一是政策預(yù)期不明導(dǎo)致市場(chǎng)觀望情緒重、企業(yè)“惜售”心理強(qiáng)，進(jìn)而導(dǎo)致?lián)Q手率偏低。第一履約期配額換手率約為2%，2022年全國(guó)碳市場(chǎng)換手率2%-3%，低于七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)約5%的平均換手率，遠(yuǎn)低于歐盟碳市場(chǎng)約500%的換手率。

二是交易量“潮汐現(xiàn)象”明顯。全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約期碳排放配額累計(jì)成交量1.79億噸，其中臨近履約的11月-12月成交量占比82%。2022年全國(guó)碳市場(chǎng)的交易也主要集中在年初和年末，年中表現(xiàn)較為低迷。

三是交易以大宗交易為主，價(jià)格未能充分反映配額價(jià)值或減排成本，價(jià)格信號(hào)失真。截至2023年6月30日，全國(guó)碳市場(chǎng)累計(jì)交易109.12億元，其中大宗交易占比82%；按照碳價(jià)均價(jià)計(jì)，大宗交易價(jià)格比掛牌交易平均低約9%。大宗交易主要通過(guò)集團(tuán)內(nèi)部的配額調(diào)配、不同控排企業(yè)之間直接洽談或者通過(guò)居間磋商的方式實(shí)現(xiàn)。交易方式相對(duì)較復(fù)雜，交易過(guò)程不夠透明，成交價(jià)格不是配額價(jià)值的體現(xiàn)，亦未反映行業(yè)的邊際減排成本。其交易方式本身也會(huì)在一定程度上增加交易的成本。