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張小平:排放權(quán)配額拍賣規(guī)則的域外經(jīng)驗(yàn)與中國(guó)模式

2020-8-15 14:10 來(lái)源: 《地方立法研究》 |作者: 張小平

中國(guó)排放權(quán)交易試點(diǎn)拍賣規(guī)則的實(shí)證研究


1.我國(guó)排放權(quán)交易試點(diǎn)的關(guān)于有償分配的一般規(guī)定
 
我國(guó)排放權(quán)各試點(diǎn)地區(qū)根據(jù)國(guó)家發(fā)改委的有關(guān)文件,結(jié)合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)、約束性降耗和減排指標(biāo)等因素,確定了本地配額總量控制目標(biāo)、納入強(qiáng)制性配額管理的企業(yè)或單位名錄以及配額分配方案。在配額分配的方式上,各試點(diǎn)地區(qū)毫無(wú)懸念地都選擇了高比例免費(fèi)分配配額。[30]
 
從制度上考察,我國(guó)各試點(diǎn)地區(qū)關(guān)于排放權(quán)配額有償分配相關(guān)規(guī)定如下:
 
表2:我國(guó)排放權(quán)交易試點(diǎn)中關(guān)于排放權(quán)配額拍賣的有關(guān)規(guī)定 [31]
 

試點(diǎn)地區(qū)

相關(guān)文件中是否提及有償分配

是否提及拍賣

是否規(guī)定拍賣細(xì)則

北京

未提及有償分配。在《北京市碳排放交易管理辦法(試行)》第八條中提及,“市發(fā)展改革委確定不超過(guò)年度配額總量的5%作為調(diào)整量,用于重點(diǎn)排放單位配額調(diào)整及市場(chǎng)調(diào)節(jié)。”

《北京市碳排放權(quán)公開市場(chǎng)操作管理辦法(試行)》中有專章規(guī)定拍賣。

《北京市碳排放權(quán)公開市場(chǎng)操作管理辦法(試行)》中有規(guī)定

天津

《天津市排放權(quán)交易管理暫行辦法》第七條規(guī)定:“市發(fā)展改革委會(huì)同相關(guān)部門根據(jù)配額總量,制定配額分配方案。

配額分配以免費(fèi)發(fā)放為主、以拍賣或固定價(jià)格出售等有償發(fā)放為輔。拍賣或固定價(jià)格出售僅在交易市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格使用,具體規(guī)則由市發(fā)展改革委會(huì)同相關(guān)部門另行制定。因有償發(fā)放配額而獲得的資金,應(yīng)專款專用,專門用于控制溫室氣體排放相關(guān)工作。”

同前

無(wú)

上海

《上海市碳排放管理試行辦法》第九條規(guī)定,“市發(fā)展改革部門應(yīng)當(dāng)根據(jù)本市碳排放控制目標(biāo)以及工作部署,采取免費(fèi)或者有償?shù)姆绞剑ㄟ^(guò)配額登記注冊(cè)系統(tǒng),向納入配額管理的單位分配配額。”

《上海市人民政府關(guān)于本市開展碳排放交易試點(diǎn)工作的實(shí)施意見(jiàn)》中提及“試點(diǎn)期間,碳排放初始配額實(shí)行免費(fèi)發(fā)放。適時(shí)推行拍賣等有償方式。”后來(lái)傾向于“有償競(jìng)價(jià)”的提法。

無(wú)

湖北

《湖北省碳排放權(quán)管理和交易暫行辦法》第十五條規(guī)定,“政府預(yù)留配額一般不超過(guò)碳排放配額總量的10%,主要用于市場(chǎng)調(diào)控和價(jià)格發(fā)現(xiàn)。其中,用于價(jià)格發(fā)現(xiàn)的不超過(guò)政府預(yù)留配額的30%。

價(jià)格發(fā)現(xiàn)采用公開競(jìng)價(jià)的方式,競(jìng)價(jià)收益用于支持企業(yè)碳減排碳市場(chǎng)調(diào)控、碳交易市場(chǎng)建設(shè)等。”

未出現(xiàn)。湖北碳排放權(quán)交易中心使用“競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓”的提法。

無(wú)

重慶

未提及

未提及

無(wú)

廣東

《廣東省碳排放管理試行辦法》第十四條規(guī)定,“第十四條 控排企業(yè)和單位的配額實(shí)行部分免費(fèi)發(fā)放和部分有償發(fā)放,并逐步降低免費(fèi)配額比例。”

