2014年國慶印發的43號文（《地方政府性存量債務清理處置辦法（征求意見稿）》）劍指對地方債務的治理，其意義可以提高到改變中國經濟發展模式的高度，就算不是經濟體制改革“總開關”，也是一個重要的扳手。在1994年“分稅制”改革后，地方政府受“GDP錦標賽”的激勵，對GDP和投資增長率的重視達到了更高的地位，上述兩個指標在政府間從上至下層層加碼，加上事權財權錯配，倒逼地方政府通過土地財政來為工業化和城市化提供大量資金，土地資本化中又衍生出了地方融資平臺，通過銀行信貸這個更大的杠桿來撬動增長，正面效應是將中國經濟總量推到了世界第二的位置，而留下了諸多后遺癥，而地方政府債務就是引爆系統性風險的定時炸彈。

43號文很清楚地方政府債務存在的合理性以及不規范性，因此首要是修明渠——建立規范的地方政府舉債融資機制，規定了發債權限集中到省一級，避免地級市、區縣、鄉鎮無序舉債，另外規定了政府債券舉借和償還方式，也支持社會資本與政府合作，用社會資本彌補政府投資的不足。

然后就是對現有存量債務的規?？刂坪突馓幚恚@里面有幾個關鍵之處：

第一，嚴格控制債務規模。債務實行限額管理，規模不得超出限額，限額由國務院確定并由全國人大或其常委會批準，地方的限額根據自身財政健康情況由國務院批準，這就保證了地方政府債務“堰塞湖”不會無序擴大。

第二，債務納入預算管理。文件明確規定“將存量債務分類納入預算管理”，預算管理的重要性在前文已述，這一點要求地方政府舉借的債務，需列入本級預算調整方案，報本級人大常委會批準，并且還要按要求向社會公開，實現了地方債務從“地下”走向了“陽光化”，保證債務得到及時監督。

第三，分類償還。對地方政府及其部門舉借的債務，相應納入一般債務和專項債務。然后對公益性和收益性債務作出了區分，收益能還本付息的債務則由項目收入償還，收益不足的則諸如優質資產等方式提高償還能力，總之，誰家的孩子誰家抱。

可以預計，43號文的影響將超出地方政府債務范圍：債務“堰塞湖”的消解意味著系統性風險（債務和影子銀行）將逐漸陽光化化解，舉債權的上收意味著砍掉了地方政府盲目鋪攤子的左膀右臂，加上財權事權重新調整等配套，地方政府的發展方式也會更多從直接參與和干預微觀經濟轉變至市場培育，這也堵住了腐敗的漏洞，市場和政府之間的劃分也更加清晰。