圖蟲創(chuàng)意 圖

 

　　雖然近期國際疫情擴散蔓延，國際金融市場動蕩加劇，但斷定全球已經(jīng)進入經(jīng)濟危機還為時尚早。不過，今年全球性的衰退仍不可避免，為此，積極防控疫情是根本，還要佐以強有力的貨幣及財政政策，提升經(jīng)濟韌性，減少企業(yè)傷害。

　　在過去近一個月的時間里，全球多國股市頻繁熔斷，經(jīng)濟活動受疫情影響停滯不前，法國經(jīng)濟部長甚至直言，新冠肺炎疫情對經(jīng)濟的影響只有1929年大蕭條可相提并論。

　　而在美聯(lián)儲前主席伯南克（Ben Bernanke）看來，本次疫情導(dǎo)致的金融市場動蕩更像是一場“自然災(zāi)害”，而非經(jīng)濟蕭條。

　　中國人民銀行副行長陳雨露也在3月22日國務(wù)院新聞發(fā)布會上表示，雖然近期國際疫情擴散蔓延，國際金融市場動蕩加劇，歐美國家和新興市場的股市已經(jīng)平均下降30%左右，但目前斷定全球已經(jīng)進入經(jīng)濟危機還為時尚早。

　　3月23日，國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃指出，雖然今年全球經(jīng)濟將面臨嚴(yán)重衰退，但在2021年會迎來復(fù)蘇。

　　全球經(jīng)濟已現(xiàn)衰退

　　雖然近期市場利好不斷，3月23日，美聯(lián)儲拋出無限量化寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟；當(dāng)?shù)貢r間3月26日，美國參議院又全票通過了2萬億美元經(jīng)濟刺激計劃。德國、加拿大、日本等國也在近期拿出了各項巨額的經(jīng)濟救助計劃，但這依舊沒有扭轉(zhuǎn)市場的頹勢。

　　當(dāng)?shù)貢r間3月24日，法國經(jīng)濟部長勒梅爾在新聞發(fā)布會上表示，新冠肺炎疫情觸及實體經(jīng)濟，并且可能在全球范圍內(nèi)對價值鏈產(chǎn)生持續(xù)影響，這樣的情況只有1929年經(jīng)濟大蕭條可與之相提并論。

　　但伯南克認為，這次危機與大蕭條截然不同。他于當(dāng)?shù)貢r間3月25日表示，“上世紀(jì)的大蕭條緣于貨幣和金融方面的沖擊，而這次更像自然災(zāi)害”。現(xiàn)在與當(dāng)時唯一相同的可能只有市場的恐懼情緒和不穩(wěn)定，而當(dāng)下的金融體系顯然是比當(dāng)時更加健康的。

　　雖說認定經(jīng)濟危機為時尚早，但全球經(jīng)濟出現(xiàn)衰退或已成為事實。日前，多家組織機構(gòu)下調(diào)了對今年全球經(jīng)濟增長的預(yù)期：經(jīng)合組織(OECD)在最新發(fā)布的報告中將2020年全球經(jīng)濟增速預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.4%；國際金融協(xié)會在3月23日發(fā)布的報告中預(yù)計，今年全球經(jīng)濟將負增長1.5%，這也是該機構(gòu)本月第三次下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期。

　　穆迪全球宏觀經(jīng)濟研究團隊告訴《國際金融報》記者，“至少到第二季度，全球經(jīng)濟都將急劇收縮”。由于新冠病毒的威脅，經(jīng)濟活動將受到限制，人們信心下降、預(yù)期收入降低、商業(yè)投資降低、就業(yè)出現(xiàn)緊縮、經(jīng)濟出現(xiàn)衰退、消費者的支出也將同步下降，對GDP增長會造成永久性的打擊。

　　中國社會科學(xué)院美國研究所助理研究員馬偉在接受《國際金融報》記者采訪時也表示，由于美國、歐盟、日本今年大概率會出現(xiàn)衰退，因此全球經(jīng)濟在今年極有可能出現(xiàn)衰退。

　　中國機會

　　作為全球經(jīng)濟的參與者之一，中國必然會在這一“經(jīng)濟亂世”中共擔(dān)風(fēng)險。

　　中誠信國際宏觀金融研究部分析師李路易向《國際金融報》記者指出，隨著全球疫情的蔓延，中國需要高度關(guān)注四個方面的不確定性：“首先，輸入型病例給國內(nèi)疫情管控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的挑戰(zhàn)；其次，疫情的蔓延對國外金融市場沖擊顯著，進而有可能傳導(dǎo)至國內(nèi)金融市場；再次，全球央行量化寬松給國內(nèi)貨幣政策穩(wěn)增長、防風(fēng)險帶來制約；最后，疫情持續(xù)背景下的全球經(jīng)濟疲弱將給中國經(jīng)濟帶來的外部需求以及產(chǎn)業(yè)鏈沖擊”。

　　此外，從制造業(yè)方面來看，馬偉表示，目前中國經(jīng)濟的增長與外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的需求密切相關(guān)，歐美的衰退會導(dǎo)致外部需求出現(xiàn)大幅萎縮、中國產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。“衰退所帶來的恐慌以及踩踏效應(yīng)，肯定會波及中國資本市場”。

　　但工信部賽迪研究院政策法規(guī)研究所所長欒群認為，從根本上來看，“疫情的影響主要是生產(chǎn)的臨時受挫或延遲，中國制造的生產(chǎn)能力沒有受到破壞”。