廣東省發(fā)改委《關(guān)于碳排放配額管理實(shí)施細(xì)則》第七條規(guī)定,“省發(fā)展改革委綜合考慮行業(yè)基準(zhǔn)水平、減排潛力和企業(yè)歷史排放水平,制定本省配額分配實(shí)施方案,經(jīng)省配額分配評(píng)審委員會(huì)審議并報(bào)省人民政府批準(zhǔn)后公布實(shí)施。配額分配實(shí)施方案應(yīng)包括控排企業(yè)、新建項(xiàng)目企業(yè)名單,年度配額總量,免費(fèi)配額與有償配額比例,配額分配原則、方法與程序,有償配額競(jìng)價(jià)發(fā)放數(shù)量、發(fā)放平臺(tái)與發(fā)放規(guī)則等。”第十一條規(guī)定,“省發(fā)展改革委依據(jù)配額分配實(shí)施方案組織有償配額競(jìng)價(jià)發(fā)放。控排企業(yè)可自愿到有償配額競(jìng)價(jià)發(fā)放平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱競(jìng)價(jià)平臺(tái))購(gòu)買有償配額。新建項(xiàng)目企業(yè)在轉(zhuǎn)為控排企業(yè)管理前,須按第四章規(guī)定購(gòu)買足額的有償配額。配額有償發(fā)放所取得的收益,應(yīng)專項(xiàng)用于促進(jìn)減碳工作以及相關(guān)能力建設(shè)。”在歷年的《配額分配方案中》規(guī)定了“有償發(fā)放”和“競(jìng)價(jià)”。

無(wú)

深圳

《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)碳排放管理若干規(guī)定》中未提及。《深圳市排放權(quán)交易管理暫行辦法》第十六條規(guī)定,“第十六條 配額分配采取無(wú)償分配和有償分配兩種方式進(jìn)行。無(wú)償分配的配額包括預(yù)分配配額、新進(jìn)入者儲(chǔ)備配額和調(diào)整分配的配額。有償分配的配額可以采用拍賣或者固定價(jià)格的方式出售。”

同前

無(wú)

 
 
綜上,七個(gè)排放權(quán)交易試點(diǎn)中,除重慶外,在相關(guān)規(guī)范性文件中,對(duì)有償分配均作了規(guī)定。在有償分配的具體方式上,用詞不一,有“有償競(jìng)價(jià)”、“公開競(jìng)價(jià)”、“拍賣”等多種提法。在七個(gè)排放權(quán)交易試點(diǎn)的相關(guān)規(guī)范性文件中,大多數(shù)保留了有償分配的可能性,并且有償分配的主要含義是指拍賣,但是在拍賣的具體規(guī)則上,沒(méi)有做出具體規(guī)定。目前制度關(guān)注的重點(diǎn),仍然在于免費(fèi)分配上。
 
2.我國(guó)排放權(quán)交易試點(diǎn)配額拍賣的實(shí)踐
 
根據(jù)公開資料,在七個(gè)排放權(quán)交易試點(diǎn)中,上海、湖北、廣東、深圳有配額拍賣的實(shí)踐。
 
表3:我國(guó)排放權(quán)交易試點(diǎn)拍賣情況總結(jié) [32]
 

試點(diǎn)地區(qū)

拍賣時(shí)間

平均成交價(jià)(元/噸CO2

成交量(噸CO2

北京

無(wú)

   

天津

無(wú)

   

上海

2014-06-30

48

7220

2017-06-30

38.77

41855

2018-07-31

41.54

305327

湖北

2014-03-31

20

200000

重慶

無(wú)

   

廣東

2013-12-16

60

3000000

2014-01-06

60

3892761

2014-02-28

60

1130557

2014-04-03&2014-04-17&2014-05-05

60

528884+679471+528796

2014-06-25

60

1362870

2014-09-26

26

2000000

2014-12-22

30

701442

2015-03-27

35

422461

2015-06-10

40

314643

2015-09-21

16.1

300000

2015-12-21

15

300000

2016-03-29

12.9

500000

2016-06-08

不成交(申報(bào)量少于計(jì)劃發(fā)行總量)

 

2016-09-21

9.88

500000

2017-01-04

15

500000

2017-03-27

16.5

500000

2017-06-05

不成交(申報(bào)量少于計(jì)劃發(fā)放總量)

 

深圳

2014-06-06

35.43

74974

 
 
從上述總結(jié)中可以看出,拍賣最為活躍、最為常態(tài)化的是廣東,其次為上海。湖北和深圳迄今只有一次拍賣。考慮到用拍賣分配排放權(quán)配額這種公共資源是一種新的制度,無(wú)論是拍賣的組織者還是參與者都需要在實(shí)踐這種制度的過(guò)程中不斷學(xué)習(xí)試錯(cuò),總結(jié)經(jīng)驗(yàn),因此廣東和上海的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),最具有參考價(jià)值。
 
