(lái)，中國(guó)的水務(wù)公司也得到了飛速發(fā)展，《in Depth Water Year book》發(fā)布了全球前40水務(wù)公司排名，中國(guó)的北控水務(wù)、首創(chuàng)股份、上海實(shí)業(yè)、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保、桑德國(guó)際、中國(guó)水務(wù)、重慶水務(wù)、光大水務(wù)、康達(dá)國(guó)際、粵海投資、江西洪城水業(yè)、中信水務(wù)、國(guó)禎環(huán)保等13家環(huán)保公司位列其中。但是，與國(guó)際著名的水務(wù)公司相比，中國(guó)水務(wù)公司更多依托的是國(guó)內(nèi)巨大的污水處理和再生水使用市場(chǎng)，而在國(guó)際市場(chǎng)的拓展中還有差距。而蘇伊士、威利雅等國(guó)際著名的水務(wù)公司，其本國(guó)業(yè)務(wù)在其總業(yè)務(wù)中所占比例較小，更多的業(yè)務(wù)來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)的拓展，例如，中國(guó)第一批PPP模式的污水處理業(yè)務(wù)，基本上都是被蘇伊士、威利雅等國(guó)際水務(wù)公司承包了，中國(guó)的水務(wù)公司是在學(xué)習(xí)了他們的商業(yè)模式和管理運(yùn)營(yíng)模式后才逐漸成長(zhǎng)起來(lái)。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，污水處理是公共物品公共服務(wù)，但隨著全球公共服務(wù)民營(yíng)化浪潮，發(fā)達(dá)國(guó)家基本上都通過(guò)PPP模式將投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)的責(zé)任轉(zhuǎn)移給社會(huì)資本，政府主要承擔(dān)規(guī)劃和監(jiān)管的責(zé)任。

　　由于綠色金融機(jī)遇的業(yè)務(wù)管理主要支持的是綠色產(chǎn)業(yè)，大部分具有公共服務(wù)性質(zhì)，所以一般采取PPP模式供給，有兩種商業(yè)模式，一種是政府授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，例如污水處理、垃圾處理等，盈利資金來(lái)源于使用者付費(fèi)，即通過(guò)政府幫助收取的污水處理費(fèi)、垃圾處理費(fèi)等。因?yàn)闆](méi)有獨(dú)立定價(jià)的權(quán)利，一般是需要與政府議價(jià)，政府在與相關(guān)公司商談價(jià)格的時(shí)候，采取的是保本微利原則，這也是大部分公共服務(wù)民營(yíng)化在與民營(yíng)資本議價(jià)時(shí)的基本原則。因?yàn)槭俏{民營(yíng)資本，所以一定要保本有利，否則民營(yíng)資本不會(huì)愿意進(jìn)入，因?yàn)槭枪卜?wù)，提供的是民眾必須的公共物品，每個(gè)民眾，無(wú)論貧富，都需要通過(guò)付費(fèi)獲得，所以，政府必須控制微利，否則對(duì)于城市相對(duì)貧困的人口，就會(huì)造成過(guò)大壓力和負(fù)擔(dān)，甚至引起社會(huì)問(wèn)題。另一種模式是采取政府財(cái)政購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù)。例如，一個(gè)城市綠地公園，提供的是公共服務(wù)，建造一個(gè)這樣的綠地公園假如需要8億元，如果引入民間資本來(lái)減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，可以采取PPP模式用政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的方式。政府與承擔(dān)綠地公園建設(shè)運(yùn)營(yíng)的公司簽訂20年P(guān)PP合同，由社會(huì)資本負(fù)責(zé)投資8億元建設(shè)這個(gè)綠地公園，并負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)20年，20年后綠地公園返還給政府。政府每年出4000萬(wàn)財(cái)政資金租賃該綠地公園，按照運(yùn)營(yíng)成本支付運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼，并上浮8%-12%作為保本微利的利潤(rùn)。對(duì)于民營(yíng)資本來(lái)說(shuō)，獲得了綠地公共服務(wù)供給的業(yè)務(wù)，可以在20年中獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)。對(duì)于政府來(lái)說(shuō)，本來(lái)一次性就要付出8億元財(cái)政資金，現(xiàn)在通過(guò)社會(huì)資本的進(jìn)入，相當(dāng)于分期20年付款的方式提前供給了更多更高質(zhì)量的公共服務(wù)。而且，因?yàn)榉制?0年付款，財(cái)政購(gòu)買(mǎi)公共服務(wù)時(shí)，可以每年驗(yàn)收其公共服務(wù)質(zhì)量，例如綠地維護(hù)是否良好、樹(shù)木栽種密度是否合格、園林湖池的質(zhì)量是否良好維護(hù)，驗(yàn)收后再付租賃費(fèi)和運(yùn)營(yíng)費(fèi)，提高了公共服務(wù)的質(zhì)量。

　　由于綠色產(chǎn)業(yè)的公共服務(wù)特性，因此綠色產(chǎn)業(yè)有保本微利、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)。但綠色產(chǎn)業(yè)因?yàn)槊總€(gè)單項(xiàng)項(xiàng)目資金需求量都很大，這種保本微利對(duì)民營(yíng)資本來(lái)說(shuō)就轉(zhuǎn)化為很大的業(yè)務(wù)，利潤(rùn)率雖然不太高，但利潤(rùn)總量十分可觀。在目前全球經(jīng)濟(jì)都不是很景氣的情況下，綠色產(chǎn)業(yè)的保本微利、收益穩(wěn)定、資金額度巨大的特點(diǎn)，使其成為各國(guó)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)搶的投資熱點(diǎn)。

　　中國(guó)正處于向綠色經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型時(shí)期，大量的綠色產(chǎn)業(yè)崛起，成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，給金融機(jī)構(gòu)提供了大量的綠色投資機(jī)遇。及時(shí)抓住綠色投資機(jī)遇，是各個(gè)金融機(jī)構(gòu)獲得競(jìng)爭(zhēng)成功的關(guān)鍵。但是，我們也必須認(rèn)識(shí)到，綠色金融市場(chǎng)是典型的政策性市場(chǎng)，綠色金融市場(chǎng)的培育，是需要各方面政策強(qiáng)勁支持的。因此，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展空間，還要依托于綠色金融相關(guān)政策的制定和嚴(yán)格執(zhí)行。

（作者：中國(guó)人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心副主任、教授、博士生導(dǎo)師）