綠色債券顧名思義是與“綠色”、“環?！敝黝}相關的債券，即債券融資最終將用于節能減排、生態環保、可持續發展領域。隨著全球氣候變暖、自然資源枯竭、生態環境惡化的不斷加劇，氣候變化越來越受到世界關注，在金融領域“碳金融”、“能源金融”、“綠色金融”等支持應對氣候變化，促進節能減排事業的細分領域也不斷得到發展和延伸。

（一）綠色債券的定義：以資金使用范疇作為認定標準

綠色債券最早并沒有統一的規則和定義，但是國際上的多邊國際金融組織、政策性金融機構、地方政府以及大型跨國企業都曾通過發行債券為綠色相關項目進行融資，目前也被認為是早期綠色債券的范疇。目前國際上同行的綠色債券標準主要包括綠色債券原則（Green Bond Principle ，GBP）和氣候債券組織標準（CBI）。

綠色債券原則是由綠色債券發行人、投資機構和承銷商組成的綠色債券原則執行委員會（GBP Initial Executive Committee）與國際資本市場協會（ICMA）合作推出的，為了增強綠色債券信息披露的透明度、促進綠色債券市場健康發展的自愿性指導方針。2014年4月國際資本市場協會（ICMA）被任命為GBP秘書長單位，2015年3月27日，ICMA聯合130多家金融機構共同出臺最新版綠色債券原則（GBP）。截至2015年底，全球超過103家綠色債券發行人、承銷商和投資者成為GBP的會員，超過54個組織遵守GBP原則。

 氣候債券組織（Climate Bond Initiative，CBI）是目前全球市場最活躍的推動綠色債券的非政府組織之一，旨在確認募集資金的使用方式符合低碳經濟要求。CBI的目的是開發與GBP互補的標準，通過給出具體的實施指導方針，明確在行業層面定義什么是符合“綠色”標準的。CBI在標準制定過程中還與綠色債券的第二意見提供機構合作，進行綠色債券的認證程序監督。

我國綠色債券標準的界定由監管部門自上而下推出，根據人民銀行公告，綠色金融債券是指金融機構法人依法發行的、募集資金用于支持綠色產業并按約定還本付息的有價證券。綠色產業項目范圍可以參考《綠色債券支持項目目錄》。發改委給出的定義：綠色債券是指募集資金主要用于支持節能減排技術改造、綠色城鎮化、能源清潔高效利用、新能源開發利用、循環經濟發展、水資源節約和非常規水資源開發利用、污染防治、生態農林業、節能環保產業、低碳產業、生態文明先行示范實驗、低碳試點示范等綠色循環低碳發展項目的企業債券。可見對于綠色債券的定義主要還是集中在募集資金的使用范疇。

實際上，綠色債券不僅具有普通債券的基本要素，同時還要具備“綠色”的屬性，在債券募集資金的用途、綠色項目的評估和選擇、募集資金的跟蹤管理、定期信息披露等方面都應該有別于普通的債券。

（二）國際綠色債券市場：13年之后迅猛發展

隨著GBP原則的推出以及CBI的活躍，國際綠色債券市場規模迅速擴大，2015年綠色債券發行數量達到232只，發行規模達39.5億元。同時，綠色債券發行主體也從最初的國際性或區域性政策性金融機構發展到包括地方政府、商業銀行、企業在內的多市場主體。在投資人方面，由于國外“責任投資人”逐步增加，資產管理公司、商業銀行、券商、基金等都參與了綠色債券的投資。

國際市場綠色債券主要發行期限在1-5年，占比達到60%，10年以上綠色債券占比僅為11%。評級方面，綠色債券整體評級水平較高，AAA評級占比達到53%，其他評級分布較為均衡，這也說明目前綠色債券整體風險較低，因此其發行利率也普遍比較低。同時看到，低評級的綠色債券開始出現，說明市場參與者不斷增加，綠色債券標識并不能和低信用風險直接掛鉤。