3.我國(guó)排放權(quán)交易拍賣相關(guān)運(yùn)行規(guī)則
 
在7個(gè)排放權(quán)交易試點(diǎn)中,北京的具體拍賣規(guī)則規(guī)定在《北京市碳排放權(quán)公開市場(chǎng)操作管理辦法(試行)》中。但北京目前無(wú)拍賣的具體實(shí)踐。在有拍賣具體實(shí)踐的4個(gè)試點(diǎn)中,排放權(quán)配額拍賣的具體規(guī)則規(guī)定在拍賣公告中。具體情況見(jiàn)下表:
 
表4:我國(guó)拍賣權(quán)交易試點(diǎn)中關(guān)于拍賣運(yùn)行規(guī)則的具體規(guī)定 [33]

試點(diǎn)地區(qū)

相關(guān)文件名稱

發(fā)布日期

具體規(guī)定

北京

《北京市碳排放權(quán)公開市場(chǎng)操作管理辦法(試行)》

2014-06-10

1.本市配額拍賣采取單輪封閉競(jìng)買的形式。每個(gè)競(jìng)買人可提交多份競(jìng)買書,每份競(jìng)買書均應(yīng)注明競(jìng)買配額的數(shù)量及競(jìng)買價(jià)格等內(nèi)容。競(jìng)買數(shù)量應(yīng)為100噸配額的整數(shù)倍,競(jìng)買價(jià)格應(yīng)為0.1元人民幣的整數(shù)倍,每份競(jìng)買書只能注明一個(gè)競(jìng)買價(jià)格。

2. 每次拍賣前,市發(fā)展改革委應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)情況設(shè)定保留價(jià)格。競(jìng)買人提交的競(jìng)買價(jià)格不得低于保留價(jià)格,否則競(jìng)買書無(wú)效。

3.每次拍賣中,單個(gè)履約單位可申請(qǐng)競(jìng)買的配額數(shù)量不得超過(guò)該次拍賣總量的15%,單個(gè)非履約單位可申請(qǐng)競(jìng)買的配額數(shù)量不得超過(guò)該次拍賣總量的5%。

4.本市配額拍賣采用統(tǒng)一價(jià)格結(jié)算。按競(jìng)買價(jià)格由高到低的順序?qū)λ懈?jìng)買書的競(jìng)買數(shù)量進(jìn)行累加,累計(jì)數(shù)量達(dá)到拍賣數(shù)量時(shí)的最低競(jìng)買價(jià)格為結(jié)算價(jià)格。

5.所有買受人按照競(jìng)買價(jià)格由高到低的優(yōu)先順序獲得配額。當(dāng)所有買受人累計(jì)競(jìng)買數(shù)量大于拍賣數(shù)量時(shí),競(jìng)買價(jià)格等于結(jié)算價(jià)格的競(jìng)買人在該價(jià)格下可獲得的配額數(shù)量,為剩余配額數(shù)量與其在該價(jià)格的競(jìng)買數(shù)量占該價(jià)格總競(jìng)買數(shù)量比例的乘積,并向下取整。

上海

《關(guān)于組織開展2016履約年度上海市碳排放權(quán)配額有償競(jìng)價(jià)發(fā)放的通知》

2017-06-17

1.此次所競(jìng)買的配額只能用于競(jìng)買人本單位2016年度履約清繳,不能用于市場(chǎng)交易。

2.競(jìng)買底價(jià)為上海碳排放配額(SHEA)在2016年11月18日至2017年6月29日期間所有交易日掛牌交易的市場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)的1.2倍,且不高于42元/噸。具體競(jìng)買底價(jià)將由上海環(huán)交所于6月29日收市后公布。

3.在規(guī)定競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間內(nèi),競(jìng)買人通過(guò)交易系統(tǒng)可進(jìn)行買入申報(bào)。申報(bào)價(jià)格不低于競(jìng)買底價(jià)時(shí),申報(bào)有效。

4.競(jìng)價(jià)申報(bào)結(jié)束,系統(tǒng)按照價(jià)格優(yōu)先,時(shí)間優(yōu)先的原則對(duì)所有有效申報(bào)進(jìn)行排序,以發(fā)放總量?jī)?nèi)最低申報(bào)價(jià)作為競(jìng)買統(tǒng)一價(jià)成交。(1)競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)間結(jié)束后,系統(tǒng)按價(jià)格優(yōu)先的原則對(duì)所有有效申報(bào)從高到低進(jìn)行排序,對(duì)于價(jià)格相同的申報(bào)按照時(shí)間優(yōu)先原則進(jìn)行排序(2)根據(jù)排列結(jié)果,以發(fā)放總量?jī)?nèi)最低的申報(bào)價(jià)作為競(jìng)買統(tǒng)一價(jià),并按照排列順序根據(jù)競(jìng)買人的申報(bào)數(shù)量逐一成交。(3)當(dāng)競(jìng)買申報(bào)量小于或等于發(fā)放總量時(shí),所有有效申報(bào)按照競(jìng)買人申報(bào)數(shù)量成交;當(dāng)競(jìng)買申報(bào)量大于發(fā)放總量時(shí),排列末位的可成交申報(bào),按實(shí)際可競(jìng)得數(shù)量成交。