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟學(xué)系副教授唐遙也表示，“全球價值鏈和供應(yīng)鏈不會出現(xiàn)顯著的斷裂，國際分工不會出現(xiàn)嚴(yán)重的倒退，中國仍然會是世界制造業(yè)的中心。”

　　中國金融市場受到的波動影響也并不激烈，央行副行長陳雨露3月22日表示，從實際情況來看，國際金融市場動蕩發(fā)生后，中國金融市場經(jīng)受住了考驗，表現(xiàn)出高度穩(wěn)定性，波動幅度很小。目前，中國金融市場運行平穩(wěn)正常，市場預(yù)期穩(wěn)定正常，宏觀政策的空間和儲備充足。

　　與此同時，疫情還給中國帶來了新的機會。中誠信國際國際業(yè)務(wù)部分析師王家璐告訴《國際金融報》記者，美聯(lián)儲帶動的降息潮或?qū)π屡d市場帶來利好，且目前主要發(fā)達經(jīng)濟體央行的政策性利率都處于歷史低位。而利率下行旨在為其貨幣政策打開空間，緩解貨幣貶值的壓力。因此，一旦疫情得到有效控制，資金就會加速流入新興市場國家。從國內(nèi)來看，由于疫情防控得力，經(jīng)濟政策空間具有相當(dāng)大的靈活性，從而凸顯出中國經(jīng)濟基本面的相對優(yōu)勢，外部貨幣寬松也有助于緩解海外流動性風(fēng)險向國內(nèi)傳導(dǎo)。包括中國市場在內(nèi)的新興市場配置價值將進一步凸顯，人民幣資產(chǎn)的吸引力有望增加。

　　防控疫情是根本

　　面對經(jīng)濟衰退，積極防控疫情是根本。伯南克認為，控制疫情是目前最重要的事情，這樣政策才能發(fā)揮作用。“如果不先應(yīng)對公共衛(wèi)生方面的問題，不先解決病毒和感染的問題，任何政策都不會有效果”。

　　政府還需要認識到盲目使用各項救市政策并非良方。3月23日晚間，美聯(lián)儲宣布了史上最激進的貨幣寬松措施之一，無限量化寬松。單是上周，美聯(lián)儲就購買了3750億美元的美國國債和2500億美元的抵押貸款支持證券。

　　對此，華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家牛播坤對《國際金融報》記者表示，“美聯(lián)儲救市要學(xué)會因時而異，一味把2008年的藥方都用一遍，這不是救市，而是賭博。”

　　富達國際全球宏觀經(jīng)濟及投資策略分析總監(jiān)Anna Stupnytskau也對《國際金融報》記者表示，美聯(lián)儲的行動給處于壓力之下的市場和經(jīng)濟提供了重要支撐。“但是，這些努力還需要更大程度、更及時的貨幣政策配合，最終才能有效地遏制經(jīng)濟下滑，并有效地幫助經(jīng)濟復(fù)蘇”。

　　此外，牛播坤還提出了一條新的路徑，即通過中美之間政策的協(xié)調(diào)，穩(wěn)定消費和產(chǎn)出，從而達到穩(wěn)定全球經(jīng)濟的目的。

　　而從地方經(jīng)濟來看，全球管理咨詢公司麥肯錫分析認為，各地方政府可以先聚焦城市經(jīng)濟癥結(jié)，洞悉疫情對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的根本影響，從需求、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、流動性危機、機能復(fù)蘇以及投資五大方面來分析當(dāng)?shù)亟?jīng)濟所遇到的困難。然后再對癥下藥，中短期可以從供給、需求、流轉(zhuǎn)三個方面快速救急止損，恢復(fù)經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)。長期而言，則應(yīng)從資源配置、能力建設(shè)、科技賦能與基建升級等方面優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，提升整體經(jīng)濟的韌性。

　　另一方面，企業(yè)也是本次全球經(jīng)濟風(fēng)暴中的一個承傷主體，如何減少企業(yè)遭受的傷害并走出陰霾對于穩(wěn)定經(jīng)濟也十分重要。

　　安永氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務(wù)（CCaSS）主管合伙人唐嘉欣向《國際金融報》記者分析到，首先，由于疫情的傳播，企業(yè)需要重視企業(yè)自身員工與利益相關(guān)方的健康與安全風(fēng)險；其次，疫情之下，供應(yīng)鏈承壓，企業(yè)需要及時做到對風(fēng)險的研判、加強供應(yīng)鏈上下游的溝通、逐步有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及客觀面對合同履約的問題；再次，上市公司還需要在疫情期間遵循證券監(jiān)管機構(gòu)和交易所的要求，積極做好“抗疫履責(zé)”信息披露的工作；最后，通過此次疫情，企業(yè)還需要學(xué)會建立健全常態(tài)化的社會風(fēng)險管理機制，包括通過制定平時管理守則、疫中設(shè)立臨時機構(gòu)開展應(yīng)急管理、危機后快速修復(fù)。

　　麥肯錫也認為，危機之下，企業(yè)往往會存在五大問題，包括將理論知識當(dāng)作內(nèi)化現(xiàn)實、員工安全至上但缺乏制度保障、樂觀相信需求回顧、企業(yè)內(nèi)部缺少溝通和共識以及忽視長期性的影響。因此，要解決上述企業(yè)存在的問題，企業(yè)需要從保護員工安全、穩(wěn)定供應(yīng)鏈、保持客戶聯(lián)系、進行財務(wù)壓力測試以及整合指揮中心五大方面來進行應(yīng)對。