ccer重啟預期升溫，疊加全國碳市場交易新格局，正在帶來產業鏈條各個節點的激蕩，表現之一就是上市公司布局的提速。

康子冉認為，CCER有望利好風電、光伏、生物質燃料、林業以及有碳捕捉技術的企業。“未來CCER逐步放開，隨著CCER碳權價格的上漲，可能有更多企業申請CCER核證，CCER的碳權供給會成為碳市場供給的輔助補充。我個人初步預計，平價的陸上風電、光伏等已具備經濟性項目難以再申請CCER，生物質發電等經濟性較差項目仍有望繼續申請。”

據康子冉分析，從需求端來看，我國發電行業碳排放總量約40億噸，若考慮有配額不足的企業碳排放量約占行業排放總量的一半，按5%抵消上限計，CCER需求上限約1億噸；2030年左右，八大行業全部納入碳市場，涉及排放總量約100億噸，CCER 需求上限約2.5億噸。因此CCER需求上限將由1億噸（2021年碳市場起步）逐漸上升至2.5億噸（2030年碳達峰），碳達峰之后總需求量逐漸下降。

從供給端來看，基于中國自愿減排交易信息平臺信息統計，披露的簽發減排量為4636萬CO2e。實際簽發量可能為7800萬噸CO2e，目前可交易量約5766萬噸CO2e。截至2019年底，CCER累計成交量約2.07億噸二氧化碳當量，成交額約16.4億元。備案的7800萬噸減排量中，有約1980萬噸用于試點碳市場的抵消履約，約54萬噸自愿注銷幫助企業履行社會責任，其余由項目業主等繼續持有，約5766萬噸。進一步考慮已備案項目的年減排量，為10737萬噸CO2e/年。假設風電、光伏能夠申請CCER，僅十四五新增裝機對應CCER即可達到1.1億噸CO2e，如此可能會導致CCER供給過剩。

CCER重啟預期之下，林業碳匯被視為實現碳中和的必要條件。從上市公司公告梳理來看，越來越多的公司開始涉及相關業務。其中既包括林業、園林、紙業等產業關聯公司，如東方園林近期宣布與中國林產品集團在林業碳匯開發等方面進行合作，岳陽林紙與浙江麗水、寧波奉化啟動林業碳匯開發等；也有其他產業龍頭加入林業碳匯大軍。

以順豐控股為例，公司將在2030年實現每個快件包裹的碳足跡相較于2021年降低70%，并為此制定了十年減碳行動路線，擬通過調整用能結構、升級運輸及業務模式、深入應用科技手段，以及林業碳匯和碳交易等其他途徑來實現減碳目標。

這將如何改變上市公司的經營表現呢？康子冉分析，以紙業企業為例，由于森林資源每年吸收碳排放，能夠申請未來的CCER，如果公司持續進行林業碳匯的開發，大量的林地資源能夠為公司帶來額外的業績彈性，并且隨著碳權價格的上漲，這種業績彈性會更明顯。

除了林業碳匯之外，填埋氣資源化相關公司主要還是集中在環保類企業，包括百川暢銀、北清環能等。其中，百川暢銀是國內最大的沼氣發電投資運營商，此前有10多個垃圾填埋氣治理項目取得了國家發改委CCER備案注冊文件。

袁理介紹，目前可以用于全國碳市場配額抵銷清繳的項目包括可再生能源類項目、林業碳匯項目、甲烷利用類項目。從項目經濟效益角度，填埋氣發電資源化經濟效益突出，利潤彈性102%~339%，遠高于碳匯、風電及光伏項目。此外，風電、生物質利用、光伏、餐廚處置、垃圾焚燒的利潤端彈性依次遞減。