 

《關(guān)于組織開展2017履約年度上海市碳排放權(quán)配額有償競(jìng)價(jià)發(fā)放的通知》

2018-07-17

同上

湖北

《湖北省2014第一次碳排放權(quán)配額競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓公告》

2014-03-24

1.競(jìng)買底價(jià)為每噸20元人民幣。

2.根據(jù)《湖北碳排放權(quán)交易中心碳排放權(quán)交易規(guī)則》有關(guān)規(guī)定,市場(chǎng)參與人續(xù)以不低于基價(jià)的價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)競(jìng)買。在競(jìng)價(jià)時(shí)間內(nèi),交易系統(tǒng)將按照價(jià)格優(yōu)先、數(shù)量?jī)?yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則配對(duì)進(jìn)行成交,直至配額全部轉(zhuǎn)讓。

廣東

《2013年度廣東省排放配額有償發(fā)放公告》

2013-12-09

1.競(jìng)買底價(jià)為每噸60元人民幣。

2.競(jìng)買量:(1)控排企業(yè):2013年度配額總量的3%或以上;(2)新建項(xiàng)目企業(yè):建成后預(yù)計(jì)年度碳排放總量的3%。

3.采取統(tǒng)一價(jià)成交方式。發(fā)放時(shí)間結(jié)束時(shí)交易系統(tǒng)將所有競(jìng)價(jià)申報(bào)按照價(jià)格優(yōu)先原則進(jìn)行排序,價(jià)格相同的申報(bào)按照時(shí)間優(yōu)先原則進(jìn)行排序。當(dāng)申報(bào)總量不大于發(fā)放總量時(shí),所有的申報(bào)按照競(jìng)買底價(jià)作為競(jìng)買統(tǒng)一價(jià),按申報(bào)總量成交;當(dāng)申報(bào)總量大于發(fā)放總量時(shí),申報(bào)價(jià)格從高到低排列,依發(fā)放總量?jī)?nèi)的最低申報(bào)價(jià)作為競(jìng)買統(tǒng)一價(jià),按發(fā)放總量成交。

 

《2013年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第二次)公告》

2013-12-24

同上

 

《2013年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第三次)公告》

2014-02-20

同上

 

《2013年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第四次)公告》

2014-03-26

1.本次發(fā)放有償配額總量為360萬(wàn)噸。4月17日的發(fā)放量根據(jù)4月3日發(fā)放后剩余的配額量確定,5月5日的發(fā)放量根據(jù)4月17日發(fā)放后剩余的配額量確定。具體數(shù)量另行通知。

2.發(fā)放時(shí)間:2014年4月3日9:30-11:30,13:30-15:30;2014年4月17日9:30-11:30,13:30-15:30;2014年5月5日9:30-11:30,13:30-15:30。

3.其他同上。

 

《2013年度廣東省碳排放配有償發(fā)放(第五次)公告》

2014-06-16

1.競(jìng)買人資格

未購(gòu)買或未足額購(gòu)買2013年度有償配額以及進(jìn)行了配額調(diào)整的控排企業(yè)。

2.競(jìng)買量

控排企業(yè)2013年度配額總量的3%,及配額調(diào)整部分的3%。

3.成交方式同上。

 

《2014年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第一次)》公告

2014-09-18

1.競(jìng)買底價(jià)為每噸25元人民幣。

2.競(jìng)買量:控排企業(yè)和新建項(xiàng)目企業(yè)不限制單次競(jìng)買量及總競(jìng)買量,其他機(jī)構(gòu)及組織單次競(jìng)買量(單筆申報(bào))不得低于5000噸。

3.成交方式同上。

 

《2014年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第二次)》公告

2014-12-15

1.競(jìng)買底價(jià)為每噸30元人民幣。

2.競(jìng)買量、成交方式等同上。

 

《2014年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第三次)公告》

2015-03-18

1.競(jìng)買底價(jià)為每噸35元人民幣。

2.其他同上。

 

