全球金融危機(jī)后期，我們按照黨的十八大和十八屆二中、三中、四中全會(huì)精神，全面深化改革開放，著力推動(dòng)金融業(yè)市場化、國際化、多元化。

黨的十八屆三中全會(huì)明確提出，讓市場在資源配置中起決定性作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語中的資源是指生產(chǎn)要素，主要包括勞動(dòng)力、資本、土地，此外，有時(shí)也可以擴(kuò)大到能源品等。總之，所謂資源的優(yōu)化配置是生產(chǎn)要素的配置。顯然，資金包括外匯資金如何配置，是讓市場在資源配置中起決定性作用的一個(gè)非常重要的內(nèi)容，要達(dá)到這一目標(biāo)，就要實(shí)現(xiàn)資金價(jià)格即利率和匯率的市場化。這是市場化改革的兩個(gè)重要內(nèi)容。

關(guān)于利率市場化。實(shí)現(xiàn)利率市場化是一個(gè)過程，之前已經(jīng)完成了一些步驟。2004年開始推動(dòng)貸款利率市場化。當(dāng)時(shí)推進(jìn)利率市場化有一個(gè)總體思路，即先貸款后存款、先大額后小額，先外幣后本幣。后來，沿此思路邁出了若干步改革，隨后就碰到了全球金融危機(jī)，金融工作的主要精力暫不在市場化改革方面了。金融危機(jī)之后，我們開始加快推進(jìn)利率市場化改革。通過這幾年的改革，貸款利率已經(jīng)完全放開，金融市場上的其他利率，如債券、拆借和票據(jù)的利率，以前都已完全放開，目前只對(duì)存款利率保持50%的浮動(dòng)上限管理。很多人認(rèn)為，存款利率市場化是利率市場化的最后一步。其實(shí)，這最后一步我們是分若干小步邁出來的，在過去的兩年中，存款利率浮動(dòng)上限先從10%提高到20%，然后再提高到30%和現(xiàn)在的50%，已經(jīng)走了四步。我估計(jì)50%之后，步伐可以加大，加快實(shí)現(xiàn)市場化。

關(guān)于匯率市場化。我國匯率市場化也走過了較長階段。早在1993年底，我們就進(jìn)行了雙軌合一的外匯體制改革，1996年中國宣布經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，并開始醞釀逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換，但當(dāng)時(shí)條件還不成熟，隨后就遇到了亞洲金融風(fēng)波，匯率體制改革一度放緩。黨的十六屆三中全會(huì)確定了人民幣匯率體制改革的總體目標(biāo)，即建立健全以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，使人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。按照這一要求，2005年推進(jìn)了匯率體制改革，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。經(jīng)過2007年、2012年和2014年三次調(diào)整，人民幣兌美元交易價(jià)每天浮動(dòng)幅度由3‰逐步擴(kuò)大至2%，同時(shí)人民銀行逐步退出常態(tài)化的外匯干預(yù)。新的匯率體制要求人民幣匯率更充分地反映經(jīng)濟(jì)基本面，其中一個(gè)重要內(nèi)容就是要反映國際經(jīng)常項(xiàng)目收支的平衡情況，即匯率主要由外匯市場的供求關(guān)系決定。經(jīng)常項(xiàng)目收支共有四項(xiàng)構(gòu)成，包括貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易兩個(gè)大項(xiàng)，以及投資收入和轉(zhuǎn)移款項(xiàng)兩個(gè)小項(xiàng)。

在多年的市場化改革基礎(chǔ)上，金融改革和發(fā)展就可以加大國際化的步伐，以前是不具備這個(gè)條件的。最近幾年，國際化進(jìn)展較快。一個(gè)重要工作是在2014年推出了滬港通，實(shí)現(xiàn)了上海證券交易所和香港聯(lián)交所的互聯(lián)互通。國際化的另一重要領(lǐng)域是人民幣國際化勢頭加快、人民幣資本項(xiàng)目可兌換加快推進(jìn)、人民幣離岸市場建設(shè)得到加強(qiáng)以及金融支持企業(yè)“走出去”的步伐加快，包括當(dāng)前已經(jīng)運(yùn)行的絲路基金和正在籌備的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，也包括正在熱議中的人民幣能否加入國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)（SDR），從而成為國際主要儲(chǔ)備貨幣之一等熱點(diǎn)議題。

關(guān)于人民幣國際化。應(yīng)該說，人民幣國際化起步比人民銀行、金融管理部門包括外匯局設(shè)想得要早，國際社會(huì)對(duì)人民幣的歡迎程度也超過我們當(dāng)時(shí)的預(yù)期。人民幣國際化之所以比較順利，主要是因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)期間西方國家金融市場一度非常疲弱，加之由于金融危機(jī)導(dǎo)致的貨幣不穩(wěn)定，市場上缺乏美元，且對(duì)美元信心不足，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐元振蕩也較大，日本經(jīng)濟(jì)也不太好，也影響了日元。總之，全球金融危機(jī)對(duì)主要國際貨幣都造成了負(fù)面影響，人民幣就受到了歡迎。首先是韓國出于穩(wěn)定需要，主動(dòng)要求和中國開展貨幣互換，隨后陸續(xù)有二十多個(gè)發(fā)展中國家提出貨幣互換，甚至一些發(fā)達(dá)國家也加入進(jìn)來，從2014年開始，中國分別與歐央行及英國、瑞士等國央行做了貨幣互換安排。因此，可以說是全球金融危機(jī)的爆發(fā)，多少有點(diǎn)兒意外地把人民幣推向國際社會(huì)了。

