歐盟碳價在短短兩日之內暴漲3歐元，如此大規模的漲幅和市場‘’牛市情緒’’的迸發，起因或許是英國金融時報8月23日一篇對碳市場的專題報道。這篇深度分析采訪了十余位歐洲碳市場的資深投資者，基金銀行，分析師和歐洲議會人員。市場參與方普遍認為隨著歐盟氣候政策的收緊以及提高2030減排目標的討論，碳市場的總量目標將進一步降低，市場的配額供給將逐年收緊，配額價格會逐步上升。 一位基金經理明確表示他們的碳資產投資期限在五年以上甚至更久，看漲碳價到50至60歐元的水平。總而言之，受訪者都認為長期氣候政策會支撐碳價，蓋過短期內疫情引起的經濟下滑對碳配額需求和價格的下行壓力。

這篇報道中還提到了另一個最新的現象，就是石油投資界有部分機構轉而投資碳市場，進行碳配額交易，比如世界最大石油貿易商Vitol。有幾家歐洲電力企業和金融機構也擴大了碳交易柜臺。究其原因，這些新投資者認為碳市場是政策為主導的市場，而氣候政策的收緊和減排目標的提升會提高碳配額的價值，所以碳資產更具有吸引力。

報道中的石油交易員和基金經理，都提到了世界原油期貨價格近幾個月只徘徊在40至50美元/桶的區間，變動幅度不大，如圖2顯示。油價更因疫情和經濟復蘇壓力而承壓，短期內上漲空間有限。路透社7月底的最新油價調研中，原油市場參與者普遍擔憂經濟低迷對油價的影響。43位分析師和經濟學者認為布倫特原油價格在2020年均價為41.50美元，在2021年緩緩回升至49.85美元。世界幾大石油公司的內部中長期油價預測也都在這個區間，到2030年最高達60美元。BP公司更是在近期大幅調低預測，預計2021年-2050年布倫特原油的平均價格約為55美元。

面對這樣的油價短期走勢預測，以及能源轉型打擊化石能源需求的長期趨勢，不難理解為什么有部分石油投資者和機構投資者會轉而投資碳配額市場。這其中既有利用碳配額價格的短期大幅波動來獲利的純套利交易策略，也包括將碳配額作為規避氣候投資風險的優質資產的長期投資者。由此可見，在近期內，碳市場參與者的規模有所擴大，影響了價格走勢。 同時，在8月23日金融時報這篇報道發表之后，很大可能是有更多的機構投資者對碳配額投資熱情也上漲，繼續推動碳價上升。

圖2  布倫特原油期貨自2020年1月份以來的每日價格走勢 (美元/桶)