《2014年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第四次)公告》

2015-06-02

1.競(jìng)買底價(jià)為每噸40元人民幣。

2.其他同上。

 

《廣東省2015年度碳排放配額有償發(fā)放方案》

2015-09-08

1.配額有償發(fā)放數(shù)量:2015年度配額有償方法的數(shù)量為200萬(wàn)噸,分四期競(jìng)價(jià)發(fā)放。每期有償發(fā)放的數(shù)量將另行公告。當(dāng)期未能成功發(fā)放的有償配額,省發(fā)展改革委將收回,原則上不再投放市場(chǎng)。

2.原則上在2015年9月、12月和2016年3月、6月下旬安排一期有償發(fā)放。具體日期由廣碳所至少提前七個(gè)工作日予以公告。

3.競(jìng)買人資格:包括控排企業(yè)、新建項(xiàng)目企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)。

4.申報(bào)數(shù)量和價(jià)格:競(jìng)價(jià)人單筆申報(bào)價(jià)格不設(shè)限制。競(jìng)價(jià)人單筆申報(bào)量不得低于1000噸,在競(jìng)價(jià)時(shí)間截止前可多筆申報(bào),但每筆申報(bào)通過(guò)系統(tǒng)提交后均不可撤銷。單個(gè)競(jìng)價(jià)人的累計(jì)申報(bào)量不得超過(guò)當(dāng)次發(fā)行總量的50%。

5.政策保留價(jià):2015年度配額有償發(fā)放將設(shè)置政策保留價(jià),作為競(jìng)價(jià)的最低有效價(jià)格。政策保留價(jià)按照競(jìng)價(jià)公告日的前三個(gè)自然月廣東碳市場(chǎng)配額掛牌點(diǎn)選或掛牌競(jìng)價(jià)交易平均成交價(jià)的80%計(jì)算。

6.競(jìng)價(jià)成交方式:競(jìng)價(jià)成交采取統(tǒng)一成交價(jià)的方式,并要求量?jī)r(jià)滿足相關(guān)條件方可成交,具體如下:(1)競(jìng)價(jià)時(shí)間結(jié)束后,交易系統(tǒng)自動(dòng)將所有競(jìng)價(jià)人申報(bào)按照價(jià)格優(yōu)先原則進(jìn)行先后排序,申報(bào)價(jià)相同的按照時(shí)間優(yōu)先原則進(jìn)行先后排序。(2)當(dāng)申報(bào)價(jià)高于政策保留價(jià)的申報(bào)總量小于當(dāng)期發(fā)放總量時(shí),所有申報(bào)均不成交。(3)當(dāng)申報(bào)價(jià)高于政策保留價(jià)的申報(bào)總量大于或等于當(dāng)期發(fā)放總量時(shí),按照申報(bào)排序先后成交,并以成交的最后一筆申報(bào)價(jià)作為統(tǒng)一成交價(jià)。

 

《2015年度廣東省碳排放權(quán)配額有償發(fā)放(第一次)公告》

2015-09-10

1.本此發(fā)行對(duì)申報(bào)價(jià)格不設(shè)限制。根據(jù)《廣東省2015年度碳排放配額有償發(fā)放方案》,本此政策保留價(jià)為12.84元/噸,作為競(jìng)價(jià)最低有效價(jià)格。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2015年度廣東省碳排放權(quán)配額有償發(fā)放(第二次)公告》

2015-12-10

1.政策保留價(jià)12.8元/噸。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2015年度廣東省碳排放權(quán)配額有償發(fā)放(第三次)公告》

2016-03-18

1.政策保留價(jià)12.69元/噸。

2.其他與《廣東省2015年碳排放配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2015年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第四次)公告》

2016-05-30

1.政策保留價(jià)12.27元/噸。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放權(quán)配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2016年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第一次)公告》

2016-09-09

1.政策保留價(jià)9.37元/噸。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放權(quán)配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2016年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第二次)》

2016-12-21

1.政策保留價(jià)為11.27元/噸。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放權(quán)配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2016年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第三次)公告》

2017-03-15

1.政策保留價(jià)為16.09元/噸。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放權(quán)配額有償發(fā)放方案》相同。

 

《2016年度廣東省碳排放配額有償發(fā)放(第四次)公告》

2017-05-24

1.政策保留價(jià)為15.15元/噸。

2.其他與《廣東省2015年度碳排放權(quán)配額有償發(fā)放方案》相同。

深圳

《深圳排放權(quán)交易所拍賣公告(第001號(hào))》

2014-05-20

1.拍賣底價(jià)為每噸35.43元人民幣(以截止5月27日的市場(chǎng)平均價(jià)格的一半為準(zhǔn))。

2.拍賣申報(bào):投標(biāo)人在拍賣時(shí)間內(nèi)只能進(jìn)行一次拍賣申報(bào),一次申報(bào)可提交3組報(bào)價(jià),3組報(bào)價(jià)數(shù)量不得超過(guò)投標(biāo)人允許的最大申報(bào)數(shù)量。申報(bào)一經(jīng)提交不可撤銷。