我們對(duì)待人民幣國際化的態(tài)度，首先是順?biāo)浦郏槕?yīng)市場需求。既然國際社會(huì)歡迎人民幣，同時(shí)中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，通過人民幣國際化在國際市場上實(shí)現(xiàn)國際國內(nèi)兩種資源的優(yōu)化配置，對(duì)中國也是有巨大好處的。因此，我們應(yīng)該根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，推進(jìn)人民幣國際化。其次，要真想做強(qiáng)人民幣，使其符合市場預(yù)期站到那個(gè)位置的話，我們就要做好自己的家庭作業(yè)，繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融改革、改變相關(guān)規(guī)則，不斷采取措施，以適應(yīng)人民幣國際化的需要。

一是中國和其他國家簽訂協(xié)議，在雙邊貿(mào)易投資中使用本幣。比如中國和俄羅斯之間的經(jīng)貿(mào)往來可以使用人民幣，也可以使用盧布。

二是雙邊央行之間開展本幣互換。比如說，如果俄羅斯缺少人民幣，或者中國缺少盧布，兩國央行可以居中進(jìn)行貨幣互換，由此人民幣就出去了。

三是指定人民幣清算行。雙邊都使用人民幣的時(shí)候，境外市場上人民幣有時(shí)候多、有時(shí)候少，多的時(shí)候應(yīng)該可以回流到境內(nèi)，少的時(shí)候可以調(diào)劑出去，這個(gè)機(jī)制就需要由清算行來完成。理論上，也可以在中國設(shè)立盧布的清算行，但由于人民幣更受歡迎，所以很多國家希望設(shè)立人民幣清算行。同時(shí)，不僅是鄰國或發(fā)展中國家，近年的一個(gè)顯著變化是，從英國開始一些西方國家也要求設(shè)立人民幣清算行。

四是有些國家開始主動(dòng)宣布將人民幣作為其外匯儲(chǔ)備一部分。

五是雙邊本幣直接掛牌交易。人民幣最早和馬來西亞林吉特開展直接交易。在此之前，人民幣與林吉特之間的交易一般是通過美元套算，人民幣先換成美元，美元再換林吉特。這種套算方式有時(shí)受美元不穩(wěn)定影響較大，同時(shí)差價(jià)也大，成本較高。通過與其他國家貨幣之間直接交易，雙邊貨幣就可以形成匯率，不經(jīng)過其他貨幣套算，便利化程度更高。

關(guān)于資本項(xiàng)目可兌換。在國內(nèi)金融改革發(fā)展順利推進(jìn)的基礎(chǔ)上，人民幣可以加快走向資本項(xiàng)目可兌換。早在1996年，我國就宣布了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。在資本項(xiàng)目方面，過去只是外商直接投資（FDI）可兌換，很多其他項(xiàng)目尚不可兌換，比如股票、債券、基金等投資項(xiàng)下的可兌換程度還不高。另外一個(gè)特點(diǎn)是，事前審批多。其實(shí)，很多資本項(xiàng)下也不是完全不可兌換，只是需要事前管理和審批，市場主體多數(shù)都能繞道而行。現(xiàn)在，很多事前管理的項(xiàng)目逐步放開了。但資本管制逐步放開不意味著放手不管，事中事后還是要管的，特別是有幾項(xiàng)的管理還要加強(qiáng)，包括反洗錢、反恐融資和反過度利用“避稅天堂”偷逃稅等。此外，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體也可以采取一些防止短期資本過度投機(jī)的措施。如果是中長期投資，我們是歡迎的，但對(duì)于短期炒作資金，國際上允許設(shè)置一些管制措施。推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的這些基礎(chǔ)性工作，對(duì)于在國際金融方面給予國內(nèi)企業(yè)“走出去”更多支持，使其在海外更好發(fā)展，能起到重要推動(dòng)作用。

關(guān)于人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）。簡單來說，特別提款權(quán)是國際儲(chǔ)備貨幣的一個(gè)籃子，目前這個(gè)籃子里包括美元、日元、歐元、英鎊四種國際貨幣。國際貨幣基金每五年審議一次特別提款權(quán)。2015年是審查年，大家希望人民幣可以加入這個(gè)貨幣籃子。這已成為國際社會(huì)關(guān)心的一個(gè)議題。人民幣國際化近年的勢頭很好，國際貨幣基金正在認(rèn)真考慮此事。

在轉(zhuǎn)軌的早期，由于沒有符合市場經(jīng)濟(jì)要求的基本組織架構(gòu)，沒有有效的宏觀調(diào)控框架，金融體系必然是不健康的，沒有實(shí)現(xiàn)規(guī)范化，也沒有應(yīng)對(duì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和能力。只有完成健康化、規(guī)范化和專業(yè)化改造以后，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的金融體系才有條件更大程度地實(shí)現(xiàn)市場化、國際化，也才有膽量、有魄力、有底氣實(shí)現(xiàn)多元化。設(shè)想一下，當(dāng)金融體系很不健康的情況下，是不敢發(fā)展一些復(fù)雜衍生產(chǎn)品的。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展亦是如此。發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融必然會(huì)帶來一些風(fēng)險(xiǎn)，如果金融體系基礎(chǔ)不好，就難以承受這些風(fēng)險(xiǎn)，但如果基礎(chǔ)打好了，就可以發(fā)展。最近一段時(shí)間，從國務(wù)院到中央都在研究鼓勵(lì)和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基本框架。與此相關(guān)的議題都反映了當(dāng)前我國金融改革發(fā)展所處階段的多元化特點(diǎn)。