隨著國(guó)家多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，我國(guó)金融市場(chǎng)化改革正加速推進(jìn)。在這一進(jìn)程中，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨著巨大挑戰(zhàn)，對(duì)于銀行系投行來說，這一進(jìn)程將是創(chuàng)新發(fā)展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的又一個(gè)春天。

金融市場(chǎng)化帶來了金融服務(wù)結(jié)構(gòu)和規(guī)模的變化，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)收入的結(jié)構(gòu)和規(guī)模發(fā)生變化。例如，股票、債券、外匯、金融衍生品等市場(chǎng)的建立和快速發(fā)展，使得金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)不斷市場(chǎng)化和多元化。由于這種服務(wù)不同于傳統(tǒng)的銀行信貸金融，金融機(jī)構(gòu)收入的結(jié)構(gòu)和規(guī)模也隨之變化。金融市場(chǎng)化程度高的國(guó)家，其銀行類金融機(jī)構(gòu)的非息收入的規(guī)模和占比較大。這一方面是由于市場(chǎng)發(fā)展會(huì)擠壓傳統(tǒng)的銀行存貸款業(yè)務(wù)空間，迫使其轉(zhuǎn)向其他服務(wù)；另一方面，發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)也為銀行非息業(yè)務(wù)提供了良好的運(yùn)作平臺(tái)。目前，國(guó)際大銀行的非利息收入占比普遍在40%以上，其中投行收入占比普遍在20%以上。摩根大通的投行業(yè)務(wù)包括承銷、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和財(cái)務(wù)顧問等，2000年以來的投行收入占比都接近30%。

從我國(guó)來看，隨著金融市場(chǎng)化的深入，以傳統(tǒng)銀行信貸為基礎(chǔ)的融資模式正在轉(zhuǎn)變，以股票、債券、信托等非銀行融資方式形成的直接融資量日益擴(kuò)大。隨之而來的，是銀行類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多元化和收入結(jié)構(gòu)的變化。過去十年，商業(yè)銀行紛紛開展投行業(yè)務(wù)，投行等中間業(yè)務(wù)收入比重快速攀升。2007年我國(guó)商業(yè)銀行利息收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比為87.7%，到2014年末已經(jīng)降至71.8%，而非利息收入占比從12.3%升至28.2%。

商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)對(duì)我國(guó)投行業(yè)務(wù)發(fā)展的促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是配合國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，國(guó)內(nèi)投行機(jī)構(gòu)及其海外分支一起支持這些企業(yè)赴海外資本市場(chǎng)融資及并購(gòu)國(guó)外企業(yè)；二是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及資本市場(chǎng)的開放，越來越多的國(guó)外企業(yè)有進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)的需求，國(guó)內(nèi)投行機(jī)構(gòu)與海外分支可以聯(lián)動(dòng)提供服務(wù)；三是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化布局，即在境外設(shè)立投行機(jī)構(gòu)，承辦當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)，參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)然，目前上述三方面國(guó)際化還處于發(fā)展初期，對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)促進(jìn)作用的程度還存在較大的不確定性。綜合來看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融體系變革及國(guó)際化經(jīng)營(yíng)將對(duì)我國(guó)的投行業(yè)務(wù)市場(chǎng)容量產(chǎn)生重要影響，投行業(yè)務(wù)市場(chǎng)的機(jī)遇期正在到來。

在資本監(jiān)管加強(qiáng)的大背景下，我國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式也在發(fā)生轉(zhuǎn)變：一是從高資本耗用的傳統(tǒng)貸款為主轉(zhuǎn)向資本耗用較低的其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)；二是在整個(gè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，業(yè)務(wù)模式更多轉(zhuǎn)向表外業(yè)務(wù)。另外，從競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境來看，利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)，已對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了“金融脫媒”的壓力，以貸款為主的傳統(tǒng)銀行盈利模式將面臨增長(zhǎng)瓶頸。隨著企業(yè)和居民的金融服務(wù)需求日益多元化，銀行綜合化經(jīng)營(yíng)將成為趨勢(shì)，商業(yè)銀行將投入更多資源加快發(fā)展投行業(yè)務(wù)。