3.中標(biāo)原則:(1)有效申報(bào)數(shù)量高于或等于拍賣數(shù)量時(shí),按有效申報(bào)價(jià)格從高到低排序,以全部拍賣數(shù)量募滿為止時(shí)的價(jià)格作為最后中標(biāo)價(jià)格;(2)申報(bào)價(jià)格等于最后中標(biāo)價(jià)格的投標(biāo)人有多個(gè),且該價(jià)格申報(bào)數(shù)量超出配額剩余匹配數(shù)量時(shí),以該價(jià)格各投標(biāo)人申報(bào)數(shù)量占各投標(biāo)人申報(bào)總數(shù)量的比例乘以配額剩余數(shù)量分配,按最后中標(biāo)價(jià)格成交;(3)有效申報(bào)數(shù)量低于拍賣數(shù)量時(shí),以所有有效申報(bào)中的最低申報(bào)價(jià)格成交。申報(bào)價(jià)格高于拍賣底價(jià)的申報(bào)為有效申報(bào)。

4.最大拍賣量:參加拍賣的投標(biāo)人的最大申報(bào)數(shù)量不得超過(guò)其2013年度實(shí)際碳排放量與2013年度實(shí)際確認(rèn)配額之間差值的15%。否則視為無(wú)效投標(biāo)。

 
 
4.分析與評(píng)價(jià)
 
(1)在核心拍賣方式的選擇上,在有拍賣規(guī)定及拍賣實(shí)踐的五家排放權(quán)交易試點(diǎn)中,北京、上海、廣州、深圳均選擇了統(tǒng)一價(jià)格的封閉拍賣方式,這與本文通過(guò)對(duì)理論模型和實(shí)驗(yàn)結(jié)果的綜述中得出的結(jié)論是一致的。
 
北京、上海、廣州、深圳的拍賣規(guī)則中,均對(duì)這種方式下的成交規(guī)則,也即拍賣的組織方法和成交價(jià)格、成交數(shù)量做出了解釋。其拍賣交易規(guī)則的內(nèi)核均為:在設(shè)立拍賣底價(jià)的基礎(chǔ)上組織一輪集中封閉報(bào)價(jià),在底價(jià)之上的報(bào)價(jià)均為有效出價(jià),按報(bào)價(jià)從高到低的原則,確定哪些競(jìng)價(jià)者勝出、獲得其所申報(bào)數(shù)量的配額,一直到配額售完為止,此時(shí)最低一個(gè)報(bào)價(jià),如果仍在拍賣底價(jià)之上,即為有效的市場(chǎng)出清價(jià)格,所有勝出的競(jìng)買者,均按此價(jià)格而非競(jìng)價(jià)中的報(bào)價(jià)結(jié)算。
 
湖北的拍賣規(guī)則,從其文字表述看,類似一種連續(xù)競(jìng)價(jià)制度,與狹義拍賣所代表的集中競(jìng)價(jià)制度有所區(qū)別。從我國(guó)證券市場(chǎng)設(shè)計(jì)運(yùn)行的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,集中競(jìng)價(jià)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面表現(xiàn)更好,而連續(xù)競(jìng)價(jià)具備價(jià)格形成功能,但更注重交易效率,其是否能實(shí)現(xiàn)《湖北省碳排放權(quán)管理和交易暫行辦法》第十五條所規(guī)定的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”目的,從規(guī)則設(shè)計(jì)的角度來(lái)講,是值得慎重考慮的。
 
(2)當(dāng)有效競(jìng)買數(shù)量小于預(yù)定拍賣數(shù)量時(shí),北京、上海和深圳認(rèn)定拍賣有效,按實(shí)際競(jìng)買數(shù)量成交。湖北拍賣規(guī)則的精神與此類似。而廣東的規(guī)則在這個(gè)問(wèn)題上先后采取了不同的處理方法。在2015年9月8日前,亦即《廣東省2015年度碳排放配額有償發(fā)放方案》公布之前,這樣的競(jìng)買有效。而在該《方案》發(fā)布之后,此類競(jìng)買無(wú)效,因此產(chǎn)生了2016年6月和2017年6月兩次拍賣不成交的情形。筆者認(rèn)為,有效競(jìng)買數(shù)量小于預(yù)定拍賣數(shù)量時(shí)拍賣是否有效的處理,主要出于以下權(quán)衡:如果以鼓勵(lì)交易、活躍市場(chǎng)、籌集收入為優(yōu)先考慮事項(xiàng),且拍賣間隔期較長(zhǎng),宜將此類拍賣認(rèn)定為有效,按實(shí)際競(jìng)買數(shù)量成交;而如果要保證配額的稀缺性、避免市場(chǎng)參與主體誤解市場(chǎng)信號(hào)、且拍賣間隔期較短的話,宜將此類拍賣認(rèn)定為無(wú)效。
 
