綠色金融是傳統(tǒng)金融理論和現(xiàn)代金融實踐的結(jié)合，以貸款、投資及股票發(fā)行等金融手段將社會資本引入綠色環(huán)保項目，從而促使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的一系列政策、制度及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。綠色金融體系的建立，可以實現(xiàn)市場資源配置的優(yōu)化，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)綠色升級，有效推動經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

財務(wù)公司大多由集團(tuán)出資組建，以借其實現(xiàn)資金歸集、結(jié)算、監(jiān)控以及提供金融服務(wù)的功能。國內(nèi)財務(wù)公司及其企業(yè)集團(tuán)不僅在各行業(yè)均有所布局，而且行業(yè)地位舉足輕重，對國家安全和可持續(xù)發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響。

一是增加集團(tuán)資金體量，發(fā)行綠色金融債所募集的資金非存款性質(zhì)，財務(wù)公司無需繳納存款準(zhǔn)備金，可增加集團(tuán)資金體量。

二是降低集團(tuán)融資成本，綠色金融產(chǎn)品有較強(qiáng)的政策優(yōu)勢，比如綠色金融債可作為人民銀行政策工具M(jìn)LF和PSL的抵押品，有效增加了商業(yè)銀行、券商基金及其他機(jī)構(gòu)投資者的配置需求，有效降低集團(tuán)企業(yè)的融資成本。

三是助力實體企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，財務(wù)公司是連接實體企業(yè)和金融體系最便捷的金融渠道，通過資金引流和主動管理兩個方面推進(jìn)實體企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，在實現(xiàn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級的同時，也規(guī)避了資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)。

一是綠色信貸優(yōu)先放款。財務(wù)公司根據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，可以優(yōu)先向綠色項目類公司放款，并根據(jù)項目的綠色等級，可相應(yīng)下浮資金成本。相比于商業(yè)銀行，財務(wù)公司的功能定位主要是為集團(tuán)和成員企業(yè)服務(wù)，有更強(qiáng)的綠色信貸發(fā)放意愿。并且，財務(wù)公司更加了解集團(tuán)及成員單位的經(jīng)營風(fēng)險及資金用途，可以更有效地提升資金利用效率。

二是綠色金融債券。綠色金融債券是專用于符合綠色規(guī)定項目的債務(wù)工具。由于綠色項目前期投資成本高，回款周期長，通常需要中長期信貸的支持。通過發(fā)行綠色金融債券，財務(wù)公司取得穩(wěn)定資金來源，不僅可以改變期限錯配的現(xiàn)狀，同時，還可以成為主動負(fù)債工具，降低經(jīng)營風(fēng)險。

三是為集團(tuán)組建綠色產(chǎn)業(yè)基金。環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在政府支持和政策推動下，建立公共財政和私人資本合作模式的綠色產(chǎn)業(yè)基金，是推動綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要方式。財務(wù)公司作為集團(tuán)智庫，對集團(tuán)內(nèi)產(chǎn)業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都相對了解，可協(xié)助集團(tuán)理清各方的出資義務(wù)、權(quán)責(zé)劃分以及資金使用等條款。以便在后續(xù)投資過程中，能更有效地推進(jìn)項目發(fā)展。

2019年2月，發(fā)改委發(fā)布《綠色產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，進(jìn)一步厘清了產(chǎn)業(yè)邊界，但綠色金融體系建設(shè)仍需繼續(xù)完善。

首先，完善綠色認(rèn)證體系。綠色認(rèn)證體系的建立是財務(wù)公司推進(jìn)綠色金融的重要抓手，如何對項目進(jìn)行綠色認(rèn)證，在財務(wù)公司推行綠色金融的過程中有重要的指導(dǎo)性意義。具體措施上，筆者認(rèn)為有3點意見可供參考。

一是統(tǒng)一綠色認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)改委、人民銀行以及銀保監(jiān)會均有各自的認(rèn)證體系，但各項標(biāo)準(zhǔn)之間存在細(xì)微差異，不利于財務(wù)公司推進(jìn)綠色金融產(chǎn)品的發(fā)行。二是細(xì)化綠色評級。在綠色認(rèn)證的實踐過程中，可根據(jù)項目情況與標(biāo)準(zhǔn)的差距進(jìn)行劃分，綠色等級的細(xì)分有助于財務(wù)公司對比不同項目在不同時點的綠色認(rèn)證情況。三是建立并完善信息披露標(biāo)準(zhǔn)。信息披露的內(nèi)容應(yīng)該涉及項目資產(chǎn)、市場主體以及資金流向三個方面。有效的信息披露是綠色投資的基礎(chǔ)依據(jù)，也是市場監(jiān)管的重要依據(jù)，有助于財務(wù)公司發(fā)行綠色金融產(chǎn)品。

其次，改善綠色金融的準(zhǔn)入制度。目前，財務(wù)公司發(fā)行綠色金融債不僅要符合人民銀行的發(fā)行規(guī)定，也要符合銀保監(jiān)會的發(fā)行規(guī)定，多重審核標(biāo)準(zhǔn)減緩了綠色金融的發(fā)展進(jìn)程。

此外，《中國銀監(jiān)會關(guān)于企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司發(fā)行金融債券有關(guān)問題的通知》還規(guī)定財務(wù)公司發(fā)行金融債“申請前1年，注冊資本金不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平。”這一規(guī)定限制了一部分有綠色金融債需求的財務(wù)公司。究其原因，是財務(wù)公司的凈資產(chǎn)總額有長尾分布的特點，凈資產(chǎn)排名前20%的財務(wù)公司，其凈資產(chǎn)的總和幾乎占據(jù)了全部財務(wù)公司凈資產(chǎn)總額的一半。因此，針對于財務(wù)公司這一金融細(xì)分行業(yè)，有必要制定差異化的綠色金融準(zhǔn)入制度，需要更加重視項目的綠色認(rèn)證，以加強(qiáng)財務(wù)公司的參與程度。

再次，加大綠色金融政策支持力度。從綠色金融的推行現(xiàn)狀來看，政策的支持力度仍然是傾向于銀行等金融機(jī)構(gòu)，對財務(wù)公司的扶持政策相對欠缺。此外，財政信用和財稅政策除了更多地用于融資本身之外，也應(yīng)更多地用于綠色金融供給渠道的拓展和產(chǎn)品的創(chuàng)新，而不應(yīng)單純依賴于銀行業(yè)的信用支持。比如，政府可以適當(dāng)對財務(wù)公司施行稅收優(yōu)惠，也可以協(xié)同研究制訂更加科學(xué)有效、便捷適用的補(bǔ)貼制度。通過完善綠色金融支持體系，提升財務(wù)公司的參與價值，更多地支持綠色金融發(fā)展。

從實體企業(yè)發(fā)展層面來看，財務(wù)公司在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部推進(jìn)綠色金融，可加速構(gòu)建實體經(jīng)濟(jì)的綠色金融體系，以綠色金融的方式支持企業(yè)采用節(jié)能減排的新設(shè)備、新技術(shù)，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新的增長動力。(徐曉蕓 上海浦東發(fā)展集團(tuán)財務(wù)有限責(zé)任公司）