1948年-1952年的馬歇爾計(jì)劃執(zhí)行對(duì)美國(guó)乃至世界的經(jīng)濟(jì)政治及國(guó)際關(guān)系都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。20世紀(jì)50-60年代被稱為美國(guó)乃至全球資本主義經(jīng)濟(jì)的黃金時(shí)代(“Golden Age of Capitalism”)，美國(guó)股市上漲超過(guò)五倍，而馬歇爾計(jì)劃無(wú)疑成為那個(gè)“黃金時(shí)代”之最大催化劑。

一、雙管齊下解決融資難題：財(cái)政舉債為主，廉價(jià)貨幣為輔

馬歇爾計(jì)劃是美國(guó)在內(nèi)憂外患困境下提出的援助歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃，為援歐共撥款 131.5 億美元。131.5億美元的援助規(guī)模相當(dāng)于美國(guó)一年GDP的4%，以1947年美國(guó)政府的財(cái)力——赤字率高達(dá)29%，政府債務(wù)占GDP比重高達(dá)75%——難以支撐如此龐大的援助計(jì)劃。因此，財(cái)政大規(guī)模舉債和央行連續(xù)放水成為當(dāng)時(shí)杜魯門政府解決馬歇爾計(jì)劃融資問(wèn)題的必然選擇。

大規(guī)模國(guó)債的發(fā)行為馬歇爾計(jì)劃提供了直接資金來(lái)源。美國(guó)為實(shí)現(xiàn)馬歇爾計(jì)劃在4年內(nèi)新增國(guó)債70.33億美元，占到整個(gè)馬歇爾計(jì)劃的53%，其余援助資金通過(guò)政府儲(chǔ)蓄和后期增長(zhǎng)的財(cái)政收入獲得。同時(shí)，寬松的貨幣政策為馬歇爾計(jì)劃的實(shí)施提供了必要條件。當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)釘住戰(zhàn)前的低利率：三個(gè)月期的國(guó)庫(kù)券利率為0.375%，長(zhǎng)期財(cái)政債券利率2.4%，只要利率上升到高于上述水平，而且債券價(jià)格開(kāi)始下跌時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)買，迫使利率下降。

二、從危機(jī)到復(fù)蘇，打開(kāi)黃金時(shí)代之匙

馬歇爾計(jì)劃極大的緩解了歐洲的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，同時(shí)對(duì)解決美國(guó)戰(zhàn)后過(guò)剩經(jīng)濟(jì)亦起到了巨大作用。1950年馬歇爾計(jì)劃促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用開(kāi)始突顯，一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回暖，實(shí)際GDP同比快速增長(zhǎng)，一直持續(xù)到1951年三季度。據(jù)測(cè)算，馬歇爾計(jì)劃直接解決了美國(guó)境內(nèi)80億美元左右的過(guò)剩資產(chǎn)，有效緩解了國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩和需求減少的矛盾。