(3)排放權(quán)配額拍賣的原初含義,是配額有償分配和無(wú)償分配的二分法,換言之是在初級(jí)市場(chǎng)的語(yǔ)境下討論的。但是,由于拍賣具有向市場(chǎng)輸入流動(dòng)性的功能,因此也可以將拍賣用于調(diào)控排放權(quán)二級(jí)市場(chǎng)。
 
從這個(gè)角度來(lái)看,北京的規(guī)則設(shè)計(jì),兼容了拍賣的兩種功能,明確區(qū)分了“配額調(diào)整”和“市場(chǎng)調(diào)控”,并且在《碳排放權(quán)公開市場(chǎng)操作管理辦法(試行)》第十四條中規(guī)定,“本市配額拍賣分為定期拍賣和臨時(shí)拍賣,均應(yīng)按本辦法規(guī)定的形式和流程要求進(jìn)行。定期拍賣的時(shí)間由市發(fā)展改革委確定并公布,不受配額市場(chǎng)價(jià)格約束。配額的日加權(quán)平均價(jià)格連續(xù)10個(gè)交易日高于150元/噸時(shí),市發(fā)展改革委可組織臨時(shí)拍賣。”
 
上海的配額拍賣中,明確限制競(jìng)買的配額只能用于競(jìng)買人本單位年度履約清繳,不能用于市場(chǎng)交易,因此將拍賣的功能限定在初級(jí)市場(chǎng),即拍賣是用來(lái)協(xié)助實(shí)現(xiàn)總量控制目標(biāo)的;而廣東在2014年以后,允許投資機(jī)構(gòu)參與競(jìng)價(jià),并且不限制拍賣后配額的用途,因此活躍二級(jí)市場(chǎng)的意圖更為明顯。
 
順便提及,通過(guò)拍賣調(diào)控市場(chǎng),要和回購(gòu)聯(lián)系起來(lái),共同發(fā)揮作用。北京的《碳排放權(quán)公開操作管理辦法(試行)》中除拍賣外,規(guī)定了發(fā)改部門使用財(cái)政資金回購(gòu)配額的程序,形成了完整的、供需雙向的市場(chǎng)調(diào)控路徑。廣東的回購(gòu)則發(fā)生在交易所會(huì)員之間,局限于二級(jí)市場(chǎng),更多體現(xiàn)的是融資和避險(xiǎn)的功能,而非市場(chǎng)調(diào)控的功能。
 
(4)廣東的拍賣規(guī)則前后經(jīng)歷了較為顯著的變化。例如,第一年所有控排企業(yè)都是被要求必須參與拍賣,而且只有拍賣了3%的配額后,免費(fèi)發(fā)放的97%的配額才會(huì)被激活生效。而從第二年開始只有新建企業(yè)才被要求必須參與拍賣才能激活免費(fèi)配額,對(duì)一般控排企業(yè)在免費(fèi)發(fā)放(電力行業(yè)企業(yè)95%,其它行業(yè)企業(yè)97%)的基礎(chǔ)上,可以自愿的方式參與拍賣。[34]又如拍賣底價(jià)的設(shè)置。第一階段,2013年采用了強(qiáng)制購(gòu)買政策,快速建立價(jià)格信號(hào)。受到60元/噸CO2競(jìng)價(jià)底價(jià)的引導(dǎo),全年度二級(jí)市場(chǎng)配額價(jià)格大部分時(shí)間維持在50—70元/噸CO2的波動(dòng)區(qū)間。第二階段,2014年對(duì)競(jìng)價(jià)機(jī)制進(jìn)行了管制放松,建立了配額回收機(jī)制,引入機(jī)構(gòu)投資者,采用階梯上升底價(jià),提高電力企業(yè)購(gòu)買比例。第三階段,2015年配額有償發(fā)放不設(shè)底價(jià),采取政策保留價(jià),通過(guò)采用競(jìng)價(jià)公告日的前三個(gè)自然月廣東碳市場(chǎng)配額掛牌點(diǎn)選交易加權(quán)平均成交價(jià)的80%作為2015度首次競(jìng)價(jià)的最低有效價(jià)格。 [35]再如在2014年4月的拍賣中,360萬(wàn)噸配額分三次拍賣,前一次未售出的配額結(jié)轉(zhuǎn)下次,形成一種序貫拍賣。而在2015履約年度,則明確當(dāng)期未能成功發(fā)放的有償配額,省發(fā)展改革委將收回,原則上不再投放市場(chǎng),從而使連續(xù)兩次拍賣之間,購(gòu)買者競(jìng)買數(shù)量和競(jìng)買報(bào)價(jià)相互干擾、相互影響的概率大大下降了。可以說(shuō),廣東不僅是排放權(quán)配額拍賣最為活躍的試點(diǎn),而且根據(jù)拍賣的效果和不同時(shí)期的市場(chǎng)形勢(shì),不停對(duì)規(guī)則進(jìn)行微調(diào),對(duì)不同方案進(jìn)行嘗試,為排放權(quán)配額拍賣的規(guī)則設(shè)計(jì),貢獻(xiàn)了非常寶貴的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
 
