隨著多層次資本市場的蓬勃發(fā)展，中國經濟正在加速從產業(yè)經濟向金融經濟轉型，資本邏輯將逐步取代產業(yè)邏輯在經濟中的支配地位成為決定經濟發(fā)展方式的新規(guī)則。在這一背景下，立足自身特點，順應市場趨勢，銀行系投行將在資本市場的大舞臺上將扮演更加重要的角色。

服務企業(yè)的并購重組、定向增發(fā)、股權激勵、資產證券化、戰(zhàn)略合作等資本運作的投行業(yè)務一般被歸類為交易型投行業(yè)務。交易型投行業(yè)務所服務的資本運作對于上市公司和“擬上市”公司而言具有特殊意義，它們不僅能夠實現企業(yè)戰(zhàn)略的落地，更是企業(yè)市值管理的有效途徑。這些交易行為在為股東創(chuàng)造股權溢價、為產業(yè)創(chuàng)造盈利空間的同時，也為投資銀行提供了廣闊的業(yè)務資源。2014年，定向增發(fā)、重組并購、股權激勵等投融資活動涉及交易金額達到1.4萬億元。其中，開展定向增發(fā)的上市公司共有624家，募集資金9259.68億元，同比增長82%；219家上市公司完成重組并購，涉及交易金額4845億元；另有251家上市公司完成股權激勵，涉及交易金額270.52億元。作為資本和信息的樞紐，抓住交易型投行業(yè)務的歷史機遇要求銀行系投行打破固有格局，積極主動挖掘資源。

構筑投行業(yè)務的全產品體系。銀行系投行脫胎于商業(yè)銀行，在繼承商行豐富資源的同時，也背負了與商行融合的包袱。銀行系投行發(fā)展必須突破的一個瓶頸是商行產品體系的隔離。傳統(tǒng)商業(yè)銀行是間接融資的媒介，間接融資市場的客戶高頻出現，客戶需求標準化。商業(yè)銀行對接儲蓄客戶和貸款客戶的產品自成體系，貫穿兩類產品體系之間的是銀行的風險審批部門。現代商業(yè)銀行為了細化分工、提升效率，對不同產品、不同市場實行分部門、分條線管理，同一客戶的不同融資需求通常是分部門管轄、分團隊審批。對商業(yè)銀行而言，分產品、成建制的管理體系是增加效率、對抗風險的有效手段。

投資銀行是直接融資市場的主導者，資本運作交易的偶發(fā)性決定了投行客戶需求的個性化和多樣性，投資銀行不能以單一產品包打天下。在一個蓄勢待發(fā)的上市公司并購重組項目中，投行需要根據具體情況因地制宜地設計交易結構，再將交易結構的種子播撒到市場中，歷經交易執(zhí)行過程的風吹雨打后，種子萌發(fā)長成桃李碩果，投行還要差異化地實施“收割采摘”，這一過程要求投行具備對接“全產品”的能力，以滿足交易型投行業(yè)務中客戶的多樣需求。

商行與投行業(yè)務的差異性要求銀行必須在集團內部實現“商投聯動”發(fā)展。這要求投行具備“穿越”商行產品體系的本領，能夠發(fā)起各類商行業(yè)務，以交易型投行業(yè)務調動和引領各類金融資源，實現集團綜合收益的最大化。近年來，工商銀行積極推行投資銀行的利潤中心體制改革，并提出了“建立與工行市場地位相匹配的投行業(yè)務”的集團戰(zhàn)略，這與一些金融同業(yè)推行的投行事業(yè)部改革殊途同歸，都力求打造引領商行的投行品牌，賦予銀行系投行一個撬動集團資源的支點。

打造資本與信息流通運轉的樞紐。在形形色色的資本市場參與者中，投資銀行往往能夠最大化地凝聚市場資源，這并非由于投資銀行具備排他的壟斷資源，而是由于投資銀行是資本與信息流通運轉的樞紐，能夠為客戶提供“融資+融智”的綜合服務。

在金融資本制定規(guī)則的時代，收益最大化是最直接的資本邏輯，但運用這個邏輯辦事卻并不容易。在房價過快上漲的時代，房地產投融資業(yè)務經常被列入商業(yè)銀行限制進入的行業(yè)領域，一方面是受到宏觀政策限制，另一方面也是基于規(guī)避資產泡沫化風險的考慮，但是高度趨利的投資銀行卻不會因此止步；在過去幾番A股牛市中，很多學者和經濟學家預測市場風險，預言過快上漲終將導致牛熊反轉，商業(yè)銀行謹慎觀望，但投資銀行卻不會因此止步。資本的趨利性是塑造資本市場理性的根本動力，敢于逐利和善于避險是資本市場對投資銀行的必然要求，在交易型投行業(yè)務中，投資銀行的投融資行為必須以分享超額收益為動力。

投行融智服務的前提是信息匯集，銀行系投行要成為資本市場信息的樞紐，透視散亂分布的商行信息，形成以客戶為中心的信息網絡。憑借牌照積累的客戶基礎，國內券商往往具備與上市公司和“擬上市”公司溝通的直線渠道，商行客戶覆蓋雖然更為廣闊，信息更加多元，但是信息有效性不足。商行信息缺乏主動性，大量信息散亂分布在間接融資層面，一方面欠缺投行的體系化，另一方面信息的深度和實用性不足，具有被動翻閱的檔案性質。相反的，投行信息則具有勾畫市場版圖的主動性，信息必須深入到企業(yè)戰(zhàn)略、資本訴求、風險偏好等內在層面，獲取客戶和市場的雙重視野。這就要求銀行系投行獲得透視商行信息的能力，強化歸集信息和處理信息的能力，積極主動地參與到各類資本市場交易之中。

在跨境投行業(yè)務中開拓國際視野。近年來，境內外市場的聯動日趨活躍，境內外市場在產業(yè)和資金融通方面的合作逐步深入。2014年以來，對外開放的各項頂層設計逐步落地，境外資本的引入與中國企業(yè)的跨境投資同時提速，“走出去”與“引進來”進入新階段，境外資本市場的動態(tài)對境內資本市場交易行為的影響力正在放大。在境外中概股轉板退市、“一帶一路”沿線產業(yè)投資、中國制造的技術引進等領域，境內外資本市場已經深入融合，離開全球視野，投行將被蒙住雙眼。

開拓國際視野要求銀行系投行借鑒境外資本市場的經驗與智慧，搶占跨境業(yè)務的市場空間。境外投資銀行的歷史悠久，經歷了多個經濟周期，參與了多次產業(yè)變革，在發(fā)展的過程中積累了豐富的經驗。境外市場的交易經驗和市場規(guī)則具有借鑒價值，國際投行在多產品運用、風險化解、推進交易方面的技術手段值得銀行系投行學習。境內外資本市場的融合與互動也要求投資銀行必須具備國際化視野。2014年以來，上海自貿區(qū)的示范效應逐步顯現，多個自貿區(qū)陸續(xù)掛牌。隨著人民幣國際化和金融體制改革的推進，我國的對外開放正在從產業(yè)層面向金融層面深入，跨境業(yè)務的市場空間正在放大，參與跨境業(yè)務市場也要求銀行系投行具備國際化視野。