第一個階段就是主要的金融機構探索使用區塊鏈技術，來升級、重新改造現有平臺。通過類似區塊鏈網絡（私有區塊鏈），公司內部機器充當分布式總賬中的“節點和簿記員”，并隨著時間的推移逐步進行修改，移除人工操作程序，改善現有業務，提高效率，降低成本和風險。Overstock基于區塊鏈發行證券，納斯達克Private Market基于區塊鏈進行證券交易，澳洲交易所基于區塊鏈探索證券清算系統，這些案給國內證券交易或股權交易行業帶來新的憧憬。區塊鏈的運用、分布式記賬方案將提高證券發行、交易記錄保存的便捷性，提升交易、結算效率，降低第三方風險。例如，交易所和登記結算機構內部將采用如圖14所示新技術架構。

圖14 區塊鏈股權轉讓

雖然當前金融機構都在探索“互聯網+”戰略，但是大部分實踐都只是在應用層面，在非常淺的層次上進行互聯網化。區塊鏈技術將重構傳統金融業現有的基礎架構，改造提升現有金融體系最核心的生產系統，實現真正的“互聯網+”。

首先，區塊鏈是建立在TCP/IP通信協議和分布式網絡基礎上，那么傳統機構基于“IOE”的中心化、集中式架構需變革為分布式集群模式。這也符合信息系統國產化的戰略。

其次，從數據庫的層面，區塊鏈和現有金融體系金融機構的數據庫相比，具有很大的潛力和價值。當前機構內部系統繁多，數據標準、數據格式不統一，存在信息分散的“孤島”，數據流轉效率低，信息處理時間長成本高。而區塊鏈這個數據庫，可以實現公司一本總賬，完整、公開、透明、安全。這也契合國家大數據發展和信息安全戰略。

最后，在應用層，可以實現基于區塊鏈的登記、發行、交易、清算、交收等金融基礎系統，進而實現基于區塊鏈的可編程金融、智能合約。由此，區塊鏈重構了傳統金融機構的基礎架構和核心系統。

第一階段之后，區塊鏈應用將會由主要機構主導，逐步推廣至證券行業應用，形成聯盟鏈，多中心，交易所和登記結算機構為超級節點，負責協調和組織各個節點的運營，如圖15所示。

圖15 區塊鏈重構金融系統基礎架構

在聯盟鏈上，更容易進行控制權限的設定，系統具有更高的可擴展性。可以采用股份證明（POS，Proof of Stake）和股份授權證明（DPOS, Delegate Proof of Stake）的共識機制，基于行業協定的所有權作為決定記賬權的因素。在這種機制下，區塊鏈上交易的確認很迅速，交易吞吐量也滿足現有的證券交易規模。由行業機構共同運行、維護區塊鏈，交易所作為領導機構同時提供撮合業務，中國證券登記結算公司決定聯盟鏈中的記賬權分配，協同主要券商提供實時登記、結算業務。多個機構共同運行和檢驗，可以防止欺詐和人為操作。節點遭受故障或者攻擊的概率也非常低。由此，中國證券市場格局將完全改變，所有資產清晰、可查，同時，所有交易公開、透明，所有交易結算實時、低風險。