(5)在排放權(quán)配額拍賣中,設(shè)置底價(jià)有助于降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),并減少共謀的可能。[36]五個(gè)試點(diǎn)都規(guī)定拍賣應(yīng)有底價(jià)。底價(jià)的設(shè)定方式有主觀和客觀之分。湖北和2013-14年的廣東,底價(jià)是排放權(quán)交易主管機(jī)關(guān)主觀決定的。上海、后期的廣東以及深圳,底價(jià)是根據(jù)市場(chǎng)行情設(shè)定的,體現(xiàn)了一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的互動(dòng),是一種客觀設(shè)定底價(jià)的方法。在北京的規(guī)則中,用于配額調(diào)整的拍賣其底價(jià)不受市場(chǎng)行情約束,而用于市場(chǎng)調(diào)控的拍賣則根據(jù)市場(chǎng)行情設(shè)定底價(jià),體現(xiàn)了用于初期市場(chǎng)的配額拍賣底價(jià)主觀設(shè)定、用于市場(chǎng)調(diào)控的配額拍賣底價(jià)客觀設(shè)定的思路,是兩種設(shè)定底價(jià)方式的結(jié)合使用,既保留了靈活供給配額的政策空間、又限制了排放權(quán)交易主管部門的自由裁量余地,值得在未來(lái)的全國(guó)市場(chǎng)規(guī)則設(shè)計(jì)中吸收采納。
 
(6)如前所述,統(tǒng)一價(jià)格拍賣容易產(chǎn)生囤積行為,因此對(duì)最大交易量要有所限制。北京、廣東、深圳的拍賣規(guī)則中對(duì)此均有明確規(guī)定,上海則通過(guò)限制拍賣所得配額的用途對(duì)此進(jìn)行了間接限制。未來(lái)在全國(guó)市場(chǎng)拍賣的規(guī)則設(shè)計(jì)中,應(yīng)當(dāng)對(duì)此予以體現(xiàn)。具體的最大交易量的限制方法,可以根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、交易主體特征等具體設(shè)計(jì)。
 
(7)在5個(gè)試點(diǎn)中,規(guī)定拍賣規(guī)則的相關(guān)文件效力層級(jí)較低,均不具有正式法律淵源地位。北京的《碳排放權(quán)公開市場(chǎng)操作管理辦法(試行)》由發(fā)改委和金融工作局聯(lián)合發(fā)布。《廣東省2015年度碳排放配額有償發(fā)放方案》經(jīng)過(guò)廣東省發(fā)改委批復(fù),因此其中包含的拍賣規(guī)則也具有部門工作文件的地位。而湖北、上海和深圳的拍賣規(guī)則,直接由交易所在拍賣公告中規(guī)定。其效力層級(jí)更低。效力層級(jí)低能與拍賣規(guī)則具有較強(qiáng)技術(shù)性和需要根據(jù)具體情況隨時(shí)調(diào)整這兩個(gè)突出特點(diǎn)相協(xié)調(diào),降低制度試錯(cuò)和學(xué)習(xí)成本。但在拍賣規(guī)則效力層級(jí)較低的情況下,事后發(fā)生糾紛,可能會(huì)一并引發(fā)對(duì)拍賣規(guī)則性質(zhì)及效力的質(zhì)疑,不利于拍賣主體產(chǎn)生穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期。建議未來(lái)的全國(guó)市場(chǎng)規(guī)則設(shè)計(jì),在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,以不低于部門規(guī)章的方式,發(fā)布統(tǒng)一的排放權(quán)配額拍賣規(guī)則,構(gòu)架配額初期市場(chǎng)有償分配的基本交